多くの牛市と熊市、物語の循環を経て、暗号業界はより複雑な段階に入っている：一方で主流化を加速し、もう一方で想像力の退潮を経験し続けている。ETF、ステーブルコイン、機関投資家の資金がブロックチェーンをますます金融システムの一部に近づけている一方で、「すべてを覆す」熱狂は、何度も繰り返される中で急速に消えつつある。だからこそ、今こそ改めて問い直すのに最も適した時期かもしれない：ブロックチェーンとは一体何なのか？
この問いを巡り、私たちはViaBTCのCEO、杨海坡（ヤン・ハイポ）と深い対話を行った。最も早い暗号業界の参与者・構築者の一人として、彼の答えは「新しいインフラ」や「新技術」ではなく、より鋭い定義だった：ブロックチェーンはハードコアなリベラリズムの実験である。この実験は十数年にわたり、時代遅れではない問い——信頼が中央に依存しなくなったとき、自由はどこまで行き着くのか——を持続的に検証してきた。
Q：複数のサイクルを経て、多くのユーザーは「ブロックチェーン」や「非中央集権」の物語に明らかな幻滅を感じている。今日この時点で、あなたはブロックチェーンをどう見ているか？
正直に言えば、多くの人のブロックチェーン理解は最初から間違っていた。彼らはそれをAIやクラウドコンピューティングと同じ、「企業が調達し、政府がPPTに書き込める『新しいインフラ』」だと思い込んでいる。しかし、ブロックチェーンは決して単なる技術ではない。その手段は非中央集権であり、目的は自由である。歴史的に見れば、それはハードコアなリベラリズムの実験だ。
我々は皆知っている、2008年の世界金融危機は、一部の人々に中央集権的金融システムへの信頼を根底から失わせた。中本聪はビットコインの創世ブロックに、あの有名なタイムズ紙の見出しを埋め込んだ：「財務大臣は銀行に対する第二次緊急支援を準備している」— これは単なる技術的な詳細ではなく、非常に鮮明な政治的表現でもある。
しかし、ビットコインは空から降ってきたわけではない。その前に、暗号朋克運動は20年にわたり準備を重ねてきた：David ChaumのDigiCashからWei Daiのb-money、Hal FinneyのRPOWまで、多くの暗号学者やプログラマーが、技術を用いて個人のプライバシーと金融の自由を実現しようと試みてきた。金本位制への憧れ、ハイエクの通貨競争理論、暗号朋克の技術蓄積、そして金融危機による信頼崩壊の複数の線が、2008年に一つに収束し、テスト可能な命題となった：暗号学を用いて信頼を置き換え、プロトコルを制度に代え、コードを法律に代える— 何が起こるか見てみよう。
これはまさにリベラリズムの最も核心的な仮説の一つ——個人がリヴァイアサンの保証なしに自己組織、自治、責任を取れるかどうか——を、現実世界で大規模にテストしたものだ。実験室も倫理委員会もなく、対照群は何百年も運用されてきた伝統的金融システム、実験対象は実在の人々、賭けは実際の資金だった。
そしてもう一つ、しばしば見落とされる点がある：ブロックチェーンは本質的に金融である。非中央集権は非常にコストが高く効率も悪い。同じデータを全ネットワークの何千ものノードに冗長保存し、何度も検証させるため、スループットは秒間数桁に圧縮される。こんなに遅くて高価なシステムを、動画保存やAI処理、ソーシャルに使うことはない。長期的に非中央集権にコストを払うことを厭わない分野は、根本的に金融であり続ける。なぜなら、金融の核心は信頼であり、そのコストは計算能力よりもはるかに高いからだ。ビットコインのホワイトペーパーのタイトルは明確だ：点と点の電子現金システム。誕生以来、これはお金に関する話だ。
Q：この「リベラリズム実験」が証明したことは何か？
それは、自由の恩恵と代償の両方が真実であることを証明した。
まず恩恵から。ブロックチェーンの最も核心的な能力の一つは、検閲耐性だ。これは抽象的な概念ではなく、現実に何度も証明されてきた。2010年、WikiLeaksは全面的な金融封鎖を受けた。Visa、Mastercard、PayPalはすべて資金チャネルを遮断し、寄付を受け取る能力を奪われた。唯一検閲されなかったのがビットコインだった。
