なるほど、ビットコインは今、分析するのにかなり興味深いポイントにあります。

現在見られるパターンは、昨年の130％のラリー前に起きた2023年の状況に似ていますが、いくつかの重要な違いもあります。

最も顕著なのは、ビットコインが連続して25日間、極端なリスクゾーンに留まっていることです—これは追跡開始以来最長記録です。
歴史的に、この長期間のゾーン滞在は、リスク低減への移行後に強い上昇局面を伴うことが多いです。
しかし、ここでは状況はより複雑です。

オンチェーンのダイナミクスを見てみると、30日間の需要はプラスとマイナスの間で変動し続けており、売り圧力は和らいでいるものの、継続的な買い圧力はまだ見られません。
一方、ETFのデータを見ると、過去90日間で金ETFの流入はビットコインのスポットETFを上回っています。
ビットコインの資金はむしろ流出しています。
これは、投資家が依然リスク回避的であり、伝統的資産を好む傾向が続いていることを示しています。

インフレは依然として主要な障壁です。
PCE全体は前年比2.9％、コアは3.0％で、コアサービスははるかに高い水準です。
これは流動性が依然制約されており、以前のような大規模なラリーを促すような大きな拡大は見込めないことを意味します。

現在、ビットコインは77,710ドルで、直近24時間で0.86％の下落を示しています。
短期的な上昇予測は、70,000ドルから80,000ドルのゾーンへの押し上げを示唆していますが、経験豊富なアナリストの中には、そのような動きはより広範な弱気の流動性環境の中で売り圧力に直面する可能性があると警告しています。

注目すべきは、形成中の弧状の底パターンです。
いくつかの観測者は、ビットコインの価格とさまざまなグループ—リテール、ホエールリテール、長期保有者—が保有する供給との相互作用に注目しています。
この弧状底パターンは、歴史的に新たな蓄積フェーズの前兆指標となることが多いです。
しかし今回は、そのパターンを支えるのは、単なるオンチェーンのシグナルではなく、実質的な流動性の回復が必要です。

オンチェーンのダイナミクスとマーケット・トゥ・キャッシュは、意味のある乖離を見せています。
かつて成長を加速させた価格シグナルは、今や、ETFフローやマクロの流動性といったオン外の需要シグナルが以前ほど強くない背景と対峙しています。

サポートレベルは約45,000ドル付近を基準とし、下落リスクは過去の底値である30,000ドルや16,000ドルに注意を払います。
今後90日間のETFフローと金ファンドの動きを追跡し、リスクオフの資金が伝統的資産に移行しているのか、それとも暗号資産に対して依然懐疑的なのかを評価します。

インフレデータのリリースは非常に重要です—PCEやFRBのコメントなどが、流動性が依然制約されているのか、それとも緩和し始めているのかを決定づけるでしょう。
チャートに見られる弧状底パターンは、マクロの背景が依然弱気であれば、フェイクボトムとなる可能性もあります。

2024年のラリーとは異なり、次の強気拡大は—もし起こるなら—より遅く、インフレデータや金利予想、規制の動きに敏感になる可能性があります。
これは単なるテクニカルパターンだけでなく、オンチェーンのシグナルとマクロの流動性の整合性も関係しています。
現時点では、その両者は完全には一致していません。