市場で見られる過度の悲観論に対して、私には別の見方があります。テクニカル分析者はすべてが終わったと思っているかもしれませんが、マクロデータは別のことを示しています。

ここが本当のポイントです - グローバル流動性こそがすべてを動かしているのです。2012年以降、その流動性はビットコインと90％の相関関係にあります。NDX（ナスダック100指数）とは97％まで上昇します。そして、これは年々約10％ずつ増加しており、減速の兆候は見られません。

GMIの金融状況は、グローバル流動性を約6ヶ月先行しており、今もなお非常に支援的な状態にあります。米国の流動性は、銀行セクターの問題の影響を受けましたが、過去3ヶ月で急速に回復しています。この指標は暗号通貨よりも約3ヶ月先行しています。

銀行のeSLR規制緩和も流動性を高めています。税金の還付金は直接銀行のバランスシートに入り、信用創造の能力を高めています。そして、もし米国が金利を引き下げるなら - それは十分に可能に見えます - 利回りとリスク志向の両方が高まるでしょう。

暗号通貨の規制に関しても状況は変わりつつあります。CLARITY法案の成立が期待されており、これにより機関投資家の資金流入が促進されるでしょう。大手銀行や資産運用会社はこの技術を利用したいと考えていますが、法的な明確さが不足していただけです。

ステーブルコインの発展は非常に速いペースで進んでいます。昨年の発行量は50％増加し、その勢いは今も加速しています。取引量は何十億ドルにも達しています。政府の支援も史上最高レベルにあります。

次にテクニカル面を見てみましょう。DeMark指標によると、我々は非常に売られ過ぎの状態にあり、おそらく歴史上最も深い水準です。週次DeMarkは2週間以内に強力なサポートを提供する見込みです。日次指標もコンバージェンスを示しています。弱気の兆候が現れた場合、これらの指標はそれを示し、トレンドの反転を示唆します。

一つのリスク要因は、原油価格が高止まりする可能性です。しかし、次の2週間は重要な期間となるでしょう。すべての要素を考慮すると、今後はポジティブな動きが期待できると私は考えています。