* * ***ロナルド・レーガンはかつて、米国政府の規制に対する見解を簡潔に次のように要約した：「動くものには税金をかけろ。動き続けるものは規制しろ。そして動かなくなったら補助金を出せ」。イギリスを例にとると、金融技術は2021年前半だけで245億ドルの価値があり、Statistaによると、このセクターは好調であると言える。直接的な経済効果に加え、フィンテックのより広範な経済的影響も考慮すべきである。例えば、信用や保険のコスト削減、金融包摂の向上、送金、支払い、投資における金融取引コストの削減などだ。**もちろん、どの産業も途中で誤りを犯す可能性がある。世界的なフィンテックの例としては、中国におけるポンジスキームの拡散とP2Pレンディングの成長、ビットコインを使った違法取引、Lending Clubでの投資家の誤解を招いた事例があり、これにより同社の創業者が亡くなった。しかしながら、産業の利益は疑いの余地がなく、規制当局は過剰な行為を抑制し、司法制度を合理化し、多面的で急速に成長するフィンテック産業のルールを確立する責任がある。**世界中で長期的かつ持続可能な成長を確保するために規制が必要であるとの明確な認識がある。2016年末、米財務省の一部門である通貨監督官事務所（(OCC)）は、預金を伴わない銀行商品とサービスの連邦認可を創設する提案を行った。これは、州ごとに異なる金融規制を持つ国にとって大きな変革であり、金融サービス業界の革新を目指す企業の参入障壁を下げる可能性がある。一方、イングランド銀行のマーク・カーニー総裁は、繁栄するセクターを支えるための包括的なインフラの整備の必要性を強調している。**ブラジルからEU、中央アジアまでの規制された金融サービス業界での実務経験を持つ私は、世界的にフィンテックの成長を促進できる明確なステップがいくつかあると信じている。**1. 業界との明確なコミュニケーション**--------------------------------------------明らかに思えるかもしれないが、規制当局がフィンテック業界と連携し、業界のニーズを最適に理解することが極めて重要である。もちろん、業界は唯一の声ではないが、急速な技術的・経済的変化の環境では、第一線の情報を得ることが合理的だ。これにより、規制当局は優先順位をつけ、戦略的な課題の解決に集中できる。**2. 規制機能の共有**---------------------------------可能な限り、規制機能は共有されるべきだ。フィンテックの範囲は多岐にわたり、消費者および企業向けの貸付、保険、支払いなどが含まれる。私たちの経験では、規制を機能的に区分することが合理的だ。例えば、中央銀行や消費者保護局が銀行の消費者貸付を規制している場合、同様のフィンテック活動も規制すべきだ。これは、消費者保護のための標準を同期させる観点からも理にかなっている。マネーロンダリング防止（(AML)）や顧客確認（(KYC)）の情報開示、収集慣行に関しても、統一された基準を持つことが全ての利益になる。さらに、フィンテック規制を主流の金融サービスと一体化させることで、規制の焦点の中心に位置付けることができる。**3. 新しいインフラの整備に注力**----------------------------------------------どの政府も、「ハードインフラ」と呼ばれる新しい金融サービス企業向けのインフラを積極的に資金提供、支援、促進すべきだ。こうしたインフラは、多くの場合、共同企業投資でも負担が大きすぎることがあるが、その潜在的な利益は明らかだ。支払い、決済、識別、データアクセスの分野に焦点を当てるべきだ。インドのAadhaarは、世界的に見ても最も優れた例の一つであり、1億人以上の登録者を持つ生体認証IDシステムだ。この巨大なプロジェクトは、最近の現金規制と相まって、何億人もの市民の生活を変え、金融包摂を促進する可能性がある。**4. 既存インフラの共有**-----------------------------------------------インフラの構築は明らかに必要だが、規制当局が世界的に利用できる産業競争力を高めるための低いハードルの果実もある。まず第一に、一般の金融機関、保険会社、通信会社を含む大手企業が保有するデータの所有権を市民に取り戻させることが重要だ。その方法は、最終的なデータ所有者の明示的な同意を得て、第三者と情報を共有させることだ。これにより、データの収益化や競争力のある提案へのアクセスが可能になるとともに、フィンテック企業は最先端の技術とデータ分析を活用し、市場の非効率性をターゲットにできる。データ共有の代表的な例は、EUのPSD2指令であり、銀行に対しAPIを通じて取引データを第三者に開放させている。この取り組みは称賛に値し、世界的に模倣されるべきだ。**5. 5年計画の策定**---------------------------------規制の不確実性は大きな障害となり、産業の発展を妨げる。まず第一に、この不確実性は資本の流入を妨げ、収益倍率の圧縮を引き起こす。さらに、不確実性の増加により資本の再投資も難しくなる。重要なのは、フィンテックの世界では、技術的ノウハウを持つグローバルプレイヤーが地理的拡大の選択肢を持っていることだ。条件が同じなら、これらの企業は最も透明性の高いルールを持つ国に投資するだろう。したがって、曖昧な立場を取る国は、取り残される危険性が高い。 フィンテック産業の未来は、市場の採用や技術革新だけで形成されるわけではない。政府がフィンテックを促進し、持続可能な成長の方向に導く役割が重要だ。 _Alexander DunaevはID FinanceのCOOである。彼は技術、研究開発、商品開発、スコアリングモデルのエンジニアリング、データサイエンスをリードしている。さらに、CEOと連携しながら事業開発と全体戦略も監督している。アレクサンダーは銀行と金融の分野で9年以上の経験を持ち、以前はドイツ銀行で勤務していた。ロンドンのインペリアル・カレッジでファイナンスの修士号を取得している。_