ステーブルコインは、需要側のもう一つの証明だ。その重要性は理念の美しさではなく、実際に誰かが制御されにくい価値のチャネルを必要としていることにある。アルゼンチンの家庭にとって、USDTは通貨下落のヘッジ手段として最も便利な方法だ；制裁国の商人にとっては、グローバル貿易決済への唯一のアクセス手段だ；アフガニスタンの女性にとっては、家庭のコントロールを回避し、個人の貯蓄を保存する手段だ。
しかし、ここには非常に重要なパラドックスも潜んでいる：この自由主義実験で最も成功した製品は、実はその不完全な非中央集権化の前提に立っている。USDTはTether社が中心化して発行し、凍結も可能だ。つまり、ステーブルコインの成功は、実験の仮説に対する妥協の結果だ——ユーザーが求めているのは純粋な非中央集権ではなく、ローカルな権力から比較的自由なパイプラインだ。もう一端の中央集権性については、多くの人があまり気にしていない。
次に、代償について。自由は決して無料のランチではない。この実験の裏側には、警察も裁判所も保険会社も存在しない闇の森が広がる。LUNAは最も典型的な例だ。Anchorは年利19.5%のリターンを約束したが、その当時の米国債は4%未満だった。このリターンは実体経済から来たものではなく、トークンの増発と後から参入した資金に依存していた。これは最も古典的なポンジスキームの一種で、「アルゴリズム安定コイン」として覆い隠されていたに過ぎない。三日間で400億ドルが蒸発し、その後、三箭キャピタル、Celsius、FTXと次々に崩壊した。
「非中央集権」と称される業界は、実際には高度に相互接続され、高度に中央集権化され、高度に脆弱だ。SBFは25年の判決を受け、Do Kwonは15年、Celsiusの創始者は12年——この業界の最も著名な創始者たちが、集団的に投獄されることで「自由」の代償を書き記している。
Q：なぜ、「自由」を名乗るこの実験は、最終的に投機、中心化、物語の狂熱へと進化してしまうのか？
それは、技術はルールを変えることができても、人を自動的に変えることはできないからだ。多くの人は、ブロックチェーンに過剰な期待を抱いている。基盤のプロトコルが十分に非中央集権化されれば、上層部は自然に自由な秩序を生み出すと考えている。しかし、現実はそう簡単ではない。参加者が人である限り、市場は新たな物語、新たな中心、新たな権威を形成し、感情に駆動された投機のサイクルは続く。
山寨通貨、ICO、DeFi、NFT、そしてMEMEに至るまで、次第に明らかになってきたのは、物語の技術的含有量は減少し、投機の純度は高まり、サイクルは短縮しているという傾向だ。ある意味、MEMEコインは最も正直かもしれない。なぜなら、それはほとんど「技術革命」や「パラダイムの進化」を装っていないからだ。買う人は資産ではなく、参加感、帰属意識、そして「自分もそこにいる」という感情体験を買っている。
牛市の本質は、合意が絶えず拡大される過程だ。半減期は最初の火付け役だが、実際に相場の持続を決めるのは、いくつの新規資金が同じ物語に入り続けるかだ。過去のサイクルでは、物語はますます軽くなり、投機はより速くなった。これも示しているのは、多くの場合、市場が取引しているのは本当の技術ではなく、物語やアイデンティティ、感情そのものであるということだ。だからこそ、もともと中心や権威、制度の仲介を避けようとした実験は、結局また新たな中心や狂熱を生み出し続ける。
したがって、ブロックチェーンで最も注目すべき点は、それが純粋な理想世界を実現したかどうかではなく、ある事実を徹底的に暴露したことだ：非中央集権のプロトコルの上に、人はやはり新たに中心化の信仰や投機構造を再創造する。
Q：あなたは、ブロックチェーンのこのリベラリズム実験が最終的にどこへ向かうと考えるか？
悲観はしないが、多くの人が想像するほど、「すべての人の未来基盤」になるとは思っていない。
ブロックチェーンの需要は確かに存在するが、その天井は市場の想像ほど高くない。資本規制を突破したい人はどれだけいるか？匿名取引を必要とするシーンはどれだけあるか？伝統的な金融仲介を回避したい人口は、世界人口の何割か？これは実在し、しかし規模は限定的な市場だ。本当に必要な人々は、すでに使い始めている。
