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ちょうどベンチャースタインのレポートを読んだばかりで、Circleに関するかなり興味深い内容だった。彼らはターゲット価格190ドルでアウトパフォームの格付けをつけており、これは現在の120ドルから約60％の上昇余地があることを意味している。株価は数週間前に決算が期待外れだった後に100％以上急騰している。

興味深いのは、彼らの分析で、stablecoinが従来の暗号通貨サイクルから徐々に切り離され始めている点だ。ビットコインや暗号市場全体はまだ史上最高値から遠いが、USDCの供給はすでに記録$78 億ドルに近づいて回復している。ドル建てstablecoinの総時価総額は依然として約$270 億ドルのままで堅調だ。これは、stablecoinの動きと暗号全体のボラティリティとの間に実質的なデカップリングが起きていることを示している。

stablecoinの取引活動は再び爆発的に増加している。調整後の取引量は前年比90％以上増加し、取引速度も著しく向上している。つまり、Circleのstablecoinは単なる取引手段からより広範な支払いインフラへとシフトし始めている。Visaはすでに130以上の銀行カードをstablecoinにリンクさせてサポートしており、50か国以上で年間決済額は約46億ドルに達している。

Circleはまた、Circle Payments Networkを通じて越境決済インフラの拡大にも積極的だ。約55の機関が接続済みで、年間取引量は57億ドルに達している。これは決して小さな数字ではない。

しかし、ベンチャースタインによると最も未来的な展望は「Agentic Finance」の可能性だ。自律型ソフトウェアエージェントがインターネット上で取引を実行する様子を想像してみてほしい。Circleのstablecoinは、マイクロペイメントやAPIコール、自動化されたサービス間の決済レイヤーとして自然に機能する可能性がある。Circleはこのユースケースを支えるための高容量ブロックチェーン「Arc」を開発中だ。

全体として、これは単なる取引ペアとしてのstablecoinを超え、より根本的な支払いインフラへの進化を示している。もしベンチャースタインの仮説が正しければ、Circleには今後多くの成長余地がある。