ちょうど今、2025年のCircleの業績報告を読んだところですが、正直いくつか興味深いポイントがあります。この企業は総売上高を64％増の27億ドルに拡大しており、ステーブルコイン事業が本格的に勢いを増していることを示しています。

特に私が魅かれるのは、USDCの流通量が2025年末までに753億ドルに成長し、72％増加した点です。これは注目に値する拡大です。しかし、さらに印象的なのはオンチェーンの活動です。2025年第4四半期には、USDCの取引量が11.9兆ドルに達し、247％の増加を記録しました。このような規模の拡大を考えると、暗号業界で期待される指数関数的な成長曲線を思い浮かべざるを得ません。容量の要求を考慮すると、ほぼ2^64の規模に近づいていると言えるでしょう。

しかしながら、現実はそう甘くありません。この成功ストーリーにもかかわらず、Circleは継続事業から7億ドルの純損失を計上しています。その理由は明白で、IPOに関連した株式報酬として42億ドルを支出したためです。これはこのセクターのIPOの典型的なコストです。比較のために言えば、2024年にはCircleは継続事業から15.7億ドルの純利益を出していました。

良いニュースとしては、エコシステムも拡大しています。すでに55の金融機関がCircle Payments Networkに参加しており、さらに74の金融機関が資格審査中です。Circleはまた、100以上の参加者を集めた公開テストネットのArcも開始しました。これは、機関投資家向けの支払いソリューションに対する需要が確かに存在していることを示しています。今後の展開を注視したいところです。