最も興味深いのは、二つの市場参加者グループの対比です。一方では、ビットコインETFからの大規模な資金流出を見ており、過去数週間で$1 十億ドル以上が引き出されており、これはウイルス化した「2028年AI危機」の報告に対する個人投資家の恐怖を反映しています。このCitrini Researchのレポートは、自動化が消費者の購買力を破壊し、「労働力の置き換えスパイラル」と呼ばれるシナリオを描いています。

しかし、もう一方では、MicroStrategyのような機関投資家はドルコスト平均法の戦略でビットコインを継続的に積み増しています。彼らは717,000 BTC以上を保有し、平均取得価格は1コインあたり76,020ドルであり、現価格で未実現損失はほぼ$10 十億ドルに達しています。それでも彼らは買い続けています。これは防御的な決定ではなく、長期的な戦略の実行であり、ビットコインを価値保存手段とみなす信頼を示しています。

私が注目しているのは、需要と供給の理論がこれら二つの視点を理解する鍵となる点です。もしAIが大量失業と債務危機を引き起こすと信じるなら、マクロ経済の論理によれば、中央銀行はシステムの破綻を防ぐために大量の通貨を発行せざるを得ません。そのシナリオでは、需要と供給の理論は、法定通貨の価値が大幅に弱体化し、ビットコインのような限定された資産が流通する資金を吸収する「流動性のスポンジ」となると予測します。

MaelstromのArthur Hayesはこの理論を明確に提唱しています：「AIの黙示録」はむしろビットコインにとって有利になる可能性があり、無制限の通貨発行を引き起こすからです。したがって、基本的な需要と供給の理論は、通貨供給が急激に増加し、実物資産の需要とバランスしない場合、通貨の価値は下落し、供給が固定された資産であるビットコインはより優れた価値保存手段となることを示しています。

他のマクロ的圧力も作用しています：新たな貿易関税、技術からAIインフラへのセクターのローテーション、地政学的な不確実性です。これらはすべて、一部のアナリストが「リスク削減」フェーズと呼ぶ市場の動きに寄与しています。

最も注目されているサポートレベルは50,000ドルですが、一部のアナリストは、ナarrativeが変わればより高い調整の可能性も見ています。しかし、興味深いのは、大手機関投資家がこの短期的な価格変動に関心を持たず、AIによる経済圧力に対してグローバルな金融システムがどのように反応するかについて深く理解した上で、長期的なゲームに集中している点です。

つまり、私たちが目にしているのは、市場のセンチメントだけでなく、AIによる経済の動きの中での需要と供給の理論に対する二つの異なる解釈です。個人投資家はデフレーションと破壊を恐れ、しかし大手機関はインフレと価値の毀損に備えています。

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