AIに質問 · 東土科技が先に協力し、その後買収する協力モデルを選択した理由は何ですか？中経新聞記者 顧夢轩 李正豪 広州 北京報道呉清 上場企業の買収中止例がまた増えた。最近、東土科技（300353.SZ）は公告を出し、取締役会が「株式発行および現金支払いによる資産購入と付随資金調達計画の中止に関する議案」（以下「買収中止議案」）を承認したと発表した。同日、東土科技はまた公告を出し、北京高威科電気技術股份有限公司（以下「高威科」）と《戦略協力協定》を締結することを決定し、双方の協力進展に基づき全体買収を再開すると表明した。《中国経営報》記者が注意したところ、今回の買収は双方ともに黒字状態にあり、東土科技は2025年前三季度に損失を出したものの、業績予告によると、2025年通年で黒字を達成する見込みだ。記者はまた、買収対象の高威科はこれまでに複数回上場に失敗した経験があり、今回の「曲線的救国」を選択したが、最終的には戦略的協力に転じたことに注目した。今回の買収中止の詳細をさらに理解するため、記者は東土科技に電話し、メールも送ったが、記事執筆時点では回答は得られていない。**先に協力、後に統合**3月31日に行われたこの買収に関する投資者説明会で、東土科技は、今回の高威科買収中止は、双方の事業協力が検証段階にあり、技術融合や規模の商業化には時間を要するため、上場企業と株主の利益を守るため、投資者関係活動の主要内容を慎重に評価した結果、重要な資産再編の推進を一時保留することにしたと述べた。経験豊富な企業管理の専門家・上級コンサルタントの董鹏は、買収中止の核心は、東土科技が産業サイクルと資本制約の二重圧力の下、「取引思考」から「戦略思考」への重要な意思決定を行ったことだと指摘した。具体的には、董鹏は次のように述べた：一つは、外部の工業自動化産業が深刻な調整期に入り、当初の協力実現周期が現在の市場リズムに合わなくなり、無理に統合を進めるリスクが高まっていること。二つは、東土科技自身が損失状態にあり、株式発行によって将来の期待を資本化しようとしているが、その実現までの時間が長くなると、既存株主の価値を著しく希薄化させる可能性があることだ。記者はまた、東土科技が《買収中止議案》を発表した同じ日に、《第七届董事会第十九次会議決議公告》（以下「公告」）も出したことに注目した。公告は、業界の発展変化、協力成果の実現周期、大量注文獲得のペースなどの客観的要因を総合的に考慮し、協力価値をより安定的に解放し、統合リスクを低減させるため、双方の友好協議により、従来の重要資産再編を中止し、《戦略協力協定》を締結し、双方の協力進展に基づき全体買収を再開することを決定したと述べた。買収を中止し、《戦略協力協定》を締結する意図は何か？東土科技は投資者説明会で、同社は工業制御と工業通信の分野で双方が強い補完関係にあり、協力の基盤は良好であると述べ、まず事業協力と協力検証を行い、技術融合と市場拡大を段階的に推進し、条件が整った時に更なる計画を検討するとした。この計画は、統合リスクを低減し、将来の協力の確実性を高めるのに役立つ。南寧学院の金融専門家・博士の石磊は、今回の買収中止の核心は、双方がより堅実な「先協力、後統合」の段階的協力モデルを採用することにあると指摘した。事業融合には多くの分野の深い統合と長い周期が関わるため、協力価値の顧客検証や大量注文獲得、経営成果の反映には時間が必要であり、リスクを低減し、買収の価値を十分に引き出すために、双方は「一歩で完結」する買収を一時停止し、《戦略協力協定》を締結して、「協力を優先し、段階的に統合し、融合と革新を進める」道筋を確立した。今後の事業協力の効果が明確になった段階で、全体買収を再開する予定だ。蘇商銀行の特別研究員・高政揚は、今回の買収から戦略協力への転換は、協力価値と統合リスクのバランスを取るための東土科技の措置だと述べた。その理由は、双方の事業協力は初歩的に検証されたものの、規模化には至っておらず、直接買収を行うと、技術や事業の融合周期が長引き、業績に波及する可能性があるためだ。