私はAsterのCEOの興味深いインタビューを読みました。そこでは、現在のPerp DEXで実際に何が起こっているのかについて、多くのことが新たな視点で語られています。

まず、私が驚いたのは：金と石油が今やプラットフォーム上での取引量でSolanaとXRPを超えていることです。数ヶ月前には誰もそんなことを予想しなかったでしょう。これは市場が変化している明確なシグナルです。トレーダーは本物のボラティリティを求めており、ただのハイプの物語ではなくなっています。地政学的な出来事が多い中、RWA資産はまさにそれを提供しています。

Leonardの言うことが本当に響きました：人々は分散化そのものにお金を払っているわけではない。彼らは動作する体験に対してお金を払っているのです。もしあなたのプラットフォームが分散化されていても遅くて高価なら、誰も気にしません。Aster cryptoはそれを理解しています。だからこそ、彼らはまずユーザー体験に集中し、分散化はその後のボーナスと考えています。

プライバシーについての面白い点：機関投資家は本当に戦略を秘密にしておく必要があります。透明なブロックチェーンで取引を行うと、彼らのポジションが見えてしまい、戦略が台無しになります。Aster cryptoは需要を見てから20日でプライバシー機能を開発しました。これは真の実用主義であり、「完璧な瞬間」を待つのではなく、実行に移す姿勢です。

弱気市場での生存戦略：キャッシュフローが鍵です。秘密はありません。実際の収益、例えば取引手数料(、持続可能なビジネスモデルを持ち、これを適切にホルダーに分配すれば、冬を乗り切ることができます。Asterの収益の80%以上は取引手数料から来ています。これは健康の証です。

HyperliquidとAster crypto：両者は異なる道を歩んでいます。一方はオープンなエコシステムに賭け、もう一方は取引体験と製品革新に焦点を当てています。正直なところ、これは業界にとって健全です。本当の競争相手は従来のCEXです。もしCEXのトレーダーをDEXに誘導できれば、それが勝利です。

私が特に印象的だったのは：Aster cryptoのチームは常にテストを続け、失敗を受け入れ、改善を繰り返していることです。完璧な瞬間を待たずに、まずはリリースし、その後最適化します。イノベーションにおいて、成功率10-20%でも十分に優秀です。多くのチームがそこから学べることがあります。

OrderbookとAMMの違いは根本的なものです。プロのクオンツトレーダーは何年も前からorderbookを理解しています。これをAMMに強制するのは、彼らの習慣を変えさせることです。Aster cryptoはorderbookを選び、それが大手プレイヤーや機関投資家が参入している理由です。

最後に：このサイクルは本物のファンダメンタルズを評価します。実収益、実キャッシュフロー、実買戻し。かつての大きな物語だけで価値を測る時代は終わりました。市場は足で投票しています。そしてAster cryptoにとって、Perp DEXに全てを賭けるのは正しい決断です。なぜなら、デリバティブ市場は巨大であり、そのビジネスモデルは本当に機能しているからです。