AIに問う·大地財険の「老六」地位は挑戦を受け、事業転換による減損の影響はどの程度か？【文／羽扇観金スタジオ 李麗夢】3月30日、国内再保険大手の中国再保険（グループ）股份有限公司（01508.HK）は2025年度の業績公告を発表した。データによると、2025年、中国再保険の連結総保険料収入は1803.68億元で、前年同期比1.1％増加；連結保険サービス収入は1030.87億元で、同1.7％増；キャッシュフロー純額は185.74億元で、前年同期比79.51％大幅増；純利益は102.17億元で、前年同期比7.8％減少；親会社株主に帰属する純利益は97.71億元で、7.44％減少した。基本1株当たり利益は0.23元、平均純資産利益率は9.29％で、前年同期比1.34ポイント低下。利益減少の原因について、中国再保険は公告で、主にマクロ環境と市場変動に基づき、グループは資産負債を慎重に評価し、持続的成長の弾力性をさらに強化したと説明している。中国再保険は三大事業セクターに分かれ：財産再保険、生命再保険、財産保険直保。2025年の財産保険直保部門（中国大地保険を中心）は純利益が前年同期比14.7％大幅減少。**大地財険の「老六」地位は保たれるか、「老七」の陽光財険との差は10億元以内に縮小** 財務報告によると、中国再保険の財産保険直保部門である大地財産保険は、2025年に保険サービス収入488.69億元を達成し、前年同期比4.2％増加、グループの保険サービス収入の46.6％を占める；純利益は前年同期比14.7％大幅減少し、財務報告は、利益の急落は主に事業転換に伴う減損準備の計上によるものと明記している。注目すべきは、陽光財険の2025年保険料収入が478.9億元に達し、大地財険との差は2024年の30億元からさらに縮小し、約10億元となった。2025年の保険料収入ランキング同時に、2025年、大地財険もコンプライアンス問題に直面した。2025年には複数の違反行為により高額罰金を受けた；8月1日、承認または备案済みの保険条項や料率を適切に使用しなかったなどの違反により、大地財険と関係責任者は合計608万元の高額罰金を科された。さらに、浙江省、天津市、内蒙古、山東省などの支社も、契約外利益の提供や無資格機関への委託販売、財務データの虚偽などの問題で罰金を受けている。**国内最大の専門財産再保険リーダーの地位は堅固、税引前利益は65.66億元** 2025年、中国国内最大の専門財産再保険会社として、この部門は農業保険事業の短期的圧力の中、構造のアップグレードにより成長基盤を強化し、コスト管理で収益の基本盤を安定させ、リーダー市場の地位を持続的に強化した。事業面では、国内財産再保険の再保険料収入は401.06億元で、前年同期比3.5％増加。うち、自動車保険の再保険料は118.77億元で、7.5％増加し、新エネルギー車保険など新たな分野の拡大が主要な推進力となっている；非車両保険の再保険料は282.28億元で、1.9％増加。短期的な健康保険、IDI、巨大災害保険などの新興事業も合計で45.98億元の再保険料を実現し、成長の新たなエンジンとなっている。顧客サービス面では、国内86の財険会社と取引を維持し、顧客カバー率は97.7％、主要再保険者の契約比率は40％超で、二つの主要指標は市場第一位を堅持し、業界の発言力を持続的に強化している。収益面では、部門の保険サービス収入は458.12億元で、わずか0.5％減少。これは農業保険の保険料規模の縮小によるものだが、コスト管理の効果は顕著で、保険サービス費用は前年比4.2％減の381.06億元に抑えられた。利息や投資収益もそれぞれ3.3％、6.2％増加し、最終的に税引前利益は65.66億元で前年とほぼ横ばい、純利益は51.14億元でわずか1.2％減少。国内事業の総コスト率は95.98％で、前年同期比3.21ポイント上昇。これは主に前年同期の農業保険の初期損失の低い基準の影響による。**生命再保険の純利益は前年同期比7.4％減、保険サービス費は18.3％増** 報告期間中、生命再保険部門の保険サービス収入は前年比2.5％増の100.88億元で、ほぼ横ばい。これは保障型事業の堅調な展開に依存している。投資収益は目立ち、148.2％増の78.41億元。しかし、コスト面の圧力は顕著に拡大：保険サービス費は前年比18.3％増の129.30億元となり、一部事業の仮定更新の影響で利益圧迫が生じている；引受財務損失は前年比7.6％減の32.03億元。さらに、連結企業への投資収益も11.1％減の8.73億元に落ち込んでいる。複合的な要因により、生命再保険の純利益は前年同期比7.4％減の38.96億元となった。**総投資資産は4620.63億元、第三者資産運用規模は前年比12.8％減** 2025年末時点で、グループの総投資資産は4620.63億元で、前年同期比4.1％増。年間の総投資収益は182.49億元で、4.9％増加。総投資収益率は4.66％。財務報告によると、低金利環境下で、グループは資産配分構造の最適化を積極的に進めている。2025年、他の債権投資やその他の株式投資に力を入れ、特に他の株式投資は前期末比61.25％増加し、総資産に占める比率も1.28ポイント上昇した。管理する第三者資産は3340.89億元に減少し、前年同期比12.8％の減少。キャッシュフローの観点では、2025年の経営活動によるキャッシュフロー純額は185.74億元で、79.51％増。投資活動のキャッシュフロー純額は黒字に転じ、103.91億元に達した。**本稿は観察者ネットの独占記事であり、無断転載を禁ず。**
