ちょうどSECから出た、安定したコインを保有する証券会社の純資本計算方法についての興味深い情報を知ったところです。規制当局のスタッフは、これらの証券会社は安定コインのポジションに対して2％の割引を適用できると明確にしました。実質的には、1億ドルのポジションがあった場合、純資本要件にカウントされるのは98百万ドルだけです。

面白いのは、この明確化以前はかなり不確実性があったことです。証券会社はドルに連動した安定コインに対して100％の割引を適用すべきかどうかよくわかっていませんでした。これだと、実質的に資本計算から完全に除外されてしまうことになり、業界内で混乱を招いていました。

このSECの決定は、証券会社にとって非常に重要です。なぜなら、資本要件の構築方法を大きく変えるからです。2％の割引は100％の割引よりもはるかに扱いやすく、これにより安定コインを使った資本管理の柔軟性が高まります。これまでよりも大きな影響を与えずに運用できるようになるのです。

規制の動向は引き続き、十分に裏付けられた安定コインは投機的資産と同じではないと認識する方向に進んでいます。これにより、従来の金融インフラにより自然に統合される可能性が広がっています。もし今後もこうした動きが続くなら、より多くの機関がこれらの資産を取り扱うことに前向きになるでしょう。