過去の大きな誤判は、小さくても実在するニーズを、世界を再構築するための普遍的なインフラと誤認したことだ。数十億ドルが支払われてきた支払い、ソーシャル、ゲームの背後には、しばしば誤った仮定——普通の人々は非中央集権を必要としている——があった。しかし実際は、大多数の普通の人は必要としていない。彼らは便利さ、安心感、低い敷居を重視し、支付宝を使う人の方が、自己管理の秘密鍵を持つ人よりも圧倒的に多い。
しかし、それは意味がないということではない。むしろ、少なくとも一部の実在する問題を解決できるなら、それだけで十分に価値がある。印刷術が教会の知識独占を揺るがし、インターネットが伝統的メディアの情報独占を崩したように、ブロックチェーンが本当に揺るがすのは、金融仲介の価値流通の独占だ。ブロックチェーンは、世界規模で、単一の機関に依存せずに価値を保存・移転できる能力を、一般の人々が使える現実に変えた最初の例だ。この変化は数十年かかるかもしれないが、その方向性はすでに不可逆だ。
銀行口座が凍結され、通貨が無限に希釈され、金融機関が任意に制限を設ける世界において、誰も完全に遮断できない価値伝送ネットワークの存在自体に意味がある。それはすべての人に属するわけではないかもしれないが、その存在は境界を永遠に変える。扉が一度開かれれば、二度と閉じることはできない。
Q：最後の質問です。一般の参加者に何かアドバイスを。
真の自由は、非中央集権のウォレットを持つことではなく、群衆の感情に縛られない頭脳を持つことだ。この業界には熱狂も詐欺も、自己陶酔的な理想主義者や血に飢えた投機家も溢れている。多くのプロジェクトはゼロに帰し、多くの物語は忘れ去られ、多くの参加者は損をする。この市場にはキャッシュフローも内在的価値も安全マージンも存在しない。最終的に投資できるのは、特定のプロジェクトではなく、自分の判断力だ。
深く読むこと、反省を強いられる瞬間、避けられない内なる対話は、あなたの物語に巻き込まれない力を広げていく。暗号通貨や急速に進化するあらゆる分野で、周期を超えて生き残るのは、特定の物語ではなく、物語に引きずられない能力だ。
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対話 ViaBTC CEO 杨海坡：ブロックチェーンの本質は自由主義の実験ですか？
多くの牛市と熊市、物語の循環を経て、暗号業界はより複雑な段階に入っている：一方で主流化を加速し、もう一方で想像力の退潮を経験し続けている。ETF、ステーブルコイン、機関投資家の資金がブロックチェーンをますます金融システムの一部に近づけている一方で、「すべてを覆す」熱狂は、何度も繰り返される中で急速に消えつつある。だからこそ、今こそ改めて問い直すのに最も適した時期かもしれない：ブロックチェーンとは一体何なのか？
この問いを巡り、私たちはViaBTCのCEO、杨海坡（ヤン・ハイポ）と深い対話を行った。最も早い暗号業界の参与者・構築者の一人として、彼の答えは「新しいインフラ」や「新技術」ではなく、より鋭い定義だった：ブロックチェーンはハードコアなリベラリズムの実験である。この実験は十数年にわたり、時代遅れではない問い——信頼が中央に依存しなくなったとき、自由はどこまで行き着くのか——を持続的に検証してきた。
Q：複数のサイクルを経て、多くのユーザーは「ブロックチェーン」や「非中央集権」の物語に明らかな幻滅を感じている。今日この時点で、あなたはブロックチェーンをどう見ているか？
正直に言えば、多くの人のブロックチェーン理解は最初から間違っていた。彼らはそれをAIやクラウドコンピューティングと同じ、「企業が調達し、政府がPPTに書き込める『新しいインフラ』」だと思い込んでいる。しかし、ブロックチェーンは決して単なる技術ではない。その手段は非中央集権であり、目的は自由である。歴史的に見れば、それはハードコアなリベラリズムの実験だ。
我々は皆知っている、2008年の世界金融危機は、一部の人々に中央集権的金融システムへの信頼を根底から失わせた。中本聪はビットコインの創世ブロックに、あの有名なタイムズ紙の見出しを埋め込んだ：「財務大臣は銀行に対する第二次緊急支援を準備している」— これは単なる技術的な詳細ではなく、非常に鮮明な政治的表現でもある。
