欧州中央銀行は「非伝統的な金利路線」を模索している：まず利上げを行い、その後逆に利下げを行う——これは揺れ動きではなく、危機の価格設定である。

核心判断：市場の一致した予想は短期的に動かず、最新の調査によると：大多数の回答者は欧州中央銀行が4月30日の会議で預金金利を2％のまま維持すると考えている。これは：現段階では「観察期間」にあり、さらなる紛争の影響によるデータの出現を待つことを意味する。重要な転換点：6月に突然利上げが行われる可能性もあるが、本当の変数はその後にある。新たな経済予測が発表されるにつれて、紛争がインフレと成長に与える影響はより明確になる。市場の主流予想：6月に25ベーシスポイントの利上げ。この利上げは緊縮ではなく、「防御的な価格設定」である。この一歩の本質はインフレ抑制ではなく、地政学的紛争による輸入インフレのショックに対処することである。特にエネルギー供給網が混乱している背景の中で、欧州は次のような課題に直面する：コストプッシュ型のインフレの伸びが鈍化、あるいは停滞すること。これは典型的な：「スタグフレーション的政策のジレンマ」である。