中信期货：油价对PTA指引钝化，工厂密集减产兑现

中東情勢は依然緊迫しており、海峡問題は週末内に変動が相次ぎ、国際原油価格は全体的に堅調に推移しているが、原油価格はPTAの指標に鈍さをもたらしている。ファンダメンタルズを見ると、PTAの上下流両方が減産を加速させ始めており、PTA大手メーカーの減産が徐々に実現する中、下流の染色糸工場も積極的に減産して価格を支えている。ただし、短期的にはポリエステルの減産は比較的コントロール可能である。供給と需要の両方が弱い状況下で、PTAには大幅な在庫削減の期待があり、基差は徐々に強くなり、流動性は縮小している。各地の在庫バッファー能力の差異により、PTAの供給需要地域の格差が生じており、短期的には上流コストの変動に追随する傾向が主となっている。（中信期貨）