AIに関する質問・中国株式市場の安定の鍵となる支援要因は何ですか？
波動の激しい第一四半期はついに終了し、第二四半期の相場はどう展開するのか？春の躁動は再び現れるのか？
安定は中国株式市場の基本的な性格
国泰海通証券の2026年春季戦略会議で、国泰海通戦略のチーフアナリスト方奕は、安定は中国株式市場の底色であり、嵐の後には新たな高みが見えると述べた。新興テクノロジーが主軸であり、価値株も春を迎えるだろう。知能経済の新しい形態と変革の新たな機会に焦点を当てる。
国泰海通のマクロ戦略チーフアナリスト梁中华は、2026年のマクロの鍵は「価格の安定」であると述べた。内需の弱さにより財政の側面からの追加支援とペースの前倒しが必要であり、金融政策は引き続き利下げを継続。不動産の「量」はすでに過剰だが、物価安定の核心は期待の安定にある。住民の資産、収入、期待の修復は消費回復の鍵であり、融資の増加速度は需要の重要な先行指標だ。住民の資産は第三次の「大移動」を経験しており、不動産から「預金＋」の資産配分へと流れ、元本保証の上で安定した収益を追求している。低インフレ期待の下、預金、保険、資産運用などの安定資産が優位。株式市場は3年間のリスク価格設定を経て評価の修復が進み、高配当戦略やテクノロジー革新の構造的な機会に注目すべきだ。
博時基金は、市場は米中伊の対立が短期的に解決しにくいと見込み、ドルの流動性が逼迫しているため世界的なリスク志向が抑制されていると考える。滞留インフレに似た取引が続く可能性があり、防御的な資産配分を考慮すべきだ。国内では、「値上げの波」が上流および一部中流産業の2023年1〜2月の利益増加を促し、輸出の高増加が輸出チェーンの収益増加を牽引し、下流産業の利益は全体的に圧迫されている。コンピューター通信と非鉄冶金業は、工業企業の利益増加の9割以上に寄与している。A株市場では、中東の地政学的対立は未だ終わっておらず、短期的に世界の株式リスク志向は揺らいでいる。中期的には、原油価格の上昇は中国経済のファンダメンタルズに与える影響は小さく、A株の資産はより強靭である。リスクは油価と米国債金利の中枢上昇による流動性への影響にある。構造的には、短期的なリスク志向の低下環境下で、配当資産に注目し、油価の中枢上昇と新旧エネルギーの構造的な機会を重視すべきだ。香港株については、昨年末以降の国内インフレの止まりと安定は、香港株のファンダメンタルズと流動性環境の改善に寄与しているが、最近はドル流動性の逼迫により抑制されている。原油は、米中伊の地政学的対立の激化により、短期的に高値での震荡を続けている。金については、油価の急騰によるFRBの金融引き締めリスクが短期的な金価格に影響を与えている。
AIは依然としてテクノロジーの最も核心的な方向性
モルガン・スタンレー・ファンドは、中東情勢の進展に伴い、長期的な見通しが著しく強化されていると指摘する。投資家は短期的なイベントの変動に疲弊せず、中長期の手掛かりに目を向けるようになるだろう。世界的にエネルギー多様化とグリーンエネルギーへの関心が高まり、重点分野は新エネルギー、原子力、電力設備、計算電力協調などになる。AIは依然としてテクノロジーの最も核心的な方向性であり、現在は主に業績の端の触媒に依存している。AI関連セクターは、米国株のテクノロジー株の変動の影響を受けているが、業績の確実性は高い。OpenClawは、トークンに対する前例のない需要増を引き起こし、国内プラットフォームの呼び出し量も10倍に増加している。価格上昇の兆しは数ヶ月続き、価格上昇製品の比率も増加している。中東情勢の激化は、価格上昇の期待を高めている。中東の対立前から一部品種はすでに値上がり傾向にあり、緩和はこのトレンドを変えないと予想される。内需の方向性は、業績の検証を迎えつつあり、一部品種はすでに底打ちの兆しを見せている。現段階では、下から上へのアプローチが中心だが、評価の引き下げ段階は過ぎている。