戦略協力の方式は、段階的に協力を進めることで、コストを抑え、より柔軟な仕組みで双方の協力価値を検証できる。この協力モデルの核心的な利点は、企業の統合リスクを低減し、意思決定の連鎖を短縮し、高い弾力性と柔軟性を持ち、将来的に買収を行う権利を保持できる点にある。「協力効果が期待通りに達したら、買収と統合へのスムーズな移行を実現し、短期的な業績の安定を保障し、長期戦略の展開に適合させることができる。これは典型的な産業の段階的統合の思考だ」と高政揚は述べた。**買収双方ともに黒字**公開資料によると、今回の取引前、東土科技は工業ネットワークとスマート制御のコア技術に焦点を当て、工業分野のソフトウェア定義制御技術と工業ネットワークのIP化を推進し、工業化と情報化の融合を実現している。主要製品は工業用OSと関連ソフトウェアサービス、スマートコントローラーとソリューション、工業ネットワーク通信だ。高威科は、工業自動化、デジタル化総合サービスと自動化制御システムのコア製品の研究開発・生産・販売を行うハイテク企業で、長期にわたり製造業顧客に自動化制御ソリューションを提供している。2025年11月1日、東土科技は《株式発行および現金支払いによる資産購入と付随資金調達計画》（以下「計画」）を発表した。東土科技は計画の中で、今回の買収後、上場企業の自主制御と工業人工知能向けの新世代スマート制御製品を、高威科の豊富な業界応用経験と広範な市場チャネルと融合させ、より多くの工業分野に迅速に普及させ、装置製造、特に高端装置製造分野のコア制御技術の国産化率を向上させ、中国の新型工業化の転換とアップグレードを加速させると述べた。東土科技の買収動機について、石磊は、東土科技が高威科のコアロジックと市場チャネルを実現するために買収を計画したと分析した。石磊は、東土科技は自主制御可能な工業ネットワークとスマート制御プラットフォームを持ち、高威科は長年にわたり工業自動化サービスに従事し、豊富な顧客資源と成熟したチャネルネットワークを蓄積していると述べた。「今回の買収計画により、東土科技のスマート制御技術は高威科の業界経験に依存し、さまざまな製造シナリオに迅速に適応できるようになる。また、高威科の業界応用データも東土科技の技術革新にフィードバックできる」と高政揚は述べた。経営成績について、計画によると、2022年から2024年までの純利益はそれぞれ1425.04万元、2.6億元、4249.65万元。2025年前三季度の純利益は-1.52億元。東土科技の最近の業績予告によると、2025年には黒字化し、親会社の純利益は7000万元から1億5000万元の範囲で、前年比81.19%から171.78%増、非連結純利益は1400万元から2100万元で、前年比51.61%から127.41%増と予測されている。今回の買収中止対象の高威科は、わずかに黒字状態にある。計画によると、2023年と2024年の純利益はそれぞれ5770.1万元と1335.86万元。2025年前三季度の純利益は324.69万元。高威科を買収するか、《戦略協力協定》を締結するかは、東土科技の業績にどのような影響を与えるのか？高政揚は、今回の買収案件は、短期的な財務パフォーマンスと長期的な戦略価値の両面から考える必要があると指摘した。高威科の買収が順調に進めば、最初は一定の事業統合期間を経ることになり、短期的には利益に一定の圧力をもたらす可能性がある。しかし、協力効果が徐々に発揮されると、例えば、共同開発したソリューションの高マージン事業への展開や、国産化によるコア調達コストの削減、チャネル共有による収益拡大などにより、長期的には収益構造と収益性の実質的な改善が期待できる。「一方、戦略協力は、利益表への影響はより穏やかだ」と高政揚は述べた。これは、ビジネスモデルの検証と同時に財務リスクを効果的にコントロールでき、具体的なプロジェクト協力を通じて収益に貢献できるためだ。直接買収と比べて、より段階的に協力を進めることで、コストを抑えつつ、双方の協力価値を検証できる。この協力モデルの最大の利点は、企業の統合リスクを低減し、意思決定の連鎖を短縮し、高い弾力性と柔軟性を持ち、将来的に買収を行う権利を保持できる点にある。