だから、Circleは基本的に最大のステーブルコイン発行者であり、彼らは最近Q4の結果を報告し、市場をかなり興奮させました。彼らの株価は一セッションで30％上昇し、正直なところ、この上昇の背後にある数字は、実際のステーブルコインの方向性についてより深い物語を語っています。

興味深いのは、彼らの収益が$770 百万ドルに達し、前年比77％増加したことです。しかし、より印象的なのは、調整後EBITDAが412％跳ね上がり、$167 百万ドルになったことです。これは単なる小さなブーストではなく、ステーブルコインのビジネスモデルが実際に持続可能であることを示しています。これまで多くの人は、金利が下がったり暗号資産が不安定なときに、ステーブルコインの発行者が利益を出せるのか疑問を持っていましたが、この結果がその疑問に答えています。

見てみると、USDCの流通量は現在$77.8十億に達し、前年比72％増です。この数字は重要です。なぜなら、より多くのUSDCが流通しているということは、市場の流動性がより深いことを意味するからです。私たちトレーダーにとっては、スプレッドが狭まり、スリッページが低減し、ポジションの出入りが価格へのインパクトを抑えてより容易になることを意味します。

しかし、このレポートで最も評価したいのは、彼らの収益の多様化です。以前はCircleは主に準備金からの利息に依存していましたが、今ではサブスクリプションサービスや取引手数料を含む別のセグメントを持っています。このセグメントからの収益は、$3 百万ドルから$37 百万ドルに1年で成長しました。これは、彼らが単なるカストディアンから本格的なインフラ提供者へと進化していることを示しています。

この四半期のオンチェーンUSDCの取引量はほぼ$12 兆ドルに達しています。これは狂っている数字です。これは単なる投機ではなく、実際のユーティリティです。人々はUSDCを決済やクロスボーダー決済に使っており、単なるトレードの間の保有だけではありません。

昨年承認されたGENIUS法もゲームチェンジャーです。これは米国におけるステーブルコインの明確な規制枠組みを提供します。Circleは明確なルールの下で運営できるようになり、これにより機関投資家の採用がより進む可能性があります。彼らはさらに、全国信託銀行の認可も取得しており、これは基本的に銀行システムとより深く統合できることを意味します。

採用について見ると、USDCは現在30の異なるブロックチェーンにネイティブに対応しています。Ethereum、Solana、さまざまなLayer 2ソリューションです。これは重要です。なぜなら、ユーザーは自分のニーズに最も合ったネットワークを選択できるからです—高速で安価なものか、あるいはメインチェーンのセキュリティを優先するか。

Visaとのパートナーシップも重要です。これは単なる暗号通貨間の取引ではなくなっています。伝統的な金融機関もUSDCを決済に統合し始めています。デジタルウォレットと従来の銀行口座の境界線はますます曖昧になっています。

今後、CircleはUSDCの流通量について40％の年平均成長率（CAGR）を目標としています。これは野心的ですが、この勢いと規制の明確さが増す中で、不可能ではありません。市場の焦点は「ステーブルコインが使われるかどうか」から、「どのようにしてグローバルな金融インフラのバックボーンになるか」へとシフトしています。

一般的な暗号ユーザーにとっては、より成熟し流動性の高いエコシステムを意味します。トレーダーにとっては、より良い実行。暗号に参入する機関にとっては、明確な道筋と信頼できる規制されたプレイヤーが存在することです。これが次の採用の根幹となります。