暗号市場で私が観察してきたことの一つは、特定のプロジェクトが最初の熱狂に伴う実用性が伴わない場合に遅れを取るということです。シャイナ・インヌのケースはこれを非常に良く示しています。

見てください、シャイナ・インヌのレイヤー2ソリューションであるShibariumのTVLは、数ヶ月間1百万ドル未満で停滞しています。これは、Shibariumがエコシステムの成長エンジンになるはずだったことを考えると懸念材料です。しかし、実際には誰も本当にネットワークを使っていません。ShibariumのTVLは、実際の活動、採用、資本の動きを反映すべきです。ところが、逆の状況が見られます。

数字は嘘をつきません。最近大量のトークンを焼却しているにもかかわらず、そのデフレーションメカニズムは、根本的な問題が構造的である場合には単なる対処療法に過ぎません。SHIBの流通供給量は依然として巨大であり、それが価格の上昇ポテンシャルを制限しています。さらに、開発者たちは懸命に働いているかもしれませんが、ShibariumのTVLがこれほど低いままであれば、その努力は必要な牽引力を生み出していないことを意味します。

その一方で、賢明な資本は実用性のあるストーリーに動いています。AIコンピュート、DePIN、真のインフラストラクチャーです。SHIBはミーム通貨のアイデンティティに縛られ、その脱却を試みても、市場は新しいストーリーを買っていません。Shibariumの低いTVLは、エコシステムに対する実際の需要不足という、より深刻な問題の最も顕著な兆候に過ぎません。

これは、コミュニティとマーケティングが堅固なファンダメンタルなしにプロジェクトを維持できないときに起こることです。市場は最終的にそれに気づきます。