毎経記者：彭斐 毎経編集：毕陆名かつてコンプライアンス問題で規制当局の注目を浴びた山東章鼓（SZ002598、株価8.76元、時価総額27.34億元）が規制の強硬措置を迎えた。資本市場でよく見られる利益の水増しとは異なり、山東章鼓は今回、稀な「逆向きの偽造」——利益の虚減——によりコンプライアンスの線を越えた。山東証監局が発出した《行政処罰事前告知書》によると、同社は2024年に関連業務を実際に行わないまま、虚偽の費用計上を行い、846.27万元を確認したため、当期の開示利益総額が虚減10.37%となった。これにより、山東章鼓の当時の取締役会長、総経理など4名の責任者に対し、合計690万元の罰金が科される予定である。これに伴い、資本市場からの直接的な反応として、同社の株式と転換社債は4月7日に1日間の売買停止となり、4月8日の再開後、山東章鼓は正式に他のリスク警告を受け、株式の略称が「ST章鼓」に変更され、日々の値幅制限は5%に引き下げられる。《每日経済新聞》記者は、コンプライアンス危機に直面したこの老舗風車企業の「脱帽」への道は、少なくとも1年待つ必要があると注意を促している。稀な逆向きの偽造：利益虚減超10%、4名の当事者が一斉に罰金--------------------------2026年4月3日、山東章鼓および関係当事者は山東証監局から《行政処罰事前告知書》を受領した。規制当局の調査によると、2024年に実際に修理や技術サービスなどの業務を行わないまま、山東章鼓は関連の販売費用と管理費用を合計846.27万元計上した。この操作により、山東章鼓の2024年年度報告には虚偽の記載があり、利益総額は846.27万元虚減し、外部に開示された当期の利益総額の10.37%を占めた。上記の違法事実に対し、山東証監局は同社と4名の当事者に対し、厳しい処罰を科す方針で、罰金総額は690万元に達する。そのうち、山東章鼓には是正命令を出し、警告を与え、250万元の罰金を科した。時任の連席取締役会長兼総経理の方樹鵬は、上記の費用処理決定を行った決定に関して警告を受け、180万元の罰金を科された。時任の透平事業部と電気事業部の責任者沈春豊は、これを組織的に実行したとして100万元の罰金を科された。さらに、時任の取締役会長方潤剛と財務総監の赵晓芬は、勤勉さに欠け、年度報告の真実性・正確性・完全性を保証できなかったとして、それぞれ80万元の罰金を科された。《每日経済新聞》記者は、これが山東章鼓が初めてコンプライアンスの線を越えたわけではないことに注目している。2025年12月18日には、山東証監局が関連取引の審議や情報開示違反、資金募集の不適切な使用、企業統治の不規範など「三重の違反」により、「山東省章丘鼓風機股份有限公司及び関係責任者に対する是正措置命令」を出した。同年12月31日、中国証券監督管理委員会は、同社の定期報告の財務情報開示違反の疑いで正式に立件調査を開始した。連続したコンプライアンスの抜け穴は、同社の内部統治に長年の蓄積された問題を露呈している。4月8日から「ST章鼓」に変身-----------財務偽造の代償は迅速に資本市場に伝わった。『深圳証券取引所株式上場規則』によると、同社の年度報告の財務指標に虚偽記載があったため、深圳証券取引所は山東章鼓の株式に他のリスク警告を適用する。山東章鼓の株式と転換社債（章鼓転债）は、2026年4月7日の取引開始から1日間の売買停止となり、転換も停止される。4月8日の取引開始後、株式の略称は正式に「ST章鼓」に変更され、株式の1日の値幅制限は10%から5%に引き下げられ、同日、転換社債も転換を再開する。《每日経済新聞》記者は、山東章鼓は現在のところ重大な違法行為による強制退市の状況には触れていないと判断しているが、取締役会は管理層に対し、早期に他のリスク警告を撤回できるよう積極的な措置を取るよう促している。