私はちょうどCanaanとテキサスでの戦略的動きについて面白いことを見ました。

同社はかなり重要な買収を完了しました：大規模な鉱業事業3つの49％の持分を獲得し、約4000万ドルを投資しました。
基本的に、今やAlborz LLC、Bear LLC、Chief Mountain LLC—いわゆるABCプロジェクト—を支配しながら、WindHQが51％の過半数を保持しています。

私が注目するのは、その規模です。
運用能力は120メガワット、計算能力は約4.4エクサハッシュ/秒に達します。
これは小さな数字ではありません。
さらに、CanaanはCipherの施設に展開されていたAvalon A15Proの6,840台のマイナーを獲得し、これらの機器は今後Black PearlのAI-HPCインフラへの移行に向かいます。

資金調達も興味深いものでした：
8億以上のクラスA株を発行し、約5370万ADSに相当し、1ADSあたり0.7394ドルの価格で、6ヶ月のロックアップ期間を設けました。
これはテキサスでの拡大を支えるためのかなり意図的な資本動きです。

では、なぜ特にテキサスなのか。
これらの施設の電力コストは1キロワット時あたり3セント未満です。
これは競争力があります。
さらに、風力発電へのアクセスがあり、ERCOT市場内の電力需要に応じることも可能です。
電気がコストの主要要因となるビジネスにおいて、これはまさに金鉱です。

私が見ているのは、業界全体のより広いトレンドの一部です。
従来のビットコインマイナーはもはやそれだけに集中していません。
AIサービス、クラウドデータセンター、計算負荷の高い作業に目を向けています。
マイニングのマージンが圧縮されると、多角化の意味が出てきます。
Hive、Hut 8、TeraWulfのような企業もこれを模索しています。
インフラと能力を再利用して、ETHマイニング、AI処理、HPC、その他の高計算能力を必要とするタスクに充てるのです。

Canaanの2025年第4四半期の数字は、動き続ける企業の姿を描いています。
年間収益は121％増の1億9630万ドルに達しました。
その四半期のビットコインマイニングは3040万ドルの収益を生み出し、現金は1,750BTCに増加しました。
期間中に14.6EH/sの計算能力を送信し、ハッシュレートは9.91EH/sに上昇しました。

戦略的観点から見ると、これは理にかなっています。
Canaanは低コストで高い可視性を持つエネルギーコリドーに成長を固定しています。
WindHQと49％と51％の持分を維持することで、運営への影響力を得つつ、過剰な負債を避けています。
これは少数株主の構造を持ち、スケールを可能にします。

Black PearlのAI-HPCへの変換は特に興味深いです。
獲得した6,840台のAvalon A15Proは、従来のマイニングだけでなく、多様な負荷も処理可能です。
エネルギーコストが変動し、ビットコインの価格も不安定な世界では、その柔軟性は安全策となります。

今後注目すべきは、これらの機器の展開方法、ABCプロジェクトが総収益にどう寄与するか、そしてERCOTとの容量コミットメントが実際に持続可能な運用コスト削減につながるかです。
テキサスは米国での大規模マイニングの明らかな目的地ですが、真の試練は、AIやデータセンターサービスへの多角化が実質的なキャッシュフローを生み出すかどうかです。
暗号市場の循環的な性質の中で、それが最も重要なポイントです。