予測市場の興味深いトレンドに気づいた — Kalshiの株価はIPO前に1ヶ月で21.7%上昇し、BTCやETHをも凌駕した。全体として、予測取引のセグメントがどれほど急速に発展しているかを示している。

2025年8月には、1confirmationのニック・トマイノが予測市場の取引量が100倍に増加すると語ったのを覚えている。あの頃はまるで空想のように聞こえた — PolymarketとKalshiは100億ドルの評価からは遠く、取引高も月に20億ドル程度だった。しかし、半年で何が起こったか見てみよう。

2025年10月、PolymarketはICEグループから20億ドルの投資を受け、評価額は90億ドルに上昇した。同時にKalshiは2回の資金調達を行い、最後のラウンドではParadigm、Sequoia、a16z、ARK Investなどの投資家を巻き込み、10億ドルの資金調達に成功した。Kalshiの評価額は110億ドルに上がった。

しかし最も興味深いのは取引の動きだ。2025年9月、2つのプラットフォームの総取引高は14.4億ドルだった。11月にはすでに月間取引高は100億ドルに近づいていた。そして12月には？Kalshiだけで63.8億ドルを記録し、これは史上最高記録だ。2025年全体で、プラットフォームは238億ドルの名目取引高を処理し、前年の12倍に達した。

2026年に何が起こったのか？さらに驚くべき数字だ。1月12日、予測市場の総取引高は1日で7.02億ドルに達し、そのうちKalshiだけで4.65億ドルを占め、全体の3分の2を超えた。1月末にはKalshiの月間取引高は90億ドル近くに達し、平均日次取引高は約2.93億ドルだった。

これは、半年でKalshi一つのプラットフォームの取引高が当時の予測市場全体の取引高を超えたことを意味する。100倍の成長はもはや非現実的に見えない — 2000億ドルは2025年の市場予測の500兆ドル超の4分の1にすぎない。

IPO前のKalshiの株価評価については、見解が分かれる。伝統的な取引所、例えばNasdaq Private Marketは株価を約307ドルと見積もっている。一方、暗号資産の取引所はより楽観的で、PreStocksでは407ドル、Jarsyでは450ドルに達している。大きな差があり、これはプラットフォームの潜在能力に対する見方の違いを反映している。

私個人はいくつかのシグナルを見ている。第一に、Kalshiはアメリカの完全ライセンスを持つプラットフォームであり、競合他社に対して優位性を持つ。第二に、成長の軌道は単純に指数関数的であり、2024年9月以降ほとんど下落していない。第三に、メインストリームの金融と暗号投資家は将来性を異なる視点で評価しており、これは通常、一方の過小評価を意味する。

2026年1月のデータを見ると、Kalshiの株価は予測市場が新たなフェーズに入ったことを示している。取引高は月ごとに増加し、ユーザーベースも拡大し、機能も改善されている。最近では、コンボ機能を導入し、新たな記録を打ち立てた。

平均日次取引高の293百万ドルは非常に重要な数字だ。比較のために言えば、多くの暗号資産の1日の取引高を上回っている。しかも、予測市場はまだ発展途上にある。

私はこれをより注意深く見守っている。もしKalshiのIPOが今後数ヶ月以内に実現すれば、株価の範囲は300ドルから450ドルと妥当だが、現状の動きを考慮すると、上限はやや控えめかもしれない。Gateでは関連資産や市場のムードを追跡できる。こうしたイベントの前には、通常、興味深い取引チャンスが現れる。