最近、暗号通貨の資金調達の状況が根本的に変わったことについて、かなり興味深い分析に出会いました。Varys Capitalのリスク投資をリードしているTom Dunleavyは、多くの業界関係者がすでに実感していることを共有しました。

基本的に、ゲームは完全に変わったのです。1年前かそれ以前は、VCは常に積極的なネットワーキングモードでなければならず、関係構築、コンテンツ作成、ポッドキャスト出演、Spacesへの参加などを行っていました... それは絶え間ない販売の労働でした。でも今？ 単に資本が利用可能であることが、ほぼエントリーチケットになっています。プロジェクトは文字通りあなたを探しているのです。

皮肉なことに、これは理論上は良さそうに聞こえますが、現実はもっと複雑です。実は、今日のほとんどのファンドは三つの状況のいずれかにあります：資金が利用できない、後期ラウンド(Series A以降)にピボットしている、または資金調達を試みているがあまり成功していない。 それは、プリシード市場が大幅に縮小していることを意味します。

以前は2〜3週間だったプロセスが、今や簡単に2〜3ヶ月に伸びてしまいます。そして正直なところ、それは必ずしも悪いことではありません。疑わしいビジネスモデルを持つプロジェクトや、その時流のナarrativeを単にコピーしているだけのものは、もはや資金調達を簡単に得られなくなっています。これは必要なフィルターです。

さて、面白いのはここからです。Dunleavyによると、現在、実際にプリシードやシードラウンドに投資しているファンドは20未満しかありません。20未満です。これは考えるとかなり制限的です。これらの少数のファンドには、選択的な力が非常に大きく与えられています。彼らは本当に価値のあるプロジェクトを見極めるために、デューデリジェンスに時間をかける余裕があります。

彼の結論は、2025年と2026年が歴史的なチャンスの窓になる可能性があるということですが、それはファンドがこのより選択的なサイクルを生き延びることができればの話です。これは、今の暗号市場の状況についての生々しくも現実的な分析です。