$BTC 第二波トレンド下の調整反発はまだ終わっていないが、進捗バーはすでに80%を示している。

2025年11月22日、ビットコインは8万付近まで下落し、その後70日間にわたり下落中継の調整を完了した。調整範囲の高値は98,000付近だった。

2026年2月5日、ビットコインは6万まで下落し、再び調整範囲を形成した。

私は何度もライブ配信で、この下落は大きな圧力を解放したと話してきた。調整期間は数ヶ月に及んだ。

現時点で、調整範囲内で76日間進展しており、非常にネガティブな資金費率の状況から、多くの人が同様の判断を下している。ビットコインはこの調整範囲を終えた後に暴落するだろうと。

特に重要なのは、6万が今回の弱気市場の底値だとしても、市場は今すぐ上昇に向かうわけではないということだ。むしろ、6万を割り込み、多くのロングポジションのストップロスを掃除してから上昇に転じる可能性が高い。

今、6万を弱気市場の大底と考えるのは少し早すぎる。

本当に底値を形成するための前提条件は、多くの資金が一致した予想を持つことだ。例えば、MicroStrategyのように継続的にコインを積み増す戦略が、より多くの機関に模倣されることだ。しかし、ウォール街の習慣からすると、彼らは半減期前の一定期間に集中して資金を投入し、資金効率を高めることを好む。2〜3年前に大きくリスクを取るのは避ける傾向にある。次の半減期（2028年）までにはまだ遠く、こうしたコンセンサスは現時点では見られない。

短期的な動きはそれほど複雑ではなく、核心はやはり空売り構造だ。今の市場は、これらの空売り資金の耐性を試している段階だ。含み損や継続的な資金費率を耐えられるかどうかだ。資金費率が長期間プラスに転じない場合、空売り勢は撤退したくないと考えている証拠であり、市場は引き続き調整の中で反復的に消耗される可能性が高い。

チャートの細部を見ると、この調整はもう終盤に近づいている兆候もある。取引量は縮小し、一部のモメンタム指標（例えばMACD）も弱まりつつあり、多空の勢いが消耗されていることを示している。方向性を決める段階に差し掛かっている。