最近又有人問我 LST/再質押到底是“多出來的收益”從哪冒的。

說白了也沒魔法：一部分是質押本來的那點獎勵，另一部分是把同一份抵押去給別的協議“借安全性”拿補貼/手續費，甚至還有積分、空投預期這種注意力溢價。
但風險也在這兒疊起來了：合約漏洞、罰沒規則看不懂、流動性一緊贖回打折、下游協議出事把你一起拖下水……收益看著多，鏈條也更長。

信息太多我也焦慮，尤其最近 meme、名人一喊單注意力就輪動，老玩家勸新人別接最後一棒那種場面又來了。
我的過濾方式挺土：只看兩件事——錢從哪來、壞帳誰承擔；再加一條硬規則：看不懂懲罰/贖回路徑的，再高 APR 也當不存在。
反正我寧願少賺點，日誌寫得下去就行。