「協力効果が期待通りに達したら、買収と統合へのスムーズな移行を実現し、短期的な業績の安定を保障し、長期戦略の展開に適合させることができる。これは典型的な段階的産業統合の思考だ」と高政揚は述べた。**買収双方ともに黒字**公開資料によると、今回の取引前、東土科技は工業ネットワークとスマート制御のコア技術に注力し、工業分野のソフトウェア定義制御技術と工業ネットワークのIP化を推進し、工業化と情報化の融合を実現している。主要製品は工業用OSと関連ソフトウェアサービス、スマートコントローラーとソリューション、工業ネットワーク通信だ。高威科は、工業自動化、デジタル化総合サービスと自動化制御システムのコア製品の研究開発・生産・販売を行うハイテク企業で、長期にわたり製造業顧客に自動化制御ソリューションを提供している。2025年11月1日、東土科技は《株式発行および現金支払いによる資産購入と付随資金調達計画》（以下「計画」）を発表した。東土科技は計画の中で、今回の買収後、上場企業の自主制御と工業人工知能向けの新世代スマート制御製品を、高威科の豊富な業界応用経験と広範な市場チャネルと融合させ、より多くの工業分野に迅速に普及させ、装置製造、特に高端装置製造分野のコア制御技術の国産化率を向上させ、中国の新型工業化の転換とアップグレードを加速させると述べた。東土科技の買収動機について、石磊は、東土科技が高威科のコアロジックと市場チャネルを実現するために買収を計画したと分析した。石磊は、東土科技は自主制御可能な工業ネットワークとスマート制御プラットフォームを持ち、高威科は長年にわたり工業自動化サービスに従事し、豊富な顧客資源と成熟したチャネルネットワークを蓄積していると述べた。「今回の買収計画により、東土科技のスマート制御技術は高威科の業界経験に依存し、さまざまな製造シナリオに迅速に適応できるようになる。また、高威科の業界応用データも東土科技の技術革新にフィードバックできる」と高政揚は述べた。経営成績について、計画によると、2022年から2024年までの純利益はそれぞれ1425.04万元、2.6億元、4249.65万元。2025年前三季度の純利益は-1.52億元。東土科技の最近の業績予告によると、2025年には黒字化し、親会社の純利益は7000万元から1億5000万元の範囲で、前年比81.19%から171.78%増、非連結純利益は1400万元から2100万元で、前年比51.61%から127.41%増と予測されている。今回の買収中止対象の高威科は、わずかに黒字状態にある。計画によると、2023年と2024年の純利益はそれぞれ5770.1万元と1335.86万元。2025年前三季度の純利益は324.69万元。高威科を買収するか、《戦略協力協定》を締結するかは、東土科技の業績にどのような影響を与えるのか？高政揚は、今回の買収案件は、短期的な財務パフォーマンスと長期的な戦略価値の両面から考える必要があると指摘した。高威科の買収が順調に進めば、最初は一定の事業統合期間を経ることになり、短期的には利益に一定の圧力をもたらす可能性がある。しかし、協力効果が徐々に発揮されると、例えば、共同開発したソリューションの高マージン事業への展開や、国産化によるコア調達コストの削減、チャネル共有による収益拡大などにより、長期的には収益構造と収益性の実質的な改善が期待できる。「一方、戦略協力は、利益表への影響はより穏やかだ」と高政揚は述べた。これは、ビジネスモデルの検証と同時に財務リスクを効果的にコントロールでき、具体的なプロジェクト協力を通じて収益に貢献できるためだ。直接買収と比べて、より段階的に協力を進めることで、コストを抑えつつ、双方の協力価値を検証できる。この協力モデルの最大の利点は、企業の統合リスクを低減し、意思決定の連鎖を短縮し、高い弾力性と柔軟性を持ち、将来的に買収を行う権利を保持できる点にある。「協力効果が期待通りに達したら、買収と統合へのスムーズな移行を実現し、短期的な業績の安定を保障し、長期戦略の展開に適合させることができる。