中国再保2025年純利益が前年比7.8％減少、大地財険の「老六」地位は保証されない可能性
AIに問う·大地財険の「老六」地位は挑戦を受け、事業転換による減損の影響はどの程度か？
【文／羽扇観金スタジオ 李麗夢】
3月30日、国内再保険大手の中国再保険（グループ）股份有限公司（01508.HK）は2025年度の業績公告を発表した。データによると、2025年、中国再保険の連結総保険料収入は1803.68億元で、前年同期比1.1％増加；連結保険サービス収入は1030.87億元で、同1.7％増；キャッシュフロー純額は185.74億元で、前年同期比79.51％大幅増；純利益は102.17億元で、前年同期比7.8％減少；親会社株主に帰属する純利益は97.71億元で、7.44％減少した。基本1株当たり利益は0.23元、平均純資産利益率は9.29％で、前年同期比1.34ポイント低下。
利益減少の原因について、中国再保険は公告で、主にマクロ環境と市場変動に基づき、グループは資産負債を慎重に評価し、持続的成長の弾力性をさらに強化したと説明している。中国再保険は三大事業セクターに分かれ：財産再保険、生命再保険、財産保険直保。2025年の財産保険直保部門（中国大地保険を中心）は純利益が前年同期比14.7％大幅減少。
大地財険の「老六」地位は保たれるか、「老七」の陽光財険との差は10億元以内に縮小
財務報告によると、中国再保険の財産保険直保部門である大地財産保険は、2025年に保険サービス収入488.69億元を達成し、前年同期比4.2％増加、グループの保険サービス収入の46.6％を占める；純利益は前年同期比14.7％大幅減少し、財務報告は、利益の急落は主に事業転換に伴う減損準備の計上によるものと明記している。注目すべきは、陽光財険の2025年保険料収入が478.9億元に達し、大地財険との差は2024年の30億元からさらに縮小し、約10億元となった。
2025年の保険料収入ランキング
同時に、2025年、大地財険もコンプライアンス問題に直面した。2025年には複数の違反行為により高額罰金を受けた；8月1日、承認または备案済みの保険条項や料率を適切に使用しなかったなどの違反により、大地財険と関係責任者は合計608万元の高額罰金を科された。さらに、浙江省、天津市、内蒙古、山東省などの支社も、契約外利益の提供や無資格機関への委託販売、財務データの虚偽などの問題で罰金を受けている。
国内最大の専門財産再保険リーダーの地位は堅固、税引前利益は65.66億元
2025年、中国国内最大の専門財産再保険会社として、この部門は農業保険事業の短期的圧力の中、構造のアップグレードにより成長基盤を強化し、コスト管理で収益の基本盤を安定させ、リーダー市場の地位を持続的に強化した。
事業面では、国内財産再保険の再保険料収入は401.06億元で、前年同期比3.5％増加。うち、自動車保険の再保険料は118.77億元で、7.5％増加し、新エネルギー車保険など新たな分野の拡大が主要な推進力となっている；非車両保険の再保険料は282.28億元で、1.9％増加。短期的な健康保険、IDI、巨大災害保険などの新興事業も合計で45.98億元の再保険料を実現し、成長の新たなエンジンとなっている。顧客サービス面では、国内86の財険会社と取引を維持し、顧客カバー率は97.7％、主要再保険者の契約比率は40％超で、二つの主要指標は市場第一位を堅持し、業界の発言力を持続的に強化している。
収益面では、部門の保険サービス収入は458.12億元で、わずか0.5％減少。これは農業保険の保険料規模の縮小によるものだが、コスト管理の効果は顕著で、保険サービス費用は前年比4.2％減の381.06億元に抑えられた。利息や投資収益もそれぞれ3.3％、6.2％増加し、最終的に税引前利益は65.66億元で前年とほぼ横ばい、純利益は51.14億元でわずか1.2％減少。国内事業の総コスト率は95.98％で、前年同期比3.21ポイント上昇。これは主に前年同期の農業保険の初期損失の低い基準の影響による。
生命再保険の純利益は前年同期比7.4％減、保険サービス費は18.3％増
報告期間中、生命再保険部門の保険サービス収入は前年比2.5％増の100.88億元で、ほぼ横ばい。これは保障型事業の堅調な展開に依存している。投資収益は目立ち、148.2％増の78.41億元。
しかし、コスト面の圧力は顕著に拡大：保険サービス費は前年比18.3％増の129.30億元となり、一部事業の仮定更新の影響で利益圧迫が生じている；引受財務損失は前年比7.6％減の32.03億元。さらに、連結企業への投資収益も11.1％減の8.73億元に落ち込んでいる。複合的な要因により、生命再保険の純利益は前年同期比7.4％減の38.96億元となった。
総投資資産は4620.63億元、第三者資産運用規模は前年比12.8％減
2025年末時点で、グループの総投資資産は4620.63億元で、前年同期比4.1％増。年間の総投資収益は182.49億元で、4.9％増加。総投資収益率は4.66％。
財務報告によると、低金利環境下で、グループは資産配分構造の最適化を積極的に進めている。2025年、他の債権投資やその他の株式投資に力を入れ、特に他の株式投資は前期末比61.25％増加し、総資産に占める比率も1.28ポイント上昇した。
管理する第三者資産は3340.89億元に減少し、前年同期比12.8％の減少。キャッシュフローの観点では、2025年の経営活動によるキャッシュフロー純額は185.74億元で、79.51％増。投資活動のキャッシュフロー純額は黒字に転じ、103.91億元に達した。
本稿は観察者ネットの独占記事であり、無断転載を禁ず。