まず、事実から見ていきましょう。4月8日、モルガン・スタンレーはこのビットコインETFをNYSEアーカで正式に開始しました。これはアメリカの大手商業銀行が自ら行った初めてのケースです。資産はコインベースが管理し、資金はBNYメロンが運用しています。しかし、最も注目すべきは手数料です：年0.14%。これはアメリカ市場に出ているすべてのビットコインスポットETFの中で最も低い水準です。

取引初日、ほぼすべての他のビットコインETFが大きな資金流出を記録している中で(市場全体でUS$ 93.9百万のマイナス流出)、MSBTはUS$ 30.6百万のプラス流入を達成しました。つまり、市場全体が資金を引き揚げている日に、この新しいETFだけが資金を呼び込んだのです。これは偶然ではありません。

その後もパターンは続きました。4月13日と14日、市場が再び大規模な資金流出を記録している間も、MSBTはプラスの流れを維持しました。これは、実際の機関投資家の行動に期待される典型的なパターンであり、ホットマネーが資産から資産へと跳び移る動きではありません。

では、なぜこれが重要なのでしょうか？それは、ビットコインが2025年10月の記録値US$ 126,000から約44%下落しているからです。市場は悲観的です。小口投資家は資金を引き揚げています。しかし、モルガン・スタンレーは？この商品を18ヶ月かけて準備し、ちょうどこのタイミングでリリースしたのです。しかも、市場で最も低いビットコインETFの手数料とともに。そして、1万6千人の資産運用アドバイザーがこれを顧客に提供できる体制を整えています。

この銀行はすでに、富裕層の顧客向けにビットコインへの最大4%の配分を内部的に推奨していました。MSBTの登場により、アドバイザーは最も競争力のある手数料のツールを手に入れたことになります。モルガン・スタンレーの運用資産が7兆ドルと仮定すると、少額のリロケーションでも数億ドル単位の資金流入が継続的に発生します。

そして、モルガン・スタンレーだけではありません。MSBTのリリースから6日後、ゴールドマン・サックスも自社のビットコインETFを準備していると発表しました。ただし、戦略は異なります。これはカバードコール戦略を採用し、純粋なエクスポージャーではなく、月次収益を狙うものです。2026年6月か7月に予定されています。これは、ビットコインの物語に参加したいが、極端なボラティリティよりも安定したキャッシュフローを望む、より保守的な機関投資家向けに設計された商品です。

メッセージは明確です：リテール市場がパニックに陥る一方で、ウォール街の大手銀行はポジションを取っています。市場のピークではなく、重要な調整局面において、低コストの製品と戦略的に考え抜かれたアプローチで。

MSBTの最初の週の数字は、ibitの550億ドルと比べると派手には見えないかもしれません。しかし、トリリオン規模の資産を管理しながら、市場最安値の手数料で参入した百年企業が、ビットコインが深刻な調整局面にあり、センチメントが極端にネガティブなときに動いたことは、注目に値するシグナルです。機関投資家の動きを追う人にとって、この新しいビットコインETFの週次流入は、ウォール街が実際に何をしているのかを理解する重要な窓口となるでしょう。

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