中金研究：建议左侧布局定价充分资产，以低波红利或降仓对冲波动

4月4日、中金公司は調査報告を発表した。イラン紛争は第5週に入り、市場の最初の予想よりも複雑な展開を見せており、真の緩和にはまだ距離がある。また、緩和に向かう道のりも反復と波折を伴うだろう。現時点で、投資家が最も関心を寄せているのは：市場は「底打ちしたのか」？

この問いに答えるには、まず状況がエスカレートしているかどうかを見ることだ。次に、たとえ状況が曖昧で不透明でも、資産の価格付けが十分に行われているかどうかを観察できる。さらに、異なる資産や異なる業界の価格差も、その「コストパフォーマンス」が明らかに異なる原因となる。

私たちは、4月が重要な節目だと考えている。金融市場の「表面上の動揺」から実体の「実際の衝撃」へと変わるかどうかを見極める必要がある。資産の価格付けに関しては、債券、金、銅は比較的悲観的だ。一方、株式市場は悲観的な状況に対して価格付けが十分でないことが多い。配置については、価格付けが十分な資産を左側に配置し、利益を得ている資産を保持しつつも高値追いは避け、低ボラティリティの配当やポジション縮小によるヘッジを行うことを推奨する。