RWA発行者は二次市場の流動性よりも資金調達に重点を置く

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2026年2月20日にリリースされたトークン化プラットフォームBrickkenのレポートによると、実世界資産(RWAs)の発行者は、主に資本形成を改善するためにブロックチェーン技術を使用しており、即時の二次市場流動性を創出することは目的としていない。

調査結果は、トークン化がまず取引ソリューションではなく資金調達インフラストラクチャーツールとして扱われていることを示唆している。

資本形成が主な推進力

2025年第4四半期に実施された調査には、テクノロジー(31.6%)、エンターテインメント(15.8%)、プライベートクレジット(15.8%)などのセクターの発行者が含まれている。

出典：https://drive.google.com/file/d/1FeoES838fzR1J59KsAgCCaZ8JGmFhcWr/view

結果によると、回答者の53.8％は、資産のトークン化の主な理由は資本形成と資金調達の効率化を改善することだと述べている。一方、流動性を主な動機としたのはわずか15.4％だった。

流動性は多くのプロジェクトにとって現時点では優先事項ではないが、期待は変化しつつある。約38.4％は現在二次市場アクセスを必要としていないと答えた一方、46.2％は6ヶ月から12ヶ月以内に流動性が必要になると予想している。

特に、調査対象の発行者の69.2％はすでにトークン化プロセスを完了し、現在稼働中である。

規制は依然として最大の障壁

規制の摩擦は引き続き最大の課題となっている。回答者の84.6％は、展開中に規制上の障害に直面したと報告している。これに対し、技術や開発の問題を最大の障害としたのは13％に過ぎない。

BrickkenのチーフマーケティングオフィサーJordi Esturiは、トークン化は「バズワード」を超え、資本アクセスのためのコアな金融インフラストラクチャ層になりつつあるとコメントした。

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資産タイプは拡大中

初期のトークン化は不動産に集中していたが、資産の構成は広がっている。現在、トークン化済みまたは計画中の資産の28.6％は株式またはシェアであり、次いで知的財産とエンターテインメント資産が17.9％を占めている。

この多様化は、トークン化が不動産市場を超えて企業金融やクリエイティブ産業に広がっていることを示している。

インフラが追いつきつつある

伝統的な取引所であるNYSEやNASDAQが、トークン化資産の24時間取引モデルを模索する中、発行インフラへの移行が進んでいる。これらの動きは、最終的に一次資本形成とより堅牢な二次市場の流動性を結びつける可能性がある。

しかし現時点では、データはほとんどの発行者がトークン化を資金調達のツールと見なしており、流動性は後段階の目標として捉えられていることを示唆している。