AIに問う・新経営陣は財務の専門知識をどのように活用して業績圧力に対処するか？ _“_ 業界全体が圧迫される背景の中で、中国国貿新経営陣が業績の下落傾向を逆転できるかどうかが市場の焦点となる。 于帅卿 中房記者 李叶丨北京報道 北京CBD（ビジネス中心区）のコア資産を所有する中国国貿は、市場予想を下回る年度成績表を提出した。 4月1日、中国国際貿易中心股份有限公司（以下、「中国国貿」）が2025年の年度報告を発表し、通年の営業収入は37.7億元で前年同期比3.63％減少、純利益は12.02億元で4.76％減少した。 業績下落の背景には、オフィスビルとホテルの二大コア事業の全面的な圧迫がある。オフィスの平均賃料は609元/平方メートル/月に下落し、ホテルの粗利益率も5.17％に低下した。 中国国貿は年次報告書で、2025年の北京のオフィス市場の新たな需要は依然として弱く、賃料水準は圧力を受け続けていると分析。一方、ホテル業界は市場の分化と需要不足の課題に直面し、高級ホテルの競争は一層激化している。 業界全体が圧迫される中、同社の資産側は縮小傾向を示し、年末の総資産は114.54億元で、期初比7.07％減少した。 オフィス需要の低迷と高級ホテルの競争激化という二重の圧力の下、中国国貿は2026年の業績予測も慎重な姿勢を崩していない。公開情報によると、2026年の予測は、営業収入36.1億元、コスト費用18.1億元、総利益14.5億元となっており、市場の短期的な回復の見通しは依然不透明である。 **━━━━** コア事業の圧迫 中国国貿は1999年に上海証券取引所に上場し、主な事業はオフィスビル、ショッピングモール、アパートメントなど投資用不動産の賃貸と管理、ホテル運営である。コア資産は北京CBDの国貿中心ビル群で、総建築面積は110万平方メートル超。甲級オフィス、高級ショッピングモール、豪華ホテル、サービスアパートメント、会議展示機能を一体化している。 2025年、中国国貿のコア資産の賃貸・管理事業の収入は32.76億元で、前年同期比3.27％減少。粗利益率も0.39ポイント低下した。これは北京CBDのオフィス空室率上昇、賃料圧力、消費回復の鈍さなどの影響による。 収入構成を見ると、オフィスとショッピングモールが主要な収入源であり、2025年はそれぞれ総収入の37.55％と33.65％を占めるが、両事業とも収入は減少している。 オフィス事業は中国国貿の業績下落の主な要因だ。報告期間中、年間収入は14.16億元で、前年同期比9554.13万元減少。平均賃料は2024年の639元/平方メートル/月から609元に下落し、平均稼働率も93.1％から91.8％に微減した。 この結果は北京のオフィス市場の全体動向と一致している。仲量聯行のデータによると、2025年、北京市の甲級オフィス空室率は15.2％に達し、空室面積は約150万平方メートルにのぼる。新規供給は近年最低水準だが、企業の新規賃借や更新需要は引き続き弱く、賃料の下落圧力が顕著だ。 小売商業不動産市場も調整局面にある。国際ブランドの一時的な安定はあるものの、全体的には下落傾向で、ブランドの出店は慎重になり、レイアウトの最適化とコスト管理に注力している。2025年の商業施設の収入は12.68億元で、1775.08万元減少。平均賃料は1309元/平方メートル/月から1300元に下落し、稼働率も1ポイント低下した。 ホテル事業の圧力はさらに顕著だ。高級ホテルの競争激化の中、2025年のホテル運営収入は4.94億元で、3142.05万元減少。粗利益率も2.1ポイント低下した。中国国貿は、北京の高級ホテルは稼働率と平均客室料金の両面で「ダブルダウン」圧力に直面し、政商活動の減少や企業の出張予算縮小が客室、宴会、飲食収入に直接影響していると述べている。 業界の下振れ圧力に直面し、中国国貿はデジタル化とコスト管理を通じて突破口を模索している。スマートモールやスマートオフィスの推進、オンラインとオフラインの融合体験の最適化、コストコントロールと人員構造の最適化を進め、運営効率と顧客ロイヤルティの向上を目指す。 **━━━━** 経営層の刷新 業績の継続的な下落を背景に、財務報告書発表前に人事の抜本的な調整が集中的に行われた。 2025年11月から2026年1月にかけて、中国国貿は取締役長、副取締役長、副総経理を含む経営陣の交代を完了した。 