最近見ているオンチェーンの大口アドレスが行き来しているのを見て、コメント欄には「クジラに追いつけ」と叫ぶ人がたくさんいる。

私としては、追随する前にまずよく考えるべきだと思う：彼らはポジションを構築しているのか、それともヘッジしているのか。
要するに、時には彼らが現物を買う一方で、別の側では逆方向のポジションをすでに開いていることもあり、安定を狙っているだけで、ギャンブルではない。

特に最近、新しいL1/L2が再びインセンティブを出してTVLを引き上げ始めており、古参ユーザーが「掘って売る」と不満を漏らすのも無理はない……クジラが入ってくるのは信仰だけではなく、補助金を食べたり流動性を作ったりして、リスクを手堅く抑えるためかもしれない。
とにかく、今は彼らが「止まる」瞬間を注視したい：ポジションを残しているか、リバランスしているか、資金が同じ方向に継続的に流入しているか。
遅くてもいい、あの大きな送金に惑わされないように。