最近、ビットコインのテクニカル分析で話題になっているパターンを見直しました。

これは、2023年に見られた底のシグナルを模倣しており、2024年の約130％のラリー直前に出現したものです。
しかし、ここで面白いのは：現在の状況はかなり異なっており、それがゲームのルールを大きく変えています。

これをより理解するためには、市場分析におけるフラクタルとは何かを知る必要があります。
フラクタルは本質的に、異なる時間スケールで繰り返される価格パターンです。
ビットコインは、連続して25日間、分析者が非常に高リスクと分類するゾーンに滞留しており、これは記録的に最長の連続記録です。
歴史的に、これが起きると、市場は重要な転換点付近にあり、大規模な投げ売りによる底打ちや、単なる長期的な調整のいずれかに向かう傾向があります。

面白いのは、その高リスクゾーンから低リスクゾーンへの移行時に、通常は強力な上昇拡大の始まりと一致することです。
これは、マイケル・ヴァン・デ・ポッペなどの観察者が、BTCの価格と利益・損失の指標における供給の相互作用を分析して指摘している点です。

しかし、ここに問題があります：
今のトレーダーのポジションは、即座の上昇動きと完全に一致しているようには見えません。
過去30日間の需要は、プラスとマイナスの間で交互に変動しています。
売り圧力は減少していますが、それがすぐに持続的な買いに繋がり、トレンドの変化を確認させるには至っていません。

ETFの資金流もあまり助けになっていません。
過去90日間、金のETFはビットコインスポットETFの資金流を上回っています。
ビットコインのファンドは同期間に資金流出を記録しています。
これは、避難先としての資産を求める資金が、より伝統的でボラティリティが低いと見なされる資産を優先していることを示唆しています。

インフレも依然として障害です。
総PCEは前年比2.9％近く、コアは3.0％前後です。
これにより、流動性の条件は、過去のサイクルよりも長く制約的なままである可能性があり、資本の大量流入による急激な反発を妨げる要因となっています。

こうした状況を踏まえ、多くの経験豊富なアナリストは、
もし市場がこの調整ゾーンから抜け出せれば、短期的に70,000ドルから80,000ドルに向かう勢いを見せる可能性があると予測しています。
現在のビットコイン価格は77,800ドル付近であり、技術的にはその範囲内にあります。
しかし、コンセンサスとしては、もしそうした動きがあっても、流動性の規制やリスク感情の悪化次第では、新たな売り圧力に直面する可能性が高いと考えられています。

オンチェーンのシグナルとマクロ経済の流動性の乖離が、実際に議論を呼んでいるポイントです。
オンチェーンの指標は底値の条件を示唆していますが、資本流の回復の同期性の欠如やインフレ圧力の持続は、2023-2024年のフラクタルパターンが完全に再現されるかどうかに疑問を投げかけています。

観察者は二つの重要な閾値に注目しています：
一つは、約45,000ドル付近のサポートライン、
もう一つは、長期的なサポートラインの約40,000ドル付近です。
これらが破られると、長期的な下落トレンドの継続を確認する可能性があります。

現状の環境は、過去のラリーと比べてより微妙なサイクルを示唆しています。
底のシグナルは顕著ですが、流動性の全体的な回復がないため、上昇の動きは表面的で、急激な売りに晒されやすくなる可能性があります。
市場参加者は、テクニカルシグナルとマクロ経済の現実を天秤にかける必要があるでしょう：
決定的に緩和しないインフレ、持続する高金利、進化する規制環境です。
もし上昇拡大が実現すれば、それはより遅いペースで、経済指標に敏感に反応しながら進む可能性が高いです。