最近のマイニング業界の動きを見てると、かなり興味深い構造転換が起きてるんだよね。ビットコインマイナーたちが一斉にAIインフラへシフトしてる。

背景としては、2021年の強気相場では90%まで達してたマイニング利益率が今ほぼ消滅状態。電力コスト上昇に競争激化、そしてBTC価格も約66,000ドル付近に留まってる状況で、純粋なマイニング事業だけじゃ生き残れなくなってきたわけ。多くの企業がすでにデータセンターを保有してるから、そこをAIコンピューティングに転用するのは自然な流れなんだ。

具体的に何が起きてるかというと、上位マイナーのほぼ全社がBTC保有戦略を見直してる。IREN は完全にBTC保有をやめて0枚に。TeraWulf は15枚しか保有せず、蓄積には最小限の注力。Core Scientific は過去最高の9,618枚から約630枚まで大幅削減して、1.75億ドル分のBTCを売却した。Bitdeer も保有高をゼロまで減らしてAI拡張に資金を充てた。

Cipher Digital の例が象徴的なんだけど、かつてのマイニング企業から完全にHPCインフラ企業へと転身した。マイニング合弁事業の49%ステークを約4,000万ドルで売却して、構造的な転換を実行してる。この「cipher」という言葉が業界では転換や暗号化といった意味で使われることもあるけど、ここでは経営戦略の大転換を指してる。

Riot Platforms はBTCを単なる資産ではなく資金調達ツールとして扱い、毎月の生産分すべてを販売。2025年の最後の2ヶ月だけで2億ドル分を売却した。Hut 8 も「BTCはもはや長期戦略の焦点ではない」と明言。Bitfarms のCEOも「もうBitcoin企業ではない」と言い切ってる。

この流れから見えるのは、マイニング企業が単なる事業転換ではなく、根本的なアイデンティティを変えようとしてるってこと。BTCを「保有すべき資産」から「活用すべきリソース」に再定義してる。CleanSpark みたいに一部の企業はBTCを生産的資本として活用し、カバードコール戦略やBTC担保クレジットラインなど、より洗練された資金化手法を模索してるのも興味深い。

こういう産業全体のシフトを見てると、AI時代のインフラ需要の強さが本当に大きいんだなって改めて実感する。マイナーたちが保有戦略を一斉に変える背景には、相当な市場確信があるんだろうね。