フィンテックの規制：持続可能な成長のための5つのステップ [UPDATE]
ロナルド・レーガンはかつて、米国政府の規制に対する見解を簡潔に次のように要約した：「動くものには税金をかけろ。動き続けるものは規制しろ。そして動かなくなったら補助金を出せ」。イギリスを例にとると、金融技術は2021年前半だけで245億ドルの価値があり、Statistaによると、このセクターは好調であると言える。直接的な経済効果に加え、フィンテックのより広範な経済的影響も考慮すべきである。例えば、信用や保険のコスト削減、金融包摂の向上、送金、支払い、投資における金融取引コストの削減などだ。
もちろん、どの産業も途中で誤りを犯す可能性がある。世界的なフィンテックの例としては、中国におけるポンジスキームの拡散とP2Pレンディングの成長、ビットコインを使った違法取引、Lending Clubでの投資家の誤解を招いた事例があり、これにより同社の創業者が亡くなった。しかしながら、産業の利益は疑いの余地がなく、規制当局は過剰な行為を抑制し、司法制度を合理化し、多面的で急速に成長するフィンテック産業のルールを確立する責任がある。**
世界中で長期的かつ持続可能な成長を確保するために規制が必要であるとの明確な認識がある。2016年末、米財務省の一部門である通貨監督官事務所（(OCC)）は、預金を伴わない銀行商品とサービスの連邦認可を創設する提案を行った。これは、州ごとに異なる金融規制を持つ国にとって大きな変革であり、金融サービス業界の革新を目指す企業の参入障壁を下げる可能性がある。一方、イングランド銀行のマーク・カーニー総裁は、繁栄するセクターを支えるための包括的なインフラの整備の必要性を強調している。**
ブラジルからEU、中央アジアまでの規制された金融サービス業界での実務経験を持つ私は、世界的にフィンテックの成長を促進できる明確なステップがいくつかあると信じている。
1. 業界との明確なコミュニケーション
明らかに思えるかもしれないが、規制当局がフィンテック業界と連携し、業界のニーズを最適に理解することが極めて重要である。もちろん、業界は唯一の声ではないが、急速な技術的・経済的変化の環境では、第一線の情報を得ることが合理的だ。これにより、規制当局は優先順位をつけ、戦略的な課題の解決に集中できる。
2. 規制機能の共有
可能な限り、規制機能は共有されるべきだ。フィンテックの範囲は多岐にわたり、消費者および企業向けの貸付、保険、支払いなどが含まれる。私たちの経験では、規制を機能的に区分することが合理的だ。例えば、中央銀行や消費者保護局が銀行の消費者貸付を規制している場合、同様のフィンテック活動も規制すべきだ。これは、消費者保護のための標準を同期させる観点からも理にかなっている。マネーロンダリング防止（(AML)）や顧客確認（(KYC)）の情報開示、収集慣行に関しても、統一された基準を持つことが全ての利益になる。さらに、フィンテック規制を主流の金融サービスと一体化させることで、規制の焦点の中心に位置付けることができる。
3. 新しいインフラの整備に注力
どの政府も、「ハードインフラ」と呼ばれる新しい金融サービス企業向けのインフラを積極的に資金提供、支援、促進すべきだ。こうしたインフラは、多くの場合、共同企業投資でも負担が大きすぎることがあるが、その潜在的な利益は明らかだ。支払い、決済、識別、データアクセスの分野に焦点を当てるべきだ。インドのAadhaarは、世界的に見ても最も優れた例の一つであり、1億人以上の登録者を持つ生体認証IDシステムだ。この巨大なプロジェクトは、最近の現金規制と相まって、何億人もの市民の生活を変え、金融包摂を促進する可能性がある。
4. 既存インフラの共有
インフラの構築は明らかに必要だが、規制当局が世界的に利用できる産業競争力を高めるための低いハードルの果実もある。まず第一に、一般の金融機関、保険会社、通信会社を含む大手企業が保有するデータの所有権を市民に取り戻させることが重要だ。その方法は、最終的なデータ所有者の明示的な同意を得て、第三者と情報を共有させることだ。これにより、データの収益化や競争力のある提案へのアクセスが可能になるとともに、フィンテック企業は最先端の技術とデータ分析を活用し、市場の非効率性をターゲットにできる。データ共有の代表的な例は、EUのPSD2指令であり、銀行に対しAPIを通じて取引データを第三者に開放させている。この取り組みは称賛に値し、世界的に模倣されるべきだ。
5. 5年計画の策定
規制の不確実性は大きな障害となり、産業の発展を妨げる。まず第一に、この不確実性は資本の流入を妨げ、収益倍率の圧縮を引き起こす。さらに、不確実性の増加により資本の再投資も難しくなる。重要なのは、フィンテックの世界では、技術的ノウハウを持つグローバルプレイヤーが地理的拡大の選択肢を持っていることだ。条件が同じなら、これらの企業は最も透明性の高いルールを持つ国に投資するだろう。したがって、曖昧な立場を取る国は、取り残される危険性が高い。
フィンテック産業の未来は、市場の採用や技術革新だけで形成されるわけではない。政府がフィンテックを促進し、持続可能な成長の方向に導く役割が重要だ。
Alexander DunaevはID FinanceのCOOである。彼は技術、研究開発、商品開発、スコアリングモデルのエンジニアリング、データサイエンスをリードしている。さらに、CEOと連携しながら事業開発と全体戦略も監督している。アレクサンダーは銀行と金融の分野で9年以上の経験を持ち、以前はドイツ銀行で勤務していた。ロンドンのインペリアル・カレッジでファイナンスの修士号を取得している。