中金研究：短期仍有不确定性，但中期支撑A股市场“稳进”的逻辑仍成立

4月4日、中央金融公司は調査報告を発表した。中東紛争の勃発以来、世界市場は揺れ動き調整されており、A株は比較的堅調さを示し、業界のパフォーマンスは主に「防御的避難」と「エネルギー代替」の二つの軸を中心に展開している。原油価格の上昇はA株に短期的には評価額の圧迫として現れ、中期的には企業の収益性に影響を与える。歴史的な経験から、原油価格が80ドル/バレル以上で持続的に推移する場合、A株の非金融セクターのROEと利益率は一定の圧力に直面することが示されている。もし紛争の継続期間がさらに長引けば、その圧力は産業チェーンを通じて世界の貿易と在庫サイクルに拡散し、総需要と生産能力の縮小に対する負のフィードバックを引き起こす可能性があり、それは世界のエネルギー転換のペース、産業チェーンの再構築、輸出シェアの再配分に影響を及ぼす。今後の展望として、短期的には依然として不確実性があり、状況が明確にならない限りリスク志向の本質的な回復は難しいが、中期的にはA株市場の「安定的な進展」を支える論理は依然として成立している。