AIへの問い · 資産負債再構築は長期的な生命保険需要の成長をどのように促進するか？低金利環境の継続と資本市場の変動拡大を背景に、投資側と負債側の連動能力は、保険会社の業績の弾力性と評価修復の余地を観察する重要な次元となっている。最近、中国平安の副総経理兼最高財務責任者の付欣は、澎湃新聞のインタビューで、2025年の平安の投資側の当期および長期のパフォーマンスはともに良好であり、グループの利益と純資産の堅実な成長を効果的に支え、長期投資、資産負債のマッチング、動的な投資ポートフォリオ調整の能力を示していると述べた。中国平安の年次報告によると、2025年において、同社の保険資金投資ポートフォリオの総合投資収益率は6.3％で、前年同期比0.5ポイント上昇し、過去5年で最高を記録した。過去10年間の平均総合投資収益率は4.9％、平均純投資収益率は4.8％であり、いずれも内在価値の長期投資リターン仮定を上回っている。生命保険事業について付欣は、澎湃新聞に対し、今回の保険需要の増加は、基盤となるのは住民の資産負債構造の調整と、年金、医療などの長期保障と堅実な貯蓄需要の継続的な修復にあると述べた。彼女は、この背景の下で、生命保険業界は黄金期に入っていると考えている。この判断の背後には、平安生命の経営基盤の継続的な修復がある。2025年、中国平安の生命保険および健康保険の個人事業の新規事業価値は369億元に達し、前年比29.3％増加した。グループの親会社に帰属する営業利益は年初比10.3％増の1344億元、親会社純資産は7.7％増の10004億元に達し、兆元規模に到達した。付欣の見解では、平安が今後行うべきことは、「総合金融＋医療・年金」を通じてチャネル、商品、サービスの能力を継続的に向上させ、「保険＋サービス」を概念レベルから顧客が実感し再利用できる経営能力へとさらに転換させることである。**投資側の一時的改善の背後には、市場要因と配置能力の支えがある**現在の保険業界の文脈において、投資側のパフォーマンスの重要性は、利益計算書だけでなく、純資産の安定性や評価修復の期待にも反映されている。付欣は澎湃新聞のインタビューで、2025年のパフォーマンスを見ると、平安の投資側はグループの収入、利益、純資産に良好な支援をもたらしていると述べた。しかし、彼女は同時に、このパフォーマンスの一時的な改善を市場の回復だけに帰すことはできず、より重要なのは、会社のサイクルを超えた戦略的資産配置能力と規律ある戦術的資産配置能力であると強調した。長期的に見ると、2016年から2025年までの中国平安の平均純投資収益率は4.8％、平均総合投資収益率は4.9％であり、いずれも内在価値の長期投資リターン仮定を上回っている。付欣は澎湃新聞に対し、段階的な要因は確かに存在し、2025年の株式市場の好調が投資収益に一定の牽引をもたらしたと述べたが、能力の観点からは、平安は長期投資と資産負債のマッチング原則を堅持し、前期に高リターンの長期債券を蓄積し、株式側では先見的に増配を進め、市場の構造的な機会を良好に捉えてきたと述べた。彼女は、固定収益の長期資産は安定した収益の「バッファー」であり、株式側は高配当の価値株と成長株の両方をバランスさせていると指摘した。さらに、優良な代替資産の積極的な増配やプロジェクトの多様化も資産配置の多元化に寄与している。業績の観点からも、投資側の改善は純資産の増加にとって重要な支えとなっている。2025年、中国平安の親会社に帰属する純資産は年初比7.7％増の10004億元に達し、兆元規模に到達した。その中で、FVOCI（公正価値評価を通じたその他の包括利益）株式の浮動利益は純資産の増加に大きく寄与している。付欣は、FVOCI株式の高比率の配置は、浮動利益が直接利益計算書に反映されなくても、純資産を増厚し、財務諸表の安定性を高めるのに役立つと述べた。今後の持続性について付欣は、平安は引き続き堅実な投資戦略を堅持し、戦略資産配置、戦術資産配置、品種投資の効果的な実行を総合的に管理し、中長期的なサイクル超えの堅実なリターンを追求すると述べた。**住民の資産配置の多様化と、生命保険の深層的成長動力は需要修復に由来**投資側と比べて、市場が平安生命保険事業により関心を寄せるのは、今回の需要増加が低金利環境下の一時的な代替なのか、より長期的な資産配置の論理変化なのかという点である。