ちょうど一杯のお茶を淹れてブロックチェーンを眺めていると、ますますMEVのことが「順番待ちの横入り」だと感じる——遅いわけじゃなくて、誰かが列の並び方を先に見て、秒単位で自分を前に押し込めることができるからだ。実際に影響を受けるのは、流行を追う人たちだけじゃなく、普通の人が別のコインに乗り換えたり、小さなアービトラージをしたりするときに、スリッページが突然大きくなったり、取引価格がおかしくなったりすることも多くて、そのたびにちょっとした横取りに遭っていることもある。自分は市場と取引していると思っているかもしれないけど、実は順序付けのルールやより速いマシンと遊んでいるだけだ。

最近また、ETFの資金流入と米国株のリスク志向を一緒に解釈している人もいて、みんな何か「主線」を見つけて値動きを説明したいのだろうけど、ブロックチェーン上はまるで小道の中で道を奪い合うようなもので、マクロのストーリーではこうした細かい不公平さはどうにもならない…とにかく、今は注文を出す前に少し迷うようになった。遅くてもいい、小さく分けてやる方が、他人の燃料になりたくないから。

私が学んだのは技巧ではなくて：このチェーン上では、「公平は自動的に起こる」とあまり信じすぎないことだ。