これは典型的な段階的産業統合の思考だ」と高政揚は述べた。**買収双方ともに黒字**公開資料によると、今回の取引前、東土科技は工業ネットワークとスマート制御のコア技術に焦点を当て、工業分野のソフトウェア定義制御技術と工業ネットワークのIP化を推進し、工業化と情報化の融合を実現している。主要製品は工業用OSと関連ソフトウェアサービス、スマートコントローラーとソリューション、工業ネットワーク通信だ。高威科は、工業自動化、デジタル化総合サービスと自動化制御システムのコア製品の研究開発・生産・販売を行うハイテク企業で、長期にわたり製造業顧客に自動化制御ソリューションを提供している。2025年11月1日、東土科技は《株式発行および現金支払いによる資産購入と付随資金調達計画》（以下「計画」）を発表した。東土科技は計画の中で、今回の買収後、上場企業の自主制御と工業人工知能向けの新世代スマート制御製品を、高威科の豊富な業界応用経験と広範な市場チャネルと融合させ、より多くの工業分野に迅速に普及させ、装置製造、特に高端装置製造分野のコア制御技術の国産化率を向上させ、中国の新型工業化の転換とアップグレードを加速させると述べた。東土科技の買収動機について、石磊は、東土科技が高威科のコアロジックと市場チャネルを実現するために買収を計画したと分析した。石磊は、東土科技は自主制御可能な工業ネットワークとスマート制御プラットフォームを持ち、高威科は長年にわたり工業自動化サービスに従事し、豊富な顧客資源と成熟したチャネルネットワークを蓄積していると述べた。「今回の買収計画により、東土科技のスマート制御技術は高威科の業界経験に依存し、さまざまな製造シナリオに迅速に適応できるようになる。また、高威科の業界応用データも東土科技の技術革新にフィードバックできる」と高政揚は述べた。経営成績について、計画によると、2022年から2024年までの純利益はそれぞれ1425.04万元、2.6億元、4249.65万元。2025年前三季度の純利益は-1.52億元。東土科技の最近の業績予告によると、2025年には黒字化し、親会社の純利益は7000万元から1億5000万元の範囲で、前年比81.19%から171.78%増、非連結純利益は1400万元から2100万元で、前年比51.61%から127.41%増と予測されている。今回の買収中止対象の高威科は、わずかに黒字状態にある。計画によると、2023年と2024年の純利益はそれぞれ5770.1万元と1335.86万元。2025年前三季度の純利益は324.69万元。高威科を買収するか、《戦略協力協定》を締結するかは、東土科技の業績にどのような影響を与えるのか？高政揚は、今回の買収案件は、短期的な財務パフォーマンスと長期的な戦略価値の両面から考える必要があると指摘した。高威科の買収が順調に進めば、最初は一定の事業統合期間を経ることになり、短期的には利益に一定の圧力をもたらす可能性がある。しかし、協力効果が徐々に発揮されると、例えば、共同開発したソリューションの高マージン事業への展開や、国産化によるコア調達コストの削減、チャネル共有による収益拡大などにより、長期的には収益構造と収益性の実質的な改善が期待できる。「一方、戦略協力は、利益表への影響はより穏やかだ」と高政揚は述べた。これは、ビジネスモデルの検証と同時に財務リスクを効果的にコントロールでき、具体的なプロジェクト協力を通じて収益に貢献できるためだ。直接買収と比べて、より段階的に協力を進めることで、コストを抑えつつ、双方の協力価値を検証できる。この協力モデルの最大の利点は、企業の統合リスクを低減し、意思決定の連鎖を短縮し、高い弾力性と柔軟性を持ち、将来的に買収を行う権利を保持できる点にある。「協力効果が期待通りに達したら、買収と統合へのスムーズな移行を実現し、短期的な業績の安定を保障し、長期戦略の展開に適合させることができる。これは典型的な段階的産業統合の思考だ」と高政揚は述べた。
東土科技は高威科の買収を終了 後者は何度も上場に失敗した