モルガン・スタンレー・ファンドの研究管理部の何茜は、世界経済の成長鈍化とエネルギー構造の再編の背景の中、政策の確実性と産業の堅実な需要、長期的な成長性を備えた資産は、サイクルを乗り越えやすいと指摘する。注目すべき3つの方向は次の通り：1、AIインフラ(計算力＋電力)：計算電力協調は国家レベルの新基建の主軸であり、超大規模な知能計算クラスターや新型電力システムの構築は継続的な投資をもたらす。関連銘柄は成長と防御の両面を持ち、2026年の資金の主要配分先となる見込み。2、新エネルギーのコアセクター：風力・太陽光発電、蓄電は計算力需要のエネルギー基盤であり、「双碳」目標と計算電力協調政策の下、需要の成長は確実。特に風力と蓄電は、計算力センターの付随需要から恩恵を受ける可能性が高い。3、電力設備と電網のスマート化：「十五五」期間中、電網の固定資産投資は4兆元に達する見込みで、特に超高圧やスマート配電に重点投資される。電力設備企業は電網のアップグレードと計算電力供給の需要から大きく恩恵を受け、安定したキャッシュフローと評価の優位性を持つと期待される。全体として、計算電力協調は短期的な政策のホットスポットだけでなく、デジタル経済とエネルギー革命の長期的な潮流でもあり、産業のアップグレードと政策の恩恵の中で価値を持続的に解放し、2026年および将来の投資の主軸となる見込みだ。
金信基金のファンドマネージャー杨超は、最近の中東情勢の緩和兆候により、市場心理に最も影響を与える要因が改善されたと分析する。米伊の停戦意向が示され、特に米国の態度の変化が顕著で、多くの政府関係者が中東からの早期撤退を表明している。中国とパキスタンは、湾岸と中東の平和と安定の回復に向けて五点提案を行い、国際社会からも広く認められ、市場の長期化懸念を和らげた。さらに、外部市場の好調も一定の安心感をもたらしている。
セクター別では、医薬品セクターの大幅上昇は、地政学リスクの緩和とリスク志向の高まりに加え、最近多くの革新的医薬品企業が2025年の年次報告書で赤字を解消し、いくつかの企業は「資金を使った研究開発」から「収益化」へと新段階に入ったことによる。これにより、一部の革新医薬品企業の評価修復が進む。さらに、海外展開のBD（ビジネスデベロップメント）が高成長を続けており、2026年第1四半期の中国の革新的医薬品の海外BD取引の前払金も非常に高水準を維持している。過去半年で医薬品セクターの調整幅は大きく、一部優良企業の評価コストパフォーマンスはすでに高まっている。記者 王金萍
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波動の激しい第一四半期はついに終了し、第二四半期の相場はどう展開するのか？春の躁動は再び現れるのか？
安定は中国株式市場の基本的な性格
国泰海通証券の2026年春季戦略会議で、国泰海通戦略のチーフアナリスト方奕は、安定は中国株式市場の底色であり、嵐の後には新たな高みが見えると述べた。新興テクノロジーが主軸であり、価値株も春を迎えるだろう。知能経済の新しい形態と変革の新たな機会に焦点を当てる。
国泰海通のマクロ戦略チーフアナリスト梁中华は、2026年のマクロの鍵は「価格の安定」であると述べた。内需の弱さにより財政の側面からの追加支援とペースの前倒しが必要であり、金融政策は引き続き利下げを継続。不動産の「量」はすでに過剰だが、物価安定の核心は期待の安定にある。住民の資産、収入、期待の修復は消費回復の鍵であり、融資の増加速度は需要の重要な先行指標だ。住民の資産は第三次の「大移動」を経験しており、不動産から「預金＋」の資産配分へと流れ、元本保証の上で安定した収益を追求している。低インフレ期待の下、預金、保険、資産運用などの安定資産が優位。株式市場は3年間のリスク価格設定を経て評価の修復が進み、高配当戦略やテクノロジー革新の構造的な機会に注目すべきだ。
博時基金は、市場は米中伊の対立が短期的に解決しにくいと見込み、ドルの流動性が逼迫しているため世界的なリスク志向が抑制されていると考える。滞留インフレに似た取引が続く可能性があり、防御的な資産配分を考慮すべきだ。国内では、「値上げの波」が上流および一部中流産業の2023年1〜2月の利益増加を促し、輸出の高増加が輸出チェーンの収益増加を牽引し、下流産業の利益は全体的に圧迫されている。コンピューター通信と非鉄冶金業は、工業企業の利益増加の9割以上に寄与している。A株市場では、中東の地政学的対立は未だ終わっておらず、短期的に世界の株式リスク志向は揺らいでいる。中期的には、原油価格の上昇は中国経済のファンダメンタルズに与える影響は小さく、A株の資産はより強靭である。リスクは油価と米国債金利の中枢上昇による流動性への影響にある。構造的には、短期的なリスク志向の低下環境下で、配当資産に注目し、油価の中枢上昇と新旧エネルギーの構造的な機会を重視すべきだ。香港株については、昨年末以降の国内インフレの止まりと安定は、香港株のファンダメンタルズと流動性環境の改善に寄与しているが、最近はドル流動性の逼迫により抑制されている。原油は、米中伊の地政学的対立の激化により、短期的に高値での震荡を続けている。金については、油価の急騰によるFRBの金融引き締めリスクが短期的な金価格に影響を与えている。
