ビザ、オンチェーン暗号カード決済の管理を静かに掌握

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Visaはオンチェーン暗号カード取引において圧倒的な支配的存在となり、2026年初頭までに全オンチェーンカード取引量の90%以上を獲得している。

このリードは、VisaとMastercardの両方が世界中で130以上の暗号リンクカードプログラムをサポートしていることを考えると、さらに際立つ。しかし、実際のオンチェーン利用は圧倒的にVisaのレールに集中している。

その差はブランドの問題ではなく、構造的な問題だ。

Visaが構造的優位性を築いた方法

Visaの支配は、暗号カードが本格的な取引量の推進力となる前に行われた決定に遡る。

初期のインフラ整備の整合性が決定的だった。Visaは、暗号ネイティブのプログラムマネージャー、発行プラットフォーム、決済提供者と迅速に連携し、「配管」層である消費者向けカードの下層を整備した。これらの連携が整えば、新しい製品の拡大はスムーズになった。

さらに重要なのは、Visaがフルスタックの発行モデルに傾倒したことだ。プリンシパルメンバーの関係を通じて、暗号企業はVisaのネットワーク上で直接カードを発行し、取引を決済できる。従来のスポンサー銀行に依存しない。

最も重要な例はRainとReapで、両者ともVisaレール上で直接発行・決済を行い、多くの場合ステーブルコインを使用している。この構造はコストを削減し、コンプライアンスのボトルネックを減らし、市場投入までの時間を短縮する。

ステーブルコインが経済性を変えた

Visaがネイティブのステーブルコイン決済を早期に採用したことは、重要な転換点となった。

• 2023年、VisaはUSDコインを使った決済を可能にした
• 2025年末までに、SolanaやEthereum上でのネイティブ決済を拡大した

これにより、発行者はカード残高をオンチェーンで直接決済できるようになり、法定通貨の仲介を経由しなくなった。その結果、決済が迅速になり、財務管理のコストが削減され、暗号ネイティブのビジネスモデルとより良く連携できるようになった。

対照的に、Mastercardはより伝統的な決済構造を長く維持し、暗号ファーストのプラットフォームでの採用を遅らせた。

プロジェクト集中化が物語るもの

代表的なオンチェーン暗号カードプロジェクトのレビューは、エコシステムがどれほど偏ってきたかを示している。

• Mastercardはおよそ3つの主要なオンチェーンプログラムをサポート
• Visaは10のプログラムをサポートし、その中にはRedotPayやEtherfi Cashのような高取引量プラットフォームも含まれる

この集中化は時間とともに加速する。流動性、コンプライアンスツール、発行者の経験は、支配的なネットワーク上でより早く向上し、Visaの優位性をさらに強固にしている。

市場規模はもはや無視できないほど大きい

2026年初頭までに、暗号カード市場は実質的な規模に達した。

• 年間取引量：$18 十億ドル程度
• 月次取引量の成長：2023年の約$100 百万ドルから15億ドル超へ、15倍の増加
• 主な用途：ステーブルコインの支出、取引所連携デビットカード、DeFi連携ウォレット

この規模では、ネットワーク効果が実験的な機能よりも重要になり、Visaはすでにほとんどの活動が集中している場所にいる。

Mastercardが遅れをとった理由

Mastercardは全く存在しなかったわけではない。その取り組みには、Crypto Credential標準を含む、アイデンティティ、コンプライアンス、消費者保護に重点を置いている。しかし、より厳しいオンボーディング要件、長い審査サイクル、より高い実効コストにより、多くの暗号ネイティブ発行者はVisaに流れている。

高速で変化の激しい、マージンに敏感な環境で運営するスタートアップにとって、Visaの柔軟性は単純により適している。