2025年11月7日、中国国貿は、黄国祥が業務上の理由で辞任し、取締役長、執行役員、報酬委員会委員の職を退くと公告した。 黄国祥の辞任後、取締役会は赵汝泉を第九期取締役会の取締役長、執行役員、報酬委員会委員に選任した。 赵汝泉は1970年生まれ。2025年に香格里拉グループに入社し、それ以前は天岳先進、華住酒店グループなどの最高財務責任者を務めた。経歴から、財務管理、海外事業展開、資本運用に豊富な実務経験を持ち、中国国貿の資金運用や事業拡大に新たな視点をもたらすことが期待される。 注目すべきは、赵汝泉が取締役長に就任する前に、ロンフーグループの元上級副総裁兼商業不動産部長の李楠が正式に中国国貿に入社し、常務董事兼総経理に就任したことだ。 李楠は長年商業不動産分野に従事し、ロンフー天街シリーズの急速な発展を主導、商業プロジェクトの精密運営に長けている。 1月15日、中国国貿は再び公告を出し、钟荣明が副総経理の職を辞任したことを発表。同時に、蔡宁玲を副総経理に任命し、管理チームの補強を図った。 蔡宁玲は1974年生まれ。香港大学の不動産管理学修士号を持ち、香港や英国の大手企業グループで勤務経験があり、嘉里建設、九龍倉中国置業などの主要ポジションを歴任。商業不動産の賃貸、運営、資産管理分野で豊富な経験を積んでいる。 翌日、中国国貿の副取締役、執行役員、報酬委員会委員の吴相仁が退任し、余元堂が後任に選ばれた。 公開履歴によると、余元堂は59歳。対外経済貿易大学で金融学を専攻し、経済学博士号を取得。長年経済・貿易分野に従事し、経貿部、外経貿部の交際司、欧州司などで勤務経験を持つ。多くの役職を歴任し、豊富な経済分野の実務経験と広範な業界資源を有している。 今回の人事異動により、中国国貿は資本運用、精密運営、資産管理、政府関係をカバーする経営チームを形成した。業界全体が圧迫される中、新経営陣が業績の下落を食い止められるかどうかが市場の注目点となる。 **値班編集委員：李紅梅****責任編集：馬琳 温紅妹**
売上高と純利益の両方が減少！赵汝泉、李楠はどのようにして中国国貿業績の低迷を逆転させるのか丨財務報告観察
AIに問う・新経営陣は財務の専門知識をどのように活用して業績圧力に対処するか？
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業界全体が圧迫される背景の中で、中国国貿新経営陣が業績の下落傾向を逆転できるかどうかが市場の焦点となる。
于帅卿 中房記者 李叶丨北京報道
北京CBD（ビジネス中心区）のコア資産を所有する中国国貿は、市場予想を下回る年度成績表を提出した。
4月1日、中国国際貿易中心股份有限公司（以下、「中国国貿」）が2025年の年度報告を発表し、通年の営業収入は37.7億元で前年同期比3.63％減少、純利益は12.02億元で4.76％減少した。
業績下落の背景には、オフィスビルとホテルの二大コア事業の全面的な圧迫がある。オフィスの平均賃料は609元/平方メートル/月に下落し、ホテルの粗利益率も5.17％に低下した。
中国国貿は年次報告書で、2025年の北京のオフィス市場の新たな需要は依然として弱く、賃料水準は圧力を受け続けていると分析。一方、ホテル業界は市場の分化と需要不足の課題に直面し、高級ホテルの競争は一層激化している。
業界全体が圧迫される中、同社の資産側は縮小傾向を示し、年末の総資産は114.54億元で、期初比7.07％減少した。
オフィス需要の低迷と高級ホテルの競争激化という二重の圧力の下、中国国貿は2026年の業績予測も慎重な姿勢を崩していない。公開情報によると、2026年の予測は、営業収入36.1億元、コスト費用18.1億元、総利益14.5億元となっており、市場の短期的な回復の見通しは依然不透明である。
━━━━
コア事業の圧迫
中国国貿は1999年に上海証券取引所に上場し、主な事業はオフィスビル、ショッピングモール、アパートメントなど投資用不動産の賃貸と管理、ホテル運営である。コア資産は北京CBDの国貿中心ビル群で、総建築面積は110万平方メートル超。甲級オフィス、高級ショッピングモール、豪華ホテル、サービスアパートメント、会議展示機能を一体化している。
