見てください、米国の規制の最新動向です。FDIC (連邦預金保険公社)は、GENIUS法の下でステーブルコイン発行者を規制する正式提案を発表しました。基本的に、12月に申請ルールを出した後のこの機関の第二弾の規制ラウンドを見ています。

興味深い点は、FDICが2月に既に提案していたOCC (通貨監督局)の内容と一致していることです。機関は、非常に具体的な144の質問に対して公開コメントの期間を60日間設けました。これはかなり詳細な内容です。

さて、FDICが何を定めたのか？ステーブルコインを発行する預金機関の資本基準、流動性、保管に関する規定です。でも落ち着いて—最終的な詳細はこのルールが正式に決まったときに出るもので、すぐには決まらないでしょう。コメントを処理し、最終的な表現を調整するのに数ヶ月かかる見込みです。

議論を呼んだポイントは何か？ステーブルコインには、従来の銀行口座のような預金保険はつかないということです。これは提案書に明記されています。さらに、発行者は、トークンを保有しているだけで利息や収益を支払うと単純に主張できません。取引所などの第三者との合意を通じても同じです。ただし、暗号技術の専門家は、しっかりと構築された報酬プログラムはおそらく禁止されないだろうと安心しています。

FDICはまた、発行者が維持すべき運用資本の技術的な問題にも触れています。これは資本要件とは別に管理されるべきです。そしてさらに、法的に預金と定義されるトークン化された預金は、預金保険の対象となる場合、他の預金と同じ扱いにすべきだと提案しています。

政治的な背景も興味深いです。規制当局には共和党の指名者がおり、民主党の反対者がいないため、規制当局は共和党の意向通りにこれを進める余地があります。それでも、GENIUS法が成立したときには、超党派の支持も得ていました。

また、上院ではDigital Asset Market Clarity Actについての議論も並行して進行中です。数ヶ月続く利回り付きステーブルコインに関する銀行業界と暗号業界の対立もあります。議員たちは解決に近いと述べていますが、まだ必要な公聴会には進んでいません。議会は週末に休暇から戻るので、動きが出る可能性もあります。

全体として、FDICはかなり具体的な枠組みを構築しています。今後60日間のコメント期間中に暗号コミュニティがどう反応するかを見るのは面白いでしょう。この規制は、米国におけるステーブルコインの運用にとって大きな転換点となる可能性があります。