最初に目を引いたのは、USDTとUSDCが市場の89％を支配していることですが、2025年は本当にチャレンジャーたちが目覚めた年でした。PYUSDは753％の爆発的な伸びを見せ、USDSは376％上昇し、RLUSDはその供給量を18倍に増やしました。これは偶然ではなく、Meta、PayPal、Rippleが本気でステーブルコインによる決済を推進している証拠です。

しかし、本当に重要なポイントは、これらのトークンを保有している人々を見ると、まったく異なる世界が見えてくることです。USDTとUSDCについては、分布が広く、上位10のウォレットだけで供給の23〜26％をコントロールしています。一方、USDSやUSDFのような新興のトークンは超集中型で、上位10のウォレットが供給の60〜99％を握っています。これにより、これらの数字の解釈がまったく変わってきます。

1月の送金量は10.3兆ドルに達し、2025年1月と比べて2倍以上になっています。ここで面白いのは、Baseが5.9兆ドルでリードしていることです。供給量はわずか44億ドルなのに、Base上のUSDCの流通速度は供給の14倍に達しています。一方、Ethereum上のUSDTは0.2倍しか流通していません。つまり、1000億ドルがただそこに座っている状態です。

私が本当に興味を持ったのは、ステーブルコインがその背景によってまったく異なる役割を果たしている点です。Tron上のUSDTは国境を越えた決済の安定したチャネルですし、Layer 2上のUSDCは超活発なDeFiインフラです。そして、ドルを超えた通貨、例えばユーロやブラジルレアル、さらにはアフリカ市場向けのユーロからナイラへの変換も見て取れるようになってきました。現地通貨建てのステーブルコインのインフラは今まさに構築中で、すでに6大陸で59のトークンが利用可能となり、調査対象の全トークンの30％を占めています。

このデータセットの面白いところは、「10兆ドルが送金された」とだけ伝えるのではなく、その背景を示している点です。具体的には、流動性のためのDEXで5.9兆ドル、フラッシュローンで1.3兆ドル、CEXのフローで5.9兆ドルといった具合に、資金がどこを流れ、何のために使われているのかを詳細に示しています。これにより、今までの単なる流通量の数字を超えた、資金の流れと用途について深く理解できるようになっています。

USDC0.01%

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