私は最近、ビットコインのマイニングに関して面白いことに気づきました。市場はかなり変動しており、それがマイニング事業者に実際の圧力をかけています。皆、「マイニングの終値」について話していますが、正直なところ、多くの人はそれが実際に何であるかをよく理解していないと思います。

この非常に特定の仮定に基づくモデルから導き出される理論的な価格は、すべての人にとって同じように機能するわけではありません。問題は、各マイナーが全く異なるコスト構造を持っていることです。安価なエネルギーにアクセスできる人もいれば、そうでない人もいます。電気料金は、1kWhあたり0.03ドルから0.12ドルまで大きく異なり、それぞれの運営にとって全く異なる収益分岐点を生み出しています。

今、ビットコインがこうして変動すると、高コストでエネルギー効率もあまり良くないマイナーは圧迫され始めます。中には一時的に操業を停止するところもあります。あなたが目にしているのは、ネットワークのハッシュレートの低下ですが、ここで面白いのは、それがシステミックリスクではないということです。むしろ、業界の自然な淘汰です。

効率的なマイナーは、たとえ困難な時期でも前進し続けます。実際、他のマイナーが撤退することで利益を得ることもあります。なぜなら、ネットワークにはかなり賢い自己調整メカニズムが備わっているからです。ビットコインのマイニングは適応していきます。これを、多くの人がハッシュレートの低下を見ると見失いがちですが、それは世界の終わりではなく、市場がその役割を果たしているだけです。