私はちょうど、YZi Labsと10X Capitalの間の興味深い争いに出くわしました。これはアメリカの開示義務の限界を示しています。内容は、10X CapitalがCEA Industries、別名BNCへの出資を適切に開示しているかどうかに関するものです。

核心の問題：YZi Labsは、10Xがワラントの行使を2025年末まで行うことで、BNCの重要な5％の閾値を超えた可能性があると非難しています。通常、この超過には13D申告が必要ですが、これまでそのような申告は行われていません。これは、市場にとってこれらの透明性規則がいかに重要かを考えると、決して小さな問題ではありません。

事態をさらに複雑にしているのは、YZi Labsが取締役会のいわゆる「ギフトピル」戦略も調査し、これと他の調整された措置とが未開示の「グループ」を構成している可能性を疑っている点です。もしこれが事実なら、それもSECの開示義務に該当します。

面白いのは、10X Capitalがここで、通常の透明性ルールを守らずに影響力を拡大しようとしているように見えることです。これに対し、YZi LabsはSECに対して、即座に補足的な開示を求め、これらの不一致を解明するよう要請しました。これは、確立された市場でもコンプライアンスの問題が繰り返し浮上し、投資家や規制当局が警戒を続ける必要があることを思い出させる良い例です。