付欣は澎湃新聞に対し、預金や理財の収益率が継続的に低下する中、堅実な収益特性を持ち、長期的なリターンを確保できる生命保険商品は、住民資金の魅力を高めていると述べた。これは本質的に、低金利環境下での資産の再配置の一環である。しかし、彼女は同時に、中長期的な視点からこの変化を単なる一時的な現象と捉えるべきではないと指摘した。より重要なのは、住民の資産負債構造が再構築されつつあることである。一つは、従来の「不動産＋預金」を中心とした配置モデルが調整されつつあること。もう一つは、人口の高齢化や年金・医療支出の増加予測に伴い、長期保障と堅実な貯蓄の需要が徐々に高まっていることである。したがって、平安の生命保険業界に対する判断は、短期的な金利環境の変化だけにとどまらず、より長期的な需要の修復を見ている。「この背景の下で、私たちは生命保険業界が黄金期に入っていると考えている」と付欣は述べた。経営データを見ると、平安生命の修復は単なる市場の感情だけにとどまらず、2025年の平安生命と健康保険の新規保険料は1579億元で、前年比2.5％増、また新規事業価値は369億元で、29.3％増となった。これは、需要の回復が規模だけでなく価値の側面にも及んでいることを示している。以前、付欣は澎湃新聞のインタビューで、平安生命のチャネル変革は全体的に予想通り進んでおり、銀保やコミュニティ金融などの非代理店チャネルの成長も速いと述べている。また、「保険＋サービス」の展開も引き続き深化させる方針だ。2026年には、この論理は「サービス年」の強調へとさらに拡大し、過去の点在した付添、医療緑通、医師紹介などのサービスを、より完全で取引可能、かつ実感できるサービスの閉ループへと磨き上げる。付欣は、平安がこの生命保険需要の増加を受けて、チャネル運営と商品・サービスの両面でコアを維持し続けることが重要だと指摘した。一つは、「4＋3」改革を深化させ、多チャネルの専門化販売能力を構築すること。もう一つは、グループの医療・年金エコシステムを活用し、「保険＋サービス」の商品体系を推進し、より多様な商品と具体的なサービスで顧客ニーズに応えることである。彼女は、2026年の年初から、平安の個人保険新規契約保険料は前年比約50％増、銀保チャネルの新規契約保険料は100％超の増加を示し、年間の発展の土台を築いていると明かした。**医療・養老エコシステムの金融主業へのさらなる浸透**投資側や生命保険需要の変化に加え、医療・養老エコシステムが金融主業を牽引する役割も、近年の平安の経営論理のもう一つの軸となっている。付欣は、顧客のニーズ変化を見ると、資産管理と健康・養老は互いに独立した二つの需要ではなく、ライフサイクル全体で補完し合うものであると述べた。これを踏まえ、平安は「総合金融＋医療・養老」戦略を推進し、サービスの境界を拡大するだけでなく、医養サービス能力の構築を通じて、金融主業の顧客運営能力と商品受け入れ能力を強化しようとしている。この役割はまず、顧客価値の向上に現れる。付欣は、医療・健康、在宅養老、高品質養老などのサービスは、顧客体験と満足度を高めるだけでなく、保険商品や総合金融サービスへの顧客の認知度を高めると指摘した。生命保険事業にとって、こうしたサービスは単なる付加的権利ではなく、一定程度、顧客の保険加入意欲や増保意欲、保障の深さに影響を与える。年次報告によると、2025年、平安の医療健康権益顧客、在宅養老権益顧客、高品質養老権益顧客の新規保険契約件数はそれぞれ1.5倍、5.2倍、23.4倍に増加した。同時に、北京大学医療の営業収入は57.2億元、平安健康の営業収入は54.7億元となった。全体として、医養エコシステムは生命保険の主業に対して、戦略的な連携だけでなく、顧客価値の向上や事業の質の改善へと変化しつつある。グループの経営論理から見ると、この部分の事業は、単に収入をもたらすだけでなく、保険保障、健康管理、養老計画をつなぐ重要なプラットフォームとなり、金融主業の発展にも継続的にフィードバックしている。付欣は、今後も顧客のライフサイクル全体のニーズに応え、チャネル、商品、サービスの能力を引き続き向上させていくと述べた。
対話中国平安付欣：住民の資産負債構造は再構築の過程にあり、生命保険業界は黄金期に入っている