AIに質問 · 東土科技が先に協力し、その後買収する協力モデルを選択した理由は何ですか？
中経新聞記者 顧夢轩 李正豪 広州 北京報道
呉清 上場企業の買収中止例がまた増えた。最近、東土科技（300353.SZ）は公告を出し、取締役会が「株式発行および現金支払いによる資産購入と付随資金調達計画の中止に関する議案」（以下「買収中止議案」）を承認したと発表した。
同日、東土科技はまた公告を出し、北京高威科電気技術股份有限公司（以下「高威科」）と《戦略協力協定》を締結することを決定し、双方の協力進展に基づき全体買収を再開すると表明した。
《中国経営報》記者が注意したところ、今回の買収は双方ともに黒字状態にあり、東土科技は2025年前三季度に損失を出したものの、業績予告によると、2025年通年で黒字を達成する見込みだ。
記者はまた、買収対象の高威科はこれまでに複数回上場に失敗した経験があり、今回の「曲線的救国」を選択したが、最終的には戦略的協力に転じたことに注目した。
今回の買収中止の詳細をさらに理解するため、記者は東土科技に電話し、メールも送ったが、記事執筆時点では回答は得られていない。
先に協力、後に統合
3月31日に行われたこの買収に関する投資者説明会で、東土科技は、今回の高威科買収中止は、双方の事業協力が検証段階にあり、技術融合や規模の商業化には時間を要するため、上場企業と株主の利益を守るため、投資者関係活動の主要内容を慎重に評価した結果、重要な資産再編の推進を一時保留することにしたと述べた。
経験豊富な企業管理の専門家・上級コンサルタントの董鹏は、買収中止の核心は、東土科技が産業サイクルと資本制約の二重圧力の下、「取引思考」から「戦略思考」への重要な意思決定を行ったことだと指摘した。
具体的には、董鹏は次のように述べた：一つは、外部の工業自動化産業が深刻な調整期に入り、当初の協力実現周期が現在の市場リズムに合わなくなり、無理に統合を進めるリスクが高まっていること。二つは、東土科技自身が損失状態にあり、株式発行によって将来の期待を資本化しようとしているが、その実現までの時間が長くなると、既存株主の価値を著しく希薄化させる可能性があることだ。
記者はまた、東土科技が《買収中止議案》を発表した同じ日に、《第七届董事会第十九次会議決議公告》（以下「公告」）も出したことに注目した。公告は、業界の発展変化、協力成果の実現周期、大量注文獲得のペースなどの客観的要因を総合的に考慮し、協力価値をより安定的に解放し、統合リスクを低減させるため、双方の友好協議により、従来の重要資産再編を中止し、《戦略協力協定》を締結し、双方の協力進展に基づき全体買収を再開することを決定したと述べた。
買収を中止し、《戦略協力協定》を締結する意図は何か？
東土科技は投資者説明会で、同社は工業制御と工業通信の分野で双方が強い補完関係にあり、協力の基盤は良好であると述べ、まず事業協力と協力検証を行い、技術融合と市場拡大を段階的に推進し、条件が整った時に更なる計画を検討するとした。この計画は、統合リスクを低減し、将来の協力の確実性を高めるのに役立つ。
南寧学院の金融専門家・博士の石磊は、今回の買収中止の核心は、双方がより堅実な「先協力、後統合」の段階的協力モデルを採用することにあると指摘した。
事業融合には多くの分野の深い統合と長い周期が関わるため、協力価値の顧客検証や大量注文獲得、経営成果の反映には時間が必要であり、リスクを低減し、買収の価値を十分に引き出すために、双方は「一歩で完結」する買収を一時停止し、《戦略協力協定》を締結して、「協力を優先し、段階的に統合し、融合と革新を進める」道筋を確立した。今後の事業協力の効果が明確になった段階で、全体買収を再開する予定だ。
蘇商銀行の特別研究員・高政揚は、今回の買収から戦略協力への転換は、協力価値と統合リスクのバランスを取るための東土科技の措置だと述べた。
その理由は、双方の事業協力は初歩的に検証されたものの、規模化には至っておらず、直接買収を行うと、技術や事業の融合周期が長引き、業績に波及する可能性があるためだ。戦略協力の方式は、段階的に協力を進めることで、コストを抑え、より柔軟な仕組みで双方の協力価値を検証できる。