AIは依然としてテクノロジーの最も核心的な方向性
モルガン・スタンレー・ファンドは、中東情勢の進展に伴い、長期的な見通しが著しく強化されていると指摘する。投資家は短期的なイベントの変動に疲弊せず、中長期の手掛かりに目を向けるようになるだろう。世界的にエネルギー多様化とグリーンエネルギーへの関心が高まり、重点分野は新エネルギー、原子力、電力設備、計算電力協調などになる。AIは依然としてテクノロジーの最も核心的な方向性であり、現在は主に業績の端の触媒に依存している。AI関連セクターは、米国株のテクノロジー株の変動の影響を受けているが、業績の確実性は高い。OpenClawは、トークンに対する前例のない需要増を引き起こし、国内プラットフォームの呼び出し量も10倍に増加している。価格上昇の兆しは数ヶ月続き、価格上昇製品の比率も増加している。中東情勢の激化は、価格上昇の期待を高めている。中東の対立前から一部品種はすでに値上がり傾向にあり、緩和はこのトレンドを変えないと予想される。内需の方向性は、業績の検証を迎えつつあり、一部品種はすでに底打ちの兆しを見せている。現段階では、下から上へのアプローチが中心だが、評価の引き下げ段階は過ぎている。
モルガン・スタンレー・ファンドの研究管理部の何茜は、世界経済の成長鈍化とエネルギー構造の再編の背景の中、政策の確実性と産業の堅実な需要、長期的な成長性を備えた資産は、サイクルを乗り越えやすいと指摘する。注目すべき3つの方向は次の通り：1、AIインフラ(計算力＋電力)：計算電力協調は国家レベルの新基建の主軸であり、超大規模な知能計算クラスターや新型電力システムの構築は継続的な投資をもたらす。関連銘柄は成長と防御の両面を持ち、2026年の資金の主要配分先となる見込み。2、新エネルギーのコアセクター：風力・太陽光発電、蓄電は計算力需要のエネルギー基盤であり、「双碳」目標と計算電力協調政策の下、需要の成長は確実。特に風力と蓄電は、計算力センターの付随需要から恩恵を受ける可能性が高い。3、電力設備と電網のスマート化：「十五五」期間中、電網の固定資産投資は4兆元に達する見込みで、特に超高圧やスマート配電に重点投資される。電力設備企業は電網のアップグレードと計算電力供給の需要から大きく恩恵を受け、安定したキャッシュフローと評価の優位性を持つと期待される。全体として、計算電力協調は短期的な政策のホットスポットだけでなく、デジタル経済とエネルギー革命の長期的な潮流でもあり、産業のアップグレードと政策の恩恵の中で価値を持続的に解放し、2026年および将来の投資の主軸となる見込みだ。
金信基金のファンドマネージャー杨超は、最近の中東情勢の緩和兆候により、市場心理に最も影響を与える要因が改善されたと分析する。米伊の停戦意向が示され、特に米国の態度の変化が顕著で、多くの政府関係者が中東からの早期撤退を表明している。中国とパキスタンは、湾岸と中東の平和と安定の回復に向けて五点提案を行い、国際社会からも広く認められ、市場の長期化懸念を和らげた。さらに、外部市場の好調も一定の安心感をもたらしている。
セクター別では、医薬品セクターの大幅上昇は、地政学リスクの緩和とリスク志向の高まりに加え、最近多くの革新的医薬品企業が2025年の年次報告書で赤字を解消し、いくつかの企業は「資金を使った研究開発」から「収益化」へと新段階に入ったことによる。これにより、一部の革新医薬品企業の評価修復が進む。さらに、海外展開のBD（ビジネスデベロップメント）が高成長を続けており、2026年第1四半期の中国の革新的医薬品の海外BD取引の前払金も非常に高水準を維持している。過去半年で医薬品セクターの調整幅は大きく、一部優良企業の評価コストパフォーマンスはすでに高まっている。記者 王金萍