AIへの問い · 資産負債再構築は長期的な生命保険需要の成長をどのように促進するか？
低金利環境の継続と資本市場の変動拡大を背景に、投資側と負債側の連動能力は、保険会社の業績の弾力性と評価修復の余地を観察する重要な次元となっている。
最近、中国平安の副総経理兼最高財務責任者の付欣は、澎湃新聞のインタビューで、2025年の平安の投資側の当期および長期のパフォーマンスはともに良好であり、グループの利益と純資産の堅実な成長を効果的に支え、長期投資、資産負債のマッチング、動的な投資ポートフォリオ調整の能力を示していると述べた。
中国平安の年次報告によると、2025年において、同社の保険資金投資ポートフォリオの総合投資収益率は6.3％で、前年同期比0.5ポイント上昇し、過去5年で最高を記録した。過去10年間の平均総合投資収益率は4.9％、平均純投資収益率は4.8％であり、いずれも内在価値の長期投資リターン仮定を上回っている。
生命保険事業について付欣は、澎湃新聞に対し、今回の保険需要の増加は、基盤となるのは住民の資産負債構造の調整と、年金、医療などの長期保障と堅実な貯蓄需要の継続的な修復にあると述べた。彼女は、この背景の下で、生命保険業界は黄金期に入っていると考えている。この判断の背後には、平安生命の経営基盤の継続的な修復がある。
2025年、中国平安の生命保険および健康保険の個人事業の新規事業価値は369億元に達し、前年比29.3％増加した。グループの親会社に帰属する営業利益は年初比10.3％増の1344億元、親会社純資産は7.7％増の10004億元に達し、兆元規模に到達した。
付欣の見解では、平安が今後行うべきことは、「総合金融＋医療・年金」を通じてチャネル、商品、サービスの能力を継続的に向上させ、「保険＋サービス」を概念レベルから顧客が実感し再利用できる経営能力へとさらに転換させることである。
投資側の一時的改善の背後には、市場要因と配置能力の支えがある
現在の保険業界の文脈において、投資側のパフォーマンスの重要性は、利益計算書だけでなく、純資産の安定性や評価修復の期待にも反映されている。
付欣は澎湃新聞のインタビューで、2025年のパフォーマンスを見ると、平安の投資側はグループの収入、利益、純資産に良好な支援をもたらしていると述べた。しかし、彼女は同時に、このパフォーマンスの一時的な改善を市場の回復だけに帰すことはできず、より重要なのは、会社のサイクルを超えた戦略的資産配置能力と規律ある戦術的資産配置能力であると強調した。
長期的に見ると、2016年から2025年までの中国平安の平均純投資収益率は4.8％、平均総合投資収益率は4.9％であり、いずれも内在価値の長期投資リターン仮定を上回っている。
付欣は澎湃新聞に対し、段階的な要因は確かに存在し、2025年の株式市場の好調が投資収益に一定の牽引をもたらしたと述べたが、能力の観点からは、平安は長期投資と資産負債のマッチング原則を堅持し、前期に高リターンの長期債券を蓄積し、株式側では先見的に増配を進め、市場の構造的な機会を良好に捉えてきたと述べた。彼女は、固定収益の長期資産は安定した収益の「バッファー」であり、株式側は高配当の価値株と成長株の両方をバランスさせていると指摘した。さらに、優良な代替資産の積極的な増配やプロジェクトの多様化も資産配置の多元化に寄与している。
業績の観点からも、投資側の改善は純資産の増加にとって重要な支えとなっている。2025年、中国平安の親会社に帰属する純資産は年初比7.7％増の10004億元に達し、兆元規模に到達した。その中で、FVOCI（公正価値評価を通じたその他の包括利益）株式の浮動利益は純資産の増加に大きく寄与している。付欣は、FVOCI株式の高比率の配置は、浮動利益が直接利益計算書に反映されなくても、純資産を増厚し、財務諸表の安定性を高めるのに役立つと述べた。
今後の持続性について付欣は、平安は引き続き堅実な投資戦略を堅持し、戦略資産配置、戦術資産配置、品種投資の効果的な実行を総合的に管理し、中長期的なサイクル超えの堅実なリターンを追求すると述べた。
住民の資産配置の多様化と、生命保険の深層的成長動力は需要修復に由来
