証券市場が新たな兆候を示す？中小銀行の今年の適正融資規模制約が緩和され、大手銀行は依然として「舵取り役」を担う

AIに質問 · 国有大手銀行の逆風による票据回収は信用供与の質の向上を示すのか？

財聯社4月4日付（記者 梁柯志） 票据市場は常に信用供与の観察ポイントの一つである。財聯社の記者は最近、業界から得た情報によると、今年3月の票据市場は例年とは異なる兆候を示している：株式制銀行は前年同期比で約1900億元の票据圧縮を行った一方、国有大手銀行と農業発展銀行は昨年同期の純圧縮600億元から逆に純買い入れ超過1200億元に転じた。

上海プラン金服副社長の周海浜は記者に対し、3月の票据貼付と直貼の金利中枢は引き続き低下し、中小銀行（株式行を含む）の直貼と貼付の取引額も全体的に減少していると述べた。機関からのフィードバックによると、重要な理由は中小銀行の合意融資規模の要求が緩和されたことにある。

財聯社の記者は複数の株式行や都市商業銀行の業務関係者に問い合わせ、上述の「規模要求の緩和」が確かに存在することを確認した。さらに、多くの取材先の銀行の法人業務担当者は、規模要求が緩和されたことで、内陸都市の地方銀行の一季度の信用供与は前年より弱く、個別の銀行では供与額が前年比で約30％～40％減少したとフィードバックした。

複数の取材先銀行：今年の信用供与規模の要求は緩和され、弾力性が増している

複数の銀行関係者は財聯社の記者に対し、以前に当局が強調していた「貸出増加率が一定以上」「供与規模に達すること」などの要求は、今年は明らかに緩和されていると確認した。

ある株式制銀行の企業金融担当者は記者に対し、総行は今年の投放目標を策定する際に、引き続き科技と新産業を重視しているが、他の分野、例えば普惠型融資の成長に対する硬性の要求は弱まっていると述べた。

地方レベルの変化も顕著だ。西部のある都市商業銀行の関係者は、過去には当局が融資投放に対して窓口指導を行っていたが、今年は統計上の報告に変わり、規模要求はなくなったと述べた。華中地区のある都市商業銀行の支店長は、「今年は『規模評価の弾力区間が拡大している』」と直言した。

さらに重要なのは構造の変化だ。一部の銀行関係者は、近年の地元の新規信用供与の中で、大手銀行の占める割合は一般的に50％を超え、地域によっては70％に達していると指摘した。広東省のある経験豊富な都市商業銀行の関係者は、こうしたビジネスの構造下では、中小銀行に対する「合意規模」の制約を続ける意味はあまりないと分析した。

北京のある証券銀行業のアナリストは、この種の中小銀行の「負担軽減」策は、銀行の競争階層化の現実を認めるものであり、すなわち中小銀行はもはや総量拡大の主役ではなく、地域サービスや差別化されたポジショニングにより回帰していると述べた。

一部の取材先は、今年の「貸出抑制」が必ずしも評価圧力の上昇を意味しないと指摘した。従来は、月末や季末の合意指標が満たされていない場合、催促の電話がかかることが多かった。

大手銀行は引き続き総量安定の責任を担う

株式行や都市商業銀行などの中小銀行の「負担軽減」と対照的に、国有大手銀行は引き続き信用供与の総量安定の責任を担っている。

票据市場のデータもこの傾向を裏付けている。財聯社の情報によると、2025年3月の国有大手銀行の割引業務は依然として純圧縮が中心だったが、2026年3月には純買い入れ超過1200億元を超えた。票据金利が継続的に低下し、市場需要が不足する中、国有大手銀行は逆風にもかかわらず配置を拡大し、実質的に社会融資総量の「バランサー」としての役割を果たしている。

さらに、業界関係者は、国有大手銀行の「票据回収」の性質が変化していると指摘した。周海浜は、「今や国有大手銀行の票据『増量』は、実体融資や資産配置を中心に展開されており、票据などの短期ツールに頼った単純な量の拡大ではない」と述べた。これも、信用供与の質の向上と、総量拡大と構造最適化の両面の推進を意味している。

財聯社の記者は、これが3月26日の中央銀行貨幣政策委員会の第一四半期会議の精神と一致していることに気付いた。会議では、「大型銀行が実体経済への金融サービスの主力となるよう導き、中小銀行は主責業務に集中し、銀行の資本力を強化すべき」と指摘された。

プラン金服の報告によると、2026年3月の6か月国株票据の金利は一時1％を下回り、資金面の緩和と資産の希少性が共存していることを示した。規制強化による「内輪もめ的競争」の是正と、「信用総量の抑制」への注目の背景の下、票据を用いた大量の「融資充当」を抑制する動きが進んでいる。

（財聯社記者 梁柯志）