この協力モデルの核心的な利点は、企業の統合リスクを低減し、意思決定の連鎖を短縮し、高い弾力性と柔軟性を持ち、将来的に買収を行う権利を保持できる点にある。「協力効果が期待通りに達したら、買収と統合へのスムーズな移行を実現し、短期的な業績の安定を保障し、長期戦略の展開に適合させることができる。これは典型的な産業の段階的統合の思考だ」と高政揚は述べた。
買収双方ともに黒字
公開資料によると、今回の取引前、東土科技は工業ネットワークとスマート制御のコア技術に焦点を当て、工業分野のソフトウェア定義制御技術と工業ネットワークのIP化を推進し、工業化と情報化の融合を実現している。主要製品は工業用OSと関連ソフトウェアサービス、スマートコントローラーとソリューション、工業ネットワーク通信だ。
高威科は、工業自動化、デジタル化総合サービスと自動化制御システムのコア製品の研究開発・生産・販売を行うハイテク企業で、長期にわたり製造業顧客に自動化制御ソリューションを提供している。
2025年11月1日、東土科技は《株式発行および現金支払いによる資産購入と付随資金調達計画》（以下「計画」）を発表した。
東土科技は計画の中で、今回の買収後、上場企業の自主制御と工業人工知能向けの新世代スマート制御製品を、高威科の豊富な業界応用経験と広範な市場チャネルと融合させ、より多くの工業分野に迅速に普及させ、装置製造、特に高端装置製造分野のコア制御技術の国産化率を向上させ、中国の新型工業化の転換とアップグレードを加速させると述べた。
東土科技の買収動機について、石磊は、東土科技が高威科のコアロジックと市場チャネルを実現するために買収を計画したと分析した。
石磊は、東土科技は自主制御可能な工業ネットワークとスマート制御プラットフォームを持ち、高威科は長年にわたり工業自動化サービスに従事し、豊富な顧客資源と成熟したチャネルネットワークを蓄積していると述べた。
「今回の買収計画により、東土科技のスマート制御技術は高威科の業界経験に依存し、さまざまな製造シナリオに迅速に適応できるようになる。また、高威科の業界応用データも東土科技の技術革新にフィードバックできる」と高政揚は述べた。
経営成績について、計画によると、2022年から2024年までの純利益はそれぞれ1425.04万元、2.6億元、4249.65万元。2025年前三季度の純利益は-1.52億元。
東土科技の最近の業績予告によると、2025年には黒字化し、親会社の純利益は7000万元から1億5000万元の範囲で、前年比81.19%から171.78%増、非連結純利益は1400万元から2100万元で、前年比51.61%から127.41%増と予測されている。
今回の買収中止対象の高威科は、わずかに黒字状態にある。計画によると、2023年と2024年の純利益はそれぞれ5770.1万元と1335.86万元。2025年前三季度の純利益は324.69万元。
高威科を買収するか、《戦略協力協定》を締結するかは、東土科技の業績にどのような影響を与えるのか？
高政揚は、今回の買収案件は、短期的な財務パフォーマンスと長期的な戦略価値の両面から考える必要があると指摘した。
高威科の買収が順調に進めば、最初は一定の事業統合期間を経ることになり、短期的には利益に一定の圧力をもたらす可能性がある。しかし、協力効果が徐々に発揮されると、例えば、共同開発したソリューションの高マージン事業への展開や、国産化によるコア調達コストの削減、チャネル共有による収益拡大などにより、長期的には収益構造と収益性の実質的な改善が期待できる。
「一方、戦略協力は、利益表への影響はより穏やかだ」と高政揚は述べた。これは、ビジネスモデルの検証と同時に財務リスクを効果的にコントロールでき、具体的なプロジェクト協力を通じて収益に貢献できるためだ。直接買収と比べて、より段階的に協力を進めることで、コストを抑えつつ、双方の協力価値を検証できる。