2025年、中国国貿のコア資産の賃貸・管理事業の収入は32.76億元で、前年同期比3.27％減少。粗利益率も0.39ポイント低下した。これは北京CBDのオフィス空室率上昇、賃料圧力、消費回復の鈍さなどの影響による。
収入構成を見ると、オフィスとショッピングモールが主要な収入源であり、2025年はそれぞれ総収入の37.55％と33.65％を占めるが、両事業とも収入は減少している。
オフィス事業は中国国貿の業績下落の主な要因だ。報告期間中、年間収入は14.16億元で、前年同期比9554.13万元減少。平均賃料は2024年の639元/平方メートル/月から609元に下落し、平均稼働率も93.1％から91.8％に微減した。
この結果は北京のオフィス市場の全体動向と一致している。仲量聯行のデータによると、2025年、北京市の甲級オフィス空室率は15.2％に達し、空室面積は約150万平方メートルにのぼる。新規供給は近年最低水準だが、企業の新規賃借や更新需要は引き続き弱く、賃料の下落圧力が顕著だ。
小売商業不動産市場も調整局面にある。国際ブランドの一時的な安定はあるものの、全体的には下落傾向で、ブランドの出店は慎重になり、レイアウトの最適化とコスト管理に注力している。2025年の商業施設の収入は12.68億元で、1775.08万元減少。平均賃料は1309元/平方メートル/月から1300元に下落し、稼働率も1ポイント低下した。
ホテル事業の圧力はさらに顕著だ。高級ホテルの競争激化の中、2025年のホテル運営収入は4.94億元で、3142.05万元減少。粗利益率も2.1ポイント低下した。中国国貿は、北京の高級ホテルは稼働率と平均客室料金の両面で「ダブルダウン」圧力に直面し、政商活動の減少や企業の出張予算縮小が客室、宴会、飲食収入に直接影響していると述べている。
業界の下振れ圧力に直面し、中国国貿はデジタル化とコスト管理を通じて突破口を模索している。スマートモールやスマートオフィスの推進、オンラインとオフラインの融合体験の最適化、コストコントロールと人員構造の最適化を進め、運営効率と顧客ロイヤルティの向上を目指す。
━━━━
経営層の刷新
業績の継続的な下落を背景に、財務報告書発表前に人事の抜本的な調整が集中的に行われた。
2025年11月から2026年1月にかけて、中国国貿は取締役長、副取締役長、副総経理を含む経営陣の交代を完了した。
2025年11月7日、中国国貿は、黄国祥が業務上の理由で辞任し、取締役長、執行役員、報酬委員会委員の職を退くと公告した。
黄国祥の辞任後、取締役会は赵汝泉を第九期取締役会の取締役長、執行役員、報酬委員会委員に選任した。
赵汝泉は1970年生まれ。2025年に香格里拉グループに入社し、それ以前は天岳先進、華住酒店グループなどの最高財務責任者を務めた。経歴から、財務管理、海外事業展開、資本運用に豊富な実務経験を持ち、中国国貿の資金運用や事業拡大に新たな視点をもたらすことが期待される。
注目すべきは、赵汝泉が取締役長に就任する前に、ロンフーグループの元上級副総裁兼商業不動産部長の李楠が正式に中国国貿に入社し、常務董事兼総経理に就任したことだ。
李楠は長年商業不動産分野に従事し、ロンフー天街シリーズの急速な発展を主導、商業プロジェクトの精密運営に長けている。
1月15日、中国国貿は再び公告を出し、钟荣明が副総経理の職を辞任したことを発表。同時に、蔡宁玲を副総経理に任命し、管理チームの補強を図った。
蔡宁玲は1974年生まれ。香港大学の不動産管理学修士号を持ち、香港や英国の大手企業グループで勤務経験があり、嘉里建設、九龍倉中国置業などの主要ポジションを歴任。商業不動産の賃貸、運営、資産管理分野で豊富な経験を積んでいる。
翌日、中国国貿の副取締役、執行役員、報酬委員会委員の吴相仁が退任し、余元堂が後任に選ばれた。
公開履歴によると、余元堂は59歳。対外経済貿易大学で金融学を専攻し、経済学博士号を取得。長年経済・貿易分野に従事し、経貿部、外経貿部の交際司、欧州司などで勤務経験を持つ。多くの役職を歴任し、豊富な経済分野の実務経験と広範な業界資源を有している。
今回の人事異動により、中国国貿は資本運用、精密運営、資産管理、政府関係をカバーする経営チームを形成した。業界全体が圧迫される中、新経営陣が業績の下落を食い止められるかどうかが市場の注目点となる。
値班編集委員：李紅梅
責任編集：馬琳 温紅妹