私は最近のビットコインETFの売り浴びせ状況について面白いことに気づきました。これは上昇相場の終わりの兆候と見るのではなく、EMJキャピタルの創設者エリック・ジャクソンはこれを市場の浄化プロセスと表現しています。彼は悲観的な見方とは異なる意見を持っています。

ジャクソンによると、機関投資家はビットコインETFから撤退していますが、それは悪いことではありません。実際、それは他の資金源、すなわち長期資金である主権基金、企業の現金預金、年金基金などへの道を開いています。この浄化の過程は、短期取引だけを行う投資家を排除するでしょう。

ここでのポイントは、2021年以降、主に機関投資家は買い持ちをしている一方で、個人投資家はテクノロジー株に移行していることです。ジャクソンは、現在のビットコインは伝統的な価値保存資産ではなく、むしろハイベータのテクノロジー分野のツールとして機能していると見ています。

純資金は依然としてビットコインスポットETFから流出していますし、価格も昨年10月以降下落していますが、ジャクソンは楽観的な見方を崩していません。彼は、長期資金—テクノロジー株に関係なく、何十年も保有する資金—が市場に入ることで、すべてが安定すると信じています。これこそが浄化の本質であり、不安定な要素を排除することです。

ジャクソンが注目している二つの良い兆候があります。一つはステーブルコインの供給が回復していること、もう一つはテクノロジー投資家からの売り圧力が終わりつつあることです。これらが続けば、市場は完全な浄化を経て、新たな段階に移行する可能性があります。