この2日間また誰かが安定通貨供給の曲線を使ってETFの出入りを追っているのを見たが、要するに相関性はあるが因果関係としては扱わない方がいい。安定通貨の増発は時にはスーパーマーケットの補充のようなもので、すぐに買い手が現れるわけではない；ETFの方はもっと大きな車が駐車場に入るようなもので、動かしてもただ駐車位置を変えるだけで、場外の新しい資金とは関係ない。

今のところこういうデータを見るときはまず手を止める：誰がポジションを変えているのか、誰がヘッジをしているのか、オンチェーンに対応する資金の落ち所があるのか。特にAIエージェントや自動取引の話題がどんどん盛り上がる中、オンチェーンのインタラクション量が増えると、安全性の問題も浮上してくる…コントラクトの権限、許可範囲、ルーティングに挟まるもの、いずれも私は遅れてでも確実にやる方を選ぶ。とりあえずこんなところ。