宣伝でいっぱいのRWAのオンチェーンを見て、「実資産の裏付けがあるから安定している」と言えるだけの画像を添えて……要するに、チェーン上の取引量は多くの場合流動性の幻想にすぎない：いつでも売買できるように見えるが、実際に大口の払い戻しをしたいときには、条項にさまざまなT+N、ウィンドウ期間、ゲート、払い戻し停止があり、直接車の中に押し込められて降りられなくなる。

さらに笑えるのは、現物/デリバティブの資金料率が極端になると、グループ内でまた「反転するのか、それともバブルを押しつぶし続けるのか」という議論が始まることだ。反転するかどうかはさておき、まずは払い戻し条項をよく理解しろ：払い戻しできるか、どれくらいの期間でできるか、誰が決めるのか、極端な場合に一クリックで閉鎖できるかどうか。損切りのルールはこういうものに対してはより実行しにくい、なぜなら「止める」ことすらできないからだ。どうせ私は少し稼ぎを減らす方を選び、出口があると思い込んでいる人にはなりたくない。