この協力モデルの最大の利点は、企業の統合リスクを低減し、意思決定の連鎖を短縮し、高い弾力性と柔軟性を持ち、将来的に買収を行う権利を保持できる点にある。「協力効果が期待通りに達したら、買収と統合へのスムーズな移行を実現し、短期的な業績の安定を保障し、長期戦略の展開に適合させることができる。これは典型的な段階的産業統合の思考だ」と高政揚は述べた。
買収双方ともに黒字
公開資料によると、今回の取引前、東土科技は工業ネットワークとスマート制御のコア技術に注力し、工業分野のソフトウェア定義制御技術と工業ネットワークのIP化を推進し、工業化と情報化の融合を実現している。主要製品は工業用OSと関連ソフトウェアサービス、スマートコントローラーとソリューション、工業ネットワーク通信だ。
高威科は、工業自動化、デジタル化総合サービスと自動化制御システムのコア製品の研究開発・生産・販売を行うハイテク企業で、長期にわたり製造業顧客に自動化制御ソリューションを提供している。
2025年11月1日、東土科技は《株式発行および現金支払いによる資産購入と付随資金調達計画》（以下「計画」）を発表した。
東土科技は計画の中で、今回の買収後、上場企業の自主制御と工業人工知能向けの新世代スマート制御製品を、高威科の豊富な業界応用経験と広範な市場チャネルと融合させ、より多くの工業分野に迅速に普及させ、装置製造、特に高端装置製造分野のコア制御技術の国産化率を向上させ、中国の新型工業化の転換とアップグレードを加速させると述べた。
東土科技の買収動機について、石磊は、東土科技が高威科のコアロジックと市場チャネルを実現するために買収を計画したと分析した。
石磊は、東土科技は自主制御可能な工業ネットワークとスマート制御プラットフォームを持ち、高威科は長年にわたり工業自動化サービスに従事し、豊富な顧客資源と成熟したチャネルネットワークを蓄積していると述べた。
「今回の買収計画により、東土科技のスマート制御技術は高威科の業界経験に依存し、さまざまな製造シナリオに迅速に適応できるようになる。また、高威科の業界応用データも東土科技の技術革新にフィードバックできる」と高政揚は述べた。
経営成績について、計画によると、2022年から2024年までの純利益はそれぞれ1425.04万元、2.6億元、4249.65万元。2025年前三季度の純利益は-1.52億元。
東土科技の最近の業績予告によると、2025年には黒字化し、親会社の純利益は7000万元から1億5000万元の範囲で、前年比81.19%から171.78%増、非連結純利益は1400万元から2100万元で、前年比51.61%から127.41%増と予測されている。
今回の買収中止対象の高威科は、わずかに黒字状態にある。計画によると、2023年と2024年の純利益はそれぞれ5770.1万元と1335.86万元。2025年前三季度の純利益は324.69万元。
高威科を買収するか、《戦略協力協定》を締結するかは、東土科技の業績にどのような影響を与えるのか？
高政揚は、今回の買収案件は、短期的な財務パフォーマンスと長期的な戦略価値の両面から考える必要があると指摘した。
高威科の買収が順調に進めば、最初は一定の事業統合期間を経ることになり、短期的には利益に一定の圧力をもたらす可能性がある。しかし、協力効果が徐々に発揮されると、例えば、共同開発したソリューションの高マージン事業への展開や、国産化によるコア調達コストの削減、チャネル共有による収益拡大などにより、長期的には収益構造と収益性の実質的な改善が期待できる。
「一方、戦略協力は、利益表への影響はより穏やかだ」と高政揚は述べた。これは、ビジネスモデルの検証と同時に財務リスクを効果的にコントロールでき、具体的なプロジェクト協力を通じて収益に貢献できるためだ。直接買収と比べて、より段階的に協力を進めることで、コストを抑えつつ、双方の協力価値を検証できる。
この協力モデルの最大の利点は、企業の統合リスクを低減し、意思決定の連鎖を短縮し、高い弾力性と柔軟性を持ち、将来的に買収を行う権利を保持できる点にある。「協力効果が期待通りに達したら、買収と統合へのスムーズな移行を実現し、短期的な業績の安定を保障し、長期戦略の展開に適合させることができる。これは典型的な段階的産業統合の思考だ」と高政揚は述べた。