ただし、「脱帽」には少なくとも1年の時間が必要だ。深交所の規定によると、他のリスク警告の撤回申請は、次の2つの厳しい条件を満たす必要がある：一つは、行政処罰決定に関わる事項について、相応の年度の財務会計報告を遡って修正していること。もう一つは、中国証券監督管理委員会の行政処罰決定書の日付から12か月以上経過していること。「帽子」を外される一方、同社の経営成績も楽観できず、市場はその将来に不安を抱いている。1月5日の夜、山東章鼓の2025年度業績予想の自主開示公告によると、同社は2025年に7200万元から8000万元の純利益を見込んでおり、前年同期比で0.65%から11.83%の増加となる。しかし、過去を振り返ると、山東章鼓の純利益は上場初年度（2011年）に9593.43万元に達した後、業績は上下に揺れ動いた。営業コストの増加に直面し、主力事業の毛利率は低下し、2025年上半期には風車、スラッジポンプ、水処理の毛利率がそれぞれ3.1ポイント、2.88ポイント、1.63ポイント低下した。成長の天井を打破するため、山東章鼓は近年、異業種投資を通じて突破口を模索している。過去数年で約3億元を投資し、水処理、低空経済、新素材、ロボット、センサーなどの分野に進出し、30社以上の参画・支配を行っているが、効果はまだ顕著ではない。衰退を食い止めるため、2025年8月、国資系の株主である济南市章丘区公有資産経営有限公司は、従来のスタイルを改め、取締役会に非独立取締役の席を増やし、業績の突破を促進しようとしている。今や、巨額の罰金と株式の他リスク警告の実施により、山東章鼓はコンプライアンスの穴を埋め、業績の「守備戦」を勝ち抜く二重の極限的な挑戦に直面している。每日経済新聞
虚增ではなく虚減です！山東章鼓の逆方向の財務不正行為が罰金対象に、来週「帽子」をかぶりST章鼓に変身
毎経記者：彭斐 毎経編集：毕陆名
かつてコンプライアンス問題で規制当局の注目を浴びた山東章鼓（SZ002598、株価8.76元、時価総額27.34億元）が規制の強硬措置を迎えた。資本市場でよく見られる利益の水増しとは異なり、山東章鼓は今回、稀な「逆向きの偽造」——利益の虚減——によりコンプライアンスの線を越えた。
山東証監局が発出した《行政処罰事前告知書》によると、同社は2024年に関連業務を実際に行わないまま、虚偽の費用計上を行い、846.27万元を確認したため、当期の開示利益総額が虚減10.37%となった。
これにより、山東章鼓の当時の取締役会長、総経理など4名の責任者に対し、合計690万元の罰金が科される予定である。これに伴い、資本市場からの直接的な反応として、同社の株式と転換社債は4月7日に1日間の売買停止となり、4月8日の再開後、山東章鼓は正式に他のリスク警告を受け、株式の略称が「ST章鼓」に変更され、日々の値幅制限は5%に引き下げられる。
《每日経済新聞》記者は、コンプライアンス危機に直面したこの老舗風車企業の「脱帽」への道は、少なくとも1年待つ必要があると注意を促している。
稀な逆向きの偽造：利益虚減超10%、4名の当事者が一斉に罰金
2026年4月3日、山東章鼓および関係当事者は山東証監局から《行政処罰事前告知書》を受領した。規制当局の調査によると、2024年に実際に修理や技術サービスなどの業務を行わないまま、山東章鼓は関連の販売費用と管理費用を合計846.27万元計上した。
この操作により、山東章鼓の2024年年度報告には虚偽の記載があり、利益総額は846.27万元虚減し、外部に開示された当期の利益総額の10.37%を占めた。上記の違法事実に対し、山東証監局は同社と4名の当事者に対し、厳しい処罰を科す方針で、罰金総額は690万元に達する。
