機関：ウォルシュのバランスシート縮小計画は長期的な準備と段階的な進行を必要とする

中国証券の調査報告によると、4月21日に米国上院はウォルシュの連邦準備制度理事会（FRB）議長就任に関する公聴会を開催した。ウォルシュの発言は、彼が困難なバランスを取る必要があることを示している。一方では、彼はある程度トランプを「喜ばせる」必要があり、トランプの金利に対する影響力を認めることになる；他方では、市場やFRB内部の信頼を得る必要があり、物価安定の使命とFRBの独立性を強調している。ウォルシュは民主党上院議員からの質問に対して特に良いパフォーマンスを示さなかったが、これは彼がパウエルの後任として成功できるかどうかにはほとんど影響しない。ウォルシュが上院銀行委員会の投票を通過する能力は、共和党議員ティリスの支持を得ることにかかっている。我々は、トランプがTACOを行い、パウエルに対する調査を撤回してウォルシュの上院投票通過を支援する可能性が高いと考えている。質疑応答の中で、ウォルシュは自分がトランプの「操り人形」にはならないと強調し、市場はタカ派的な取引に傾きやすくなった。ウォルシュのFRB改革に関する考え方は特に注目に値し、特に彼がFRBには新しいインフレフレームワークが必要だと提案し、現在のフォワードガイダンスのアプローチを批判している点だ。ウォルシュは、FRBはバランスシートを縮小すべきであり、その主要な手段として金利を用いるべきだと強調した。しかし、我々はウォルシュのバランスシート縮小計画には長い準備期間が必要であり、その進展は徐々に進むと考えている。(智通财经)