買収双方ともに黒字
公開資料によると、今回の取引前、東土科技は工業ネットワークとスマート制御のコア技術に焦点を当て、工業分野のソフトウェア定義制御技術と工業ネットワークのIP化を推進し、工業化と情報化の融合を実現している。主要製品は工業用OSと関連ソフトウェアサービス、スマートコントローラーとソリューション、工業ネットワーク通信だ。
高威科は、工業自動化、デジタル化総合サービスと自動化制御システムのコア製品の研究開発・生産・販売を行うハイテク企業で、長期にわたり製造業顧客に自動化制御ソリューションを提供している。
2025年11月1日、東土科技は《株式発行および現金支払いによる資産購入と付随資金調達計画》（以下「計画」）を発表した。
東土科技は計画の中で、今回の買収後、上場企業の自主制御と工業人工知能向けの新世代スマート制御製品を、高威科の豊富な業界応用経験と広範な市場チャネルと融合させ、より多くの工業分野に迅速に普及させ、装置製造、特に高端装置製造分野のコア制御技術の国産化率を向上させ、中国の新型工業化の転換とアップグレードを加速させると述べた。
東土科技の買収動機について、石磊は、東土科技が高威科のコアロジックと市場チャネルを実現するために買収を計画したと分析した。
石磊は、東土科技は自主制御可能な工業ネットワークとスマート制御プラットフォームを持ち、高威科は長年にわたり工業自動化サービスに従事し、豊富な顧客資源と成熟したチャネルネットワークを蓄積していると述べた。
「今回の買収計画により、東土科技のスマート制御技術は高威科の業界経験に依存し、さまざまな製造シナリオに迅速に適応できるようになる。また、高威科の業界応用データも東土科技の技術革新にフィードバックできる」と高政揚は述べた。
経営成績について、計画によると、2022年から2024年までの純利益はそれぞれ1425.04万元、2.6億元、4249.65万元。2025年前三季度の純利益は-1.52億元。
東土科技の最近の業績予告によると、2025年には黒字化し、親会社の純利益は7000万元から1億5000万元の範囲で、前年比81.19%から171.78%増、非連結純利益は1400万元から2100万元で、前年比51.61%から127.41%増と予測されている。
今回の買収中止対象の高威科は、わずかに黒字状態にある。計画によると、2023年と2024年の純利益はそれぞれ5770.1万元と1335.86万元。2025年前三季度の純利益は324.69万元。
高威科を買収するか、《戦略協力協定》を締結するかは、東土科技の業績にどのような影響を与えるのか？
高政揚は、今回の買収案件は、短期的な財務パフォーマンスと長期的な戦略価値の両面から考える必要があると指摘した。
高威科の買収が順調に進めば、最初は一定の事業統合期間を経ることになり、短期的には利益に一定の圧力をもたらす可能性がある。しかし、協力効果が徐々に発揮されると、例えば、共同開発したソリューションの高マージン事業への展開や、国産化によるコア調達コストの削減、チャネル共有による収益拡大などにより、長期的には収益構造と収益性の実質的な改善が期待できる。
「一方、戦略協力は、利益表への影響はより穏やかだ」と高政揚は述べた。これは、ビジネスモデルの検証と同時に財務リスクを効果的にコントロールでき、具体的なプロジェクト協力を通じて収益に貢献できるためだ。直接買収と比べて、より段階的に協力を進めることで、コストを抑えつつ、双方の協力価値を検証できる。
この協力モデルの最大の利点は、企業の統合リスクを低減し、意思決定の連鎖を短縮し、高い弾力性と柔軟性を持ち、将来的に買収を行う権利を保持できる点にある。「協力効果が期待通りに達したら、買収と統合へのスムーズな移行を実現し、短期的な業績の安定を保障し、長期戦略の展開に適合させることができる。これは典型的な段階的産業統合の思考だ」と高政揚は述べた。