そのうち、山東章鼓には是正命令を出し、警告を与え、250万元の罰金を科した。時任の連席取締役会長兼総経理の方樹鵬は、上記の費用処理決定を行った決定に関して警告を受け、180万元の罰金を科された。時任の透平事業部と電気事業部の責任者沈春豊は、これを組織的に実行したとして100万元の罰金を科された。
さらに、時任の取締役会長方潤剛と財務総監の赵晓芬は、勤勉さに欠け、年度報告の真実性・正確性・完全性を保証できなかったとして、それぞれ80万元の罰金を科された。
《每日経済新聞》記者は、これが山東章鼓が初めてコンプライアンスの線を越えたわけではないことに注目している。2025年12月18日には、山東証監局が関連取引の審議や情報開示違反、資金募集の不適切な使用、企業統治の不規範など「三重の違反」により、「山東省章丘鼓風機股份有限公司及び関係責任者に対する是正措置命令」を出した。
同年12月31日、中国証券監督管理委員会は、同社の定期報告の財務情報開示違反の疑いで正式に立件調査を開始した。連続したコンプライアンスの抜け穴は、同社の内部統治に長年の蓄積された問題を露呈している。
4月8日から「ST章鼓」に変身
財務偽造の代償は迅速に資本市場に伝わった。『深圳証券取引所株式上場規則』によると、同社の年度報告の財務指標に虚偽記載があったため、深圳証券取引所は山東章鼓の株式に他のリスク警告を適用する。
山東章鼓の株式と転換社債（章鼓転债）は、2026年4月7日の取引開始から1日間の売買停止となり、転換も停止される。4月8日の取引開始後、株式の略称は正式に「ST章鼓」に変更され、株式の1日の値幅制限は10%から5%に引き下げられ、同日、転換社債も転換を再開する。
《每日経済新聞》記者は、山東章鼓は現在のところ重大な違法行為による強制退市の状況には触れていないと判断しているが、取締役会は管理層に対し、早期に他のリスク警告を撤回できるよう積極的な措置を取るよう促している。ただし、「脱帽」には少なくとも1年の時間が必要だ。
深交所の規定によると、他のリスク警告の撤回申請は、次の2つの厳しい条件を満たす必要がある：一つは、行政処罰決定に関わる事項について、相応の年度の財務会計報告を遡って修正していること。もう一つは、中国証券監督管理委員会の行政処罰決定書の日付から12か月以上経過していること。
「帽子」を外される一方、同社の経営成績も楽観できず、市場はその将来に不安を抱いている。
1月5日の夜、山東章鼓の2025年度業績予想の自主開示公告によると、同社は2025年に7200万元から8000万元の純利益を見込んでおり、前年同期比で0.65%から11.83%の増加となる。
しかし、過去を振り返ると、山東章鼓の純利益は上場初年度（2011年）に9593.43万元に達した後、業績は上下に揺れ動いた。営業コストの増加に直面し、主力事業の毛利率は低下し、2025年上半期には風車、スラッジポンプ、水処理の毛利率がそれぞれ3.1ポイント、2.88ポイント、1.63ポイント低下した。
成長の天井を打破するため、山東章鼓は近年、異業種投資を通じて突破口を模索している。過去数年で約3億元を投資し、水処理、低空経済、新素材、ロボット、センサーなどの分野に進出し、30社以上の参画・支配を行っているが、効果はまだ顕著ではない。
衰退を食い止めるため、2025年8月、国資系の株主である济南市章丘区公有資産経営有限公司は、従来のスタイルを改め、取締役会に非独立取締役の席を増やし、業績の突破を促進しようとしている。
今や、巨額の罰金と株式の他リスク警告の実施により、山東章鼓はコンプライアンスの穴を埋め、業績の「守備戦」を勝ち抜く二重の極限的な挑戦に直面している。
每日経済新聞