しかし、ビットコインは空から降ってきたわけではない。その前に、暗号朋克運動は20年にわたり準備を重ねてきた：David ChaumのDigiCashからWei Daiのb-money、Hal FinneyのRPOWまで、多くの暗号学者やプログラマーが、技術を用いて個人のプライバシーと金融の自由を実現しようと試みてきた。金本位制への憧れ、ハイエクの通貨競争理論、暗号朋克の技術蓄積、そして金融危機による信頼崩壊の複数の線が、2008年に一つに収束し、テスト可能な命題となった：暗号学を用いて信頼を置き換え、プロトコルを制度に代え、コードを法律に代える— 何が起こるか見てみよう。
これはまさにリベラリズムの最も核心的な仮説の一つ——個人がリヴァイアサンの保証なしに自己組織、自治、責任を取れるかどうか——を、現実世界で大規模にテストしたものだ。実験室も倫理委員会もなく、対照群は何百年も運用されてきた伝統的金融システム、実験対象は実在の人々、賭けは実際の資金だった。
そしてもう一つ、しばしば見落とされる点がある：ブロックチェーンは本質的に金融である。非中央集権は非常にコストが高く効率も悪い。同じデータを全ネットワークの何千ものノードに冗長保存し、何度も検証させるため、スループットは秒間数桁に圧縮される。こんなに遅くて高価なシステムを、動画保存やAI処理、ソーシャルに使うことはない。長期的に非中央集権にコストを払うことを厭わない分野は、根本的に金融であり続ける。なぜなら、金融の核心は信頼であり、そのコストは計算能力よりもはるかに高いからだ。ビットコインのホワイトペーパーのタイトルは明確だ：点と点の電子現金システム。誕生以来、これはお金に関する話だ。
Q：この「リベラリズム実験」が証明したことは何か？
それは、自由の恩恵と代償の両方が真実であることを証明した。
まず恩恵から。ブロックチェーンの最も核心的な能力の一つは、検閲耐性だ。これは抽象的な概念ではなく、現実に何度も証明されてきた。2010年、WikiLeaksは全面的な金融封鎖を受けた。Visa、Mastercard、PayPalはすべて資金チャネルを遮断し、寄付を受け取る能力を奪われた。唯一検閲されなかったのがビットコインだった。
ステーブルコインは、需要側のもう一つの証明だ。その重要性は理念の美しさではなく、実際に誰かが制御されにくい価値のチャネルを必要としていることにある。アルゼンチンの家庭にとって、USDTは通貨下落のヘッジ手段として最も便利な方法だ；制裁国の商人にとっては、グローバル貿易決済への唯一のアクセス手段だ；アフガニスタンの女性にとっては、家庭のコントロールを回避し、個人の貯蓄を保存する手段だ。
しかし、ここには非常に重要なパラドックスも潜んでいる：この自由主義実験で最も成功した製品は、実はその不完全な非中央集権化の前提に立っている。USDTはTether社が中心化して発行し、凍結も可能だ。つまり、ステーブルコインの成功は、実験の仮説に対する妥協の結果だ——ユーザーが求めているのは純粋な非中央集権ではなく、ローカルな権力から比較的自由なパイプラインだ。もう一端の中央集権性については、多くの人があまり気にしていない。
次に、代償について。自由は決して無料のランチではない。この実験の裏側には、警察も裁判所も保険会社も存在しない闇の森が広がる。LUNAは最も典型的な例だ。Anchorは年利19.5%のリターンを約束したが、その当時の米国債は4%未満だった。このリターンは実体経済から来たものではなく、トークンの増発と後から参入した資金に依存していた。これは最も古典的なポンジスキームの一種で、「アルゴリズム安定コイン」として覆い隠されていたに過ぎない。三日間で400億ドルが蒸発し、その後、三箭キャピタル、Celsius、FTXと次々に崩壊した。
「非中央集権」と称される業界は、実際には高度に相互接続され、高度に中央集権化され、高度に脆弱だ。SBFは25年の判決を受け、Do Kwonは15年、Celsiusの創始者は12年——この業界の最も著名な創始者たちが、集団的に投獄されることで「自由」の代償を書き記している。
Q：なぜ、「自由」を名乗るこの実験は、最終的に投機、中心化、物語の狂熱へと進化してしまうのか？