投資側と比べて、市場が平安生命保険事業により関心を寄せるのは、今回の需要増加が低金利環境下の一時的な代替なのか、より長期的な資産配置の論理変化なのかという点である。
付欣は澎湃新聞に対し、預金や理財の収益率が継続的に低下する中、堅実な収益特性を持ち、長期的なリターンを確保できる生命保険商品は、住民資金の魅力を高めていると述べた。これは本質的に、低金利環境下での資産の再配置の一環である。
しかし、彼女は同時に、中長期的な視点からこの変化を単なる一時的な現象と捉えるべきではないと指摘した。より重要なのは、住民の資産負債構造が再構築されつつあることである。一つは、従来の「不動産＋預金」を中心とした配置モデルが調整されつつあること。もう一つは、人口の高齢化や年金・医療支出の増加予測に伴い、長期保障と堅実な貯蓄の需要が徐々に高まっていることである。したがって、平安の生命保険業界に対する判断は、短期的な金利環境の変化だけにとどまらず、より長期的な需要の修復を見ている。
「この背景の下で、私たちは生命保険業界が黄金期に入っていると考えている」と付欣は述べた。経営データを見ると、平安生命の修復は単なる市場の感情だけにとどまらず、2025年の平安生命と健康保険の新規保険料は1579億元で、前年比2.5％増、また新規事業価値は369億元で、29.3％増となった。これは、需要の回復が規模だけでなく価値の側面にも及んでいることを示している。
以前、付欣は澎湃新聞のインタビューで、平安生命のチャネル変革は全体的に予想通り進んでおり、銀保やコミュニティ金融などの非代理店チャネルの成長も速いと述べている。また、「保険＋サービス」の展開も引き続き深化させる方針だ。2026年には、この論理は「サービス年」の強調へとさらに拡大し、過去の点在した付添、医療緑通、医師紹介などのサービスを、より完全で取引可能、かつ実感できるサービスの閉ループへと磨き上げる。
付欣は、平安がこの生命保険需要の増加を受けて、チャネル運営と商品・サービスの両面でコアを維持し続けることが重要だと指摘した。一つは、「4＋3」改革を深化させ、多チャネルの専門化販売能力を構築すること。もう一つは、グループの医療・年金エコシステムを活用し、「保険＋サービス」の商品体系を推進し、より多様な商品と具体的なサービスで顧客ニーズに応えることである。
彼女は、2026年の年初から、平安の個人保険新規契約保険料は前年比約50％増、銀保チャネルの新規契約保険料は100％超の増加を示し、年間の発展の土台を築いていると明かした。
医療・養老エコシステムの金融主業へのさらなる浸透
投資側や生命保険需要の変化に加え、医療・養老エコシステムが金融主業を牽引する役割も、近年の平安の経営論理のもう一つの軸となっている。
付欣は、顧客のニーズ変化を見ると、資産管理と健康・養老は互いに独立した二つの需要ではなく、ライフサイクル全体で補完し合うものであると述べた。これを踏まえ、平安は「総合金融＋医療・養老」戦略を推進し、サービスの境界を拡大するだけでなく、医養サービス能力の構築を通じて、金融主業の顧客運営能力と商品受け入れ能力を強化しようとしている。
この役割はまず、顧客価値の向上に現れる。付欣は、医療・健康、在宅養老、高品質養老などのサービスは、顧客体験と満足度を高めるだけでなく、保険商品や総合金融サービスへの顧客の認知度を高めると指摘した。生命保険事業にとって、こうしたサービスは単なる付加的権利ではなく、一定程度、顧客の保険加入意欲や増保意欲、保障の深さに影響を与える。
年次報告によると、2025年、平安の医療健康権益顧客、在宅養老権益顧客、高品質養老権益顧客の新規保険契約件数はそれぞれ1.5倍、5.2倍、23.4倍に増加した。同時に、北京大学医療の営業収入は57.2億元、平安健康の営業収入は54.7億元となった。全体として、医養エコシステムは生命保険の主業に対して、戦略的な連携だけでなく、顧客価値の向上や事業の質の改善へと変化しつつある。
グループの経営論理から見ると、この部分の事業は、単に収入をもたらすだけでなく、保険保障、健康管理、養老計画をつなぐ重要なプラットフォームとなり、金融主業の発展にも継続的にフィードバックしている。
付欣は、今後も顧客のライフサイクル全体のニーズに応え、チャネル、商品、サービスの能力を引き続き向上させていくと述べた。