晓星、一季度の業績改善…営業利益が15.6%増

晓星2026年第一季度合并報表は、売上高が5兆3020億ウォン、営業利益が946億ウォンを示し、売上高はやや減少したものの、収益性は改善されました。24日に発表されたデータによると、売上高は前年同期比で4.3％減少しましたが、営業利益は15.6％増加しました。分析によると、外部規模は縮小したものの、主要子会社の業績回復と収益構造の改善が、親会社の業績を押し上げたと考えられます。

今回の業績改善の核心は、持分法利益の増加にあります。持分法は、子会社以外の関連会社の業績を持株比率に応じて反映させる会計方式であり、晓星TNCや晓星重工の業績好調に伴い、晓星の利益にも良い影響を与えました。さらに、ATMや金融自動化機器などを運営する晓星TNSの収益性も改善し、全体の営業利益増加に寄与しました。同社は、これらの要因が重なり合った結果、第一四半期の利益が改善されたと説明しています。

子会社の中で最も注目されるのは晓星重工です。晓星重工の第一四半期の売上高は13兆5820億ウォン、営業利益は1523億ウォンで、前年同期比でそれぞれ26.2％と48.7％増加しました。人工知能の普及によりデータセンター投資が増加し、世界的に電力設備や送配電インフラなどの電力基盤の需要が拡大していることが、業績を押し上げる背景要因と考えられます。晓星重工は、将来的に高収益の受注が正式に売上高に反映されれば、利益改善のスピードがさらに加速する可能性があると見ています。建設部門も、一時的な費用削減やリスク管理の強化を通じて、業績改善に貢献しました。

晓星TNCも堅調な推移を維持しています。第一四半期の売上高は20兆9420億ウォン、営業利益は862億ウォンで、前年同期比で7.2％と11.4％増加しました。主な製品であるアセテート繊維の世界的な販売価格の上昇や販売量の増加、貿易部門による新たな供給チャネルの確保が影響しています。特殊ガスの販売増と製造コストの低減も、収益改善に寄与しました。評価の中には、繊維、貿易、工業材料の分野で同時に力を入れることで、業績の基盤がさらに堅固になったとの見方もあります。

一時は業界の低迷により苦境に立たされていた晓星化学も、第一四半期に3億ウォンの営業利益を達成し、黒字転換を果たしました。売上高は5兆8700億ウォンで、前年同期比で2.5％増加しました。同社は、ポリプロピレンや脱水素工場の事業において、市場の変動に柔軟に対応した結果、製品価格と原材料価格の差（スプレッド）が改善されたと説明しています。ベトナム工場は2025年末に定期点検を終え、正常運転に入り、生産と販売を拡大しています。光学薄膜は、中国での販売拡大とコスト削減により、損益状況が改善しました。高分子新素材のポリクロロ酢酸もコスト削減に成功しています。将来的には、中国市場で比亞迪のコネクターや掃除機部品の販売増加が、収益改善のさらなる可能性をもたらすと見られます。この傾向が続けば、電力インフラや高付加価値材料の需要が持続する中、晓星の主要子会社の業績回復を促進することが期待されます。