背景として、ウォール街は四半期の収益を約650億から660億ドルと予想しており、これは前年比でほぼ68％の成長を意味します。データセンターの数字は約600億ドルと予測されており、Microsoft、Amazon、Google、Metaなどの巨大企業による需要の持続を反映しています。これらの企業は2026年に合計で6500億から6600億ドルの資本支出を計画しており、その大部分はAIインフラに直接投入される予定です。

面白いのは、これを推進しているのはシリコンバレーだけではないということです。アラブ首長国連邦やサウジアラビアのような国々も独自のAIクラウドを構築しており、これによりNvidiaの収益に年間200億ドル以上をもたらす可能性があります。これは、米国のハイパースケーラーだけに依存するリスクをかなり多様化します。

現在、Blackwellアーキテクチャは年半ばまでほぼ在庫切れでしたが、市場の注目はすでにCESで発表されたRubinプラットフォームに移っています。Blackwellの生産 ramp-upの一時的な圧力の後、粗利益率は70％の範囲に回復すると予想されていました。これは長期的に収益性を維持できるかどうかを評価する上で重要です。

中国は依然として大きな課題です。現行の指針では、H20チップの販売は地域内でゼロと想定されており、輸出制限の緩和があれば、それは大きな上昇のきっかけとなるでしょう。現状では、その制限が依然としてブレーキとなっています。

Nvidiaの価格を動かすのは過去の実績ではなく、将来の予測です。市場は、AIインフラへの支出が初期段階にあることの確認を求めており、特にこの資本支出が持続可能かどうかについての不確実性が高まる中で、注目しています。eToroのアナリスト(のような、世界中に何百万人ものユーザーを持つ取引・投資プラットフォームは、投資家がQ1 FY2027の収益が750億ドル近く、粗利益率が再び75％の範囲、そしてRubinの ramp-upについての明確な見通しを望んでいると指摘しています。

もしNvidiaがこれらの期待を満たせば、AI取引の勢いを再び高めることになるでしょう。失敗すれば、Nvidia自体を超えた市場の変動を招く可能性があります。これは、企業の数字が市場全体を動かす瞬間の一つです。

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