それは、技術はルールを変えることができても、人を自動的に変えることはできないからだ。多くの人は、ブロックチェーンに過剰な期待を抱いている。基盤のプロトコルが十分に非中央集権化されれば、上層部は自然に自由な秩序を生み出すと考えている。しかし、現実はそう簡単ではない。参加者が人である限り、市場は新たな物語、新たな中心、新たな権威を形成し、感情に駆動された投機のサイクルは続く。
山寨通貨、ICO、DeFi、NFT、そしてMEMEに至るまで、次第に明らかになってきたのは、物語の技術的含有量は減少し、投機の純度は高まり、サイクルは短縮しているという傾向だ。ある意味、MEMEコインは最も正直かもしれない。なぜなら、それはほとんど「技術革命」や「パラダイムの進化」を装っていないからだ。買う人は資産ではなく、参加感、帰属意識、そして「自分もそこにいる」という感情体験を買っている。
牛市の本質は、合意が絶えず拡大される過程だ。半減期は最初の火付け役だが、実際に相場の持続を決めるのは、いくつの新規資金が同じ物語に入り続けるかだ。過去のサイクルでは、物語はますます軽くなり、投機はより速くなった。これも示しているのは、多くの場合、市場が取引しているのは本当の技術ではなく、物語やアイデンティティ、感情そのものであるということだ。だからこそ、もともと中心や権威、制度の仲介を避けようとした実験は、結局また新たな中心や狂熱を生み出し続ける。
したがって、ブロックチェーンで最も注目すべき点は、それが純粋な理想世界を実現したかどうかではなく、ある事実を徹底的に暴露したことだ：非中央集権のプロトコルの上に、人はやはり新たに中心化の信仰や投機構造を再創造する。
Q：あなたは、ブロックチェーンのこのリベラリズム実験が最終的にどこへ向かうと考えるか？
悲観はしないが、多くの人が想像するほど、「すべての人の未来基盤」になるとは思っていない。
ブロックチェーンの需要は確かに存在するが、その天井は市場の想像ほど高くない。資本規制を突破したい人はどれだけいるか？匿名取引を必要とするシーンはどれだけあるか？伝統的な金融仲介を回避したい人口は、世界人口の何割か？これは実在し、しかし規模は限定的な市場だ。本当に必要な人々は、すでに使い始めている。
過去の大きな誤判は、小さくても実在するニーズを、世界を再構築するための普遍的なインフラと誤認したことだ。数十億ドルが支払われてきた支払い、ソーシャル、ゲームの背後には、しばしば誤った仮定——普通の人々は非中央集権を必要としている——があった。しかし実際は、大多数の普通の人は必要としていない。彼らは便利さ、安心感、低い敷居を重視し、支付宝を使う人の方が、自己管理の秘密鍵を持つ人よりも圧倒的に多い。
しかし、それは意味がないということではない。むしろ、少なくとも一部の実在する問題を解決できるなら、それだけで十分に価値がある。印刷術が教会の知識独占を揺るがし、インターネットが伝統的メディアの情報独占を崩したように、ブロックチェーンが本当に揺るがすのは、金融仲介の価値流通の独占だ。ブロックチェーンは、世界規模で、単一の機関に依存せずに価値を保存・移転できる能力を、一般の人々が使える現実に変えた最初の例だ。この変化は数十年かかるかもしれないが、その方向性はすでに不可逆だ。
銀行口座が凍結され、通貨が無限に希釈され、金融機関が任意に制限を設ける世界において、誰も完全に遮断できない価値伝送ネットワークの存在自体に意味がある。それはすべての人に属するわけではないかもしれないが、その存在は境界を永遠に変える。扉が一度開かれれば、二度と閉じることはできない。
Q：最後の質問です。一般の参加者に何かアドバイスを。
真の自由は、非中央集権のウォレットを持つことではなく、群衆の感情に縛られない頭脳を持つことだ。この業界には熱狂も詐欺も、自己陶酔的な理想主義者や血に飢えた投機家も溢れている。多くのプロジェクトはゼロに帰し、多くの物語は忘れ去られ、多くの参加者は損をする。この市場にはキャッシュフローも内在的価値も安全マージンも存在しない。最終的に投資できるのは、特定のプロジェクトではなく、自分の判断力だ。
深く読むこと、反省を強いられる瞬間、避けられない内なる対話は、あなたの物語に巻き込まれない力を広げていく。暗号通貨や急速に進化するあらゆる分野で、周期を超えて生き残るのは、特定の物語ではなく、物語に引きずられない能力だ。