投機ではなく必要性である、予測市場の4つの独特な価値

オリジナル｜Odaily星球日报（@OdailyChina）

_著者｜Wenser（__@wenser 2010 _）

最近、Polymarketが4億ドルの資金調達を完了し、評価額は150億ドルに増加しました。統計によると、2026年3月の予測市場の名目取引量は257億ドルに達し、2026年2月の232億ドルと比べて10.6％増加しています；一方、昨年10月にはこの数字はわずか87億ドルでした。暗号通貨市場がマクロ経済や地域紛争に伴い揺れ動く中、予測市場は暗号界で最も注目されるセクターとなっています。予測市場の取引量が依然として高速成長を続ける今、Odailyが以前公開した「なぜ予測市場は本当にギャンブルプラットフォームではないのか」という記事と合わせて、予測市場の独特な価値について語る時期かもしれません。

予測市場の独特な価値：娯楽消費、保険価値、リスクヘッジ、真実の機械

筆者が「非ギャンブル的価値」の観点から予測市場を見るきっかけとなったのは、昨日Bitwiseの顧問Jeff Parkが投稿した「大多数の人が誤解している予測市場」というタイトルの投稿です。

この数千字に及ぶ長文の中で、Jeff Parkは予測市場と株式選択やポーカーゲームの違いを指摘し、予測市場の娯楽消費属性、金融革新属性、正確な情報属性を肯定的に評価しています。

もし「なぜ予測市場は本当にギャンブルプラットフォームではないのか」という記事が価格メカニズム、用途の違い、ユーザー構造、規制ロジックから予測市場とギャンブルプラットフォームを詳細に比較分析したものであるならば、今回はこの文章を借りて、その多様な価値を明らかにしたいと思います。

娯楽消費は経済発展を刺激する

『余暇階級論』の中で、アメリカの経済学者ヴァン・ブリットは、余暇階級の本質は単なる休暇の享受ではなく、労働からの解放と浪費を名声を得るためのシンボル体系とみなしていると述べています。資本主義が金銭を通じて人間の疎外を進めるのは、さまざまな消費の中で実現されているのです。

今日においても、消費の価値は明らかです。

分業が明確な現代社会において、消費は価値交換の必要な過程であり、娯楽そのものも経済的な消費の一つであり、人類が機械と異なる人生の追求の一つです。例えばスポーツ産業の総産值は1兆ドル規模です。NIKEを例にとると、一方でサプライチェーンを掌握し商品を製造・販売して利益を得る一方、スポンサーシップや広告、スポーツイベントを通じてスポーツ産業を形成しています。現実の各種スポーツイベントや選手の実績に基づき、予測市場の賭けも精神的な消費を刺激する娯楽の一つであり、これがまた予測市場のユーザーや一般大衆のスポーツイベントへの関心、スポーツブランドの消費、精神的娯楽への支出に影響を与えています。

有限の保険が個人の利益を保障

Jeff Parkは「大多数の人が誤解している予測市場」の中で、「デリバティブの価値はリスクの移転を可能にすることにあり、これにより投機者は保険機関側に属する（Odaily星球日报注：すなわち、保険契約者が不確実性リスクを引き受ける投機者にリスクを移転し、確実性のコストを支払う）」と述べています。しかし現実には、政府の介入が保険保有者の実際の市場価格を歪め、保険のデフォルトを引き起こしています。政府の介入がない場合、透明で開かれた市場の中でリスク移転を実現できる方法は他にありません。

この点で、予測市場は従来のデリバティブと比べて2つの大きな優位性を持ちます：一つは予測市場の事象の正確性、もう一つは予測市場の期限の限定性です。前者は、予測市場が二値的で明確に定義された命題であり、曖昧な損失見積もりの余地がなく、決済条件が完全に透明で検証可能であることを意味します。後者は、予測市場の結果が人為的に設定された契約期限ではないことを明確にしています。

さらに、SIG創始者（Kalshi公式マーケットメイカー機関）のJeff Yassは以前のインタビューで、「ある程度、予測市場は‘新型保険’の役割を果たしている」と述べています。フロリダ州のハリケーン多発で保険価格に上限がある中、ユーザーは予測市場のその地域の天気市場における‘風速が80マイル/時を超えるか？’の賭け事を逆方向の保険として利用できる。このルートは従来の保険の請求や運営、マーケティングコストなどの複雑な段階を省いています。

総じて、予測市場は明確に定義された賭け事の対象に対し、コストの明確さと事実に基づく保障価値を提供できるのです。

リスクヘッジは事件危機に対応

最近、Kalshiは7*24時間のコモディティ市場を正式に開始し、原油、ディーゼル、金、銀、銅、リチウム、天然ガス、砂糖、大豆、小麦、トウモロコシ、コーヒー、ココア、生牛などの価格予測サービスを提供しています。

Citadel Securitiesの社長Jim Espositoは、最近のワシントンSemafor世界経済フォーラムで、「同社は流動性を提供する可能性があるが、スポーツイベントよりも地政学リスクのヘッジにおける予測市場の価値を重視している」と述べました。例として今年11月の米国中間選挙を挙げ、「投資家のポートフォリオにとって最大のリスクの一つ」とし、予測市場がリスクヘッジの新たなツールになるとしています。

この観点から、投資家は予測市場で「NO」の関連コインを保有することでリスクをヘッジし、商品価格の変動や経済情勢の変化により柔軟に対応できます。2月28日以降の米イラン紛争に伴う取引量の急増を見ると、予測市場は個人や機関のリスクヘッジツールとして既に機能しています。

メディア偏見に対抗する真実の暴露

上記の価値に加え、情報の価格設定の観点からも、予測市場はマスメディアの議題設定や偏見に対抗する役割を果たしています。

アメリカの作家・メディア編集者Ashley Rindsbergは、『灰衣の女のまばたき：ニューヨーク・タイムズの誤報、歪曲、捏造が歴史を根本から変えた』という書籍の中で、ニューヨーク・タイムズが多くの歴史的事件において負の影響を与えたことを詳細に整理しています。そこでは、キューバのドルナティ鎮圧、スターリン飢饉、カストロの突然の台頭、イラクの大量破壊兵器、ヒトラーの台頭といった制度的失敗例が挙げられています。これらの歴史的事件において、ニューヨーク・タイムズは情報源やイデオロギー、組織の自己保護の目的から、真実の追求を曖昧にし、多くの負の結果をもたらしました。

現在、予測市場の多くの事象判断ルールはメディアに大きく依存していますが、業界プラットフォームの発展、情報伝達速度の向上、事象契約の拡散により、予測市場は真実の機械となり得る可能性があります。これは、スタッフの個人的嗜好や作業フロー、イデオロギー、プラットフォームの利益などによる偏見に対抗する役割です。

以前、Crypto.comのCOOであるEricnodeは、「予測市場は万億ドル規模の市場になる可能性があり、ユーザーの利益が関わるため、その正確性は調査より30％高い」と述べました。

「近い将来、予測市場が果たす役割、発揮する作用、実現可能な価値は、私たちが想像していた以上のものになるだろう。」

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