AI・軍民協同モデルは、企業の高成長路線の実現をどのように支援できるか？この記事の出典：時代ビジネス研究院 著者：陳佳鑫2026年3月30日、有研復材（688811.SH）は正式に科創板の申込を開始し、発行価格は1株あたり6.41元、調達規模は8.36億元であり、その資本市場における新たな旅路を切り開いた。この金属複合材料分野に30年以上深く携わる「国家隊」企業の独自の投資価値が市場の注目を集めている。国務院国資委直属の中央企業である中国有研の産業化プラットフォームである有研復材は、国内の金属基複合材料分野のリーダーであるだけでなく、国家のハイテク技術と「専精特新」特性を兼ね備えた希少な銘柄であり、その価値は模倣困難な資源特性、軍民協同の成長ロジック、明確かつ予測可能な成長路線に集中している。有研復材は、1992年に設立された国家複合材料工学センターに起源を持ち、国内で最も早く金属基複合材料の研究に従事した企業の一つであり、金属基複合材料の大規模な工学応用を初めて実現し、高強度・高靭性・耐疲労性を持つアルミニウム基複合材料の鍛造品は、国内初の航空分野への大量適用例となった。有研復材は、長年の技術蓄積を背景に、「民用分野」への展開も進めており、多くの製品が高級スマートフォンに大規模に採用され、成長の余地をさらに広げている。今回、科創板への上場により、有研復材は調達資金を先進的な金属基複合材料の産業化拡大、研究開発センターの建設、流動資金の補充に充て、「研究開発—変換—産業化」の閉ループをさらに強化する計画だ。国家の科技自立自強の戦略背景の下、航空宇宙や国防軍工などの重要分野で自主制御を実現し、またスマート端末などの民用市場でも規模突破を果たしており、その希少な産業化価値と高成長性は、資本市場からの全面的な支援を受けており、今後の発展潜力に期待が寄せられている。**技術を基盤に、厚い蓄積から一気に発揮**有研復材の技術源は、1992年に設立された国家複合材料工学センターにさかのぼり、30年以上の継続的な深耕により、三代にわたる研究者の献身と革新精神を継承している。国家レベルの科研プロジェクトの常連として、「863」計画、「973」計画、国家重点研究開発計画など多くの重要な科研任務を担い、材料分野の「ネック」問題解決の中核的な攻撃力の一つとなっている。強力な研究開発体制に依拠し、有研復材は全鏈の技術研究開発の優位性を構築している。2025年6月末時点で、202件の特許権を取得し、そのうち発明特許は146件に達し、技術の独創性と価値の高さを十分に示している。同時に、国家有色金属複合材料工学技術研究センターの支援企業として、有研復材は8つの国家・業界標準の策定に関与または主導し、業界の技術規範の発展をリードしている。有研復材は、粉末熱間等静圧、攪拌鋳造、圧力浸透などの材料製造技術や、棒材・型材の押出成形、鍛造の精密鍛造などの加工技術を含む、材料研究と製品製造の全技術体系を形成している。技術の最終的な価値は、製品の革新性と応用範囲の広さにある。軍工分野では、有研復材は国内初めてアルミ基複合材料の鍛造品を航空分野（ヘリコプターと固定翼機を含む）に大量適用した企業であり、この細分市場の国内唯一のサプライヤーとなっている。シリコンアルミ複合材料やグラファイトアルミ複合材料の軍工電子分野での成功例は、宇宙航空電子装備のチップ放熱などの重要課題を解決し、輸入代替を実現している。民用市場では、軍工技術の民用市場への転用も成功している。超薄型スマートフォン電池ケースの開発により、アルミ基複合材料のスマートフォンへの大規模適用を実現し、熱間等静圧を用いたチタン・アルミ二重金属複合材料の技術を初めて採用し、スマートフォンのチタン・アルミ中枠を開発、主要スマートフォンメーカーの高級モデルに大量採用されている。さらに、有研復材は、特殊アルミ合金（宇宙用熱管型材や航空用精密管）や特殊銅合金（高ニッケル白銅やマンガン銅抵抗合金）などの基礎材料においても国内トップクラスの水準に達し、その製品は依視路やルクソール・トリカなどの世界的トップクラスの顧客のサプライチェーンに入っている。**追い風の市場、ブルーオーシャンの拡大**有研復材が属する市場は、政策と市場の両面から追い風を受けている。有研復材の主力事業は、「産業構造調整指導目录（2024年版）」や「重点新材料初回適用示範指導目录（2024年版）」で明示的に奨励されている先進的な有色金属および複合材料分野に属し、政策の恩恵が継続的に発揮される見込みだ。市場規模の観点から見ると、中国の金属複合材料市場は高速成長期にあり、中国複合材料工業協会のデータによると、市場規模は2020年の264億元から2024年には420億元に拡大し、年平均複合成長率は12.31％に達し、2027年には610億元に拡大すると予測されている。この広大な市場の成長を支えるのは、いくつかの主要な下流分野の爆発的な需要だ。航空宇宙・軍工分野では、防衛支出の着実な増加に伴い、新世代のヘリコプター、高解像度衛星、深宇宙探査装備、国産大型航空機などの先端技術の進化により、新素材の需要が生まれている。有研復材の製品は、ヘリコプター、戦闘機、ミサイル、衛星などの先端装備に広く応用されており、この分野の需要は非常に堅実かつ持続的だ。軍工電子分野では、情報化装備の急速なアップグレードにより、高熱伝導率や調整可能な熱膨張係数を持つ材料への需要が高まっている。前瞻産業研究院のデータによると、2025年の中国の軍工電子産業の市場規模は約5012億元に達し、有研復材の金属基複合材料に大きな展開の余地をもたらしている。スマート端末分野では、スマートフォンの薄型化と高強度化のトレンドが確立されており、有研復材は、スマートフォンの構造部品での成功例により、千万規模の大規模適用を実現している。今後、より多くのモデル採用により、市場浸透率の持続的な向上が期待される。また、半導体装置や新エネルギー車の国産化・産業アップグレードも、有研復材の高熱伝導性・高安定性の金属複合材料や特殊合金の新たな成長空間を切り開いている。**価値の実現と成長の期待**有研復材の投資価値は、まずその希少な産業化プラットフォームの属性と堅固な市場地位にある。単なる科研機関ではなく、大規模かつ多品種の量産能力を持つ産業化プラットフォームである点が重要だ。複数の細分野で、「国内初」または「唯一・主要サプライヤー」としてのリーダーシップを維持しており、この独自の市場地位は高い顧客参入障壁を築き、顧客関係の安定性と粘着性を高めている。有研復材の成長路線は明確であり、募投プロジェクトもターゲットが絞られている。財務データによると、2022年から2024年にかけて、売上高は4.14億元から6.1億元に増加し、主要技術製品の売上比率は90％超を維持、非経常的な純利益も2365.42万元から5536.12万元に増加しており、収益の質と成長性が高い。今回の募集資金の投資計画は非常に明確だ。「先進金属基複合材料産業化プロジェクト第2期」は、石墨アルミ複合材料やスマートフォン構造部品などの高付加価値製品の増産を目的とし、航空宇宙・軍工電子・スマートフォンなどの旺盛な需要に直接対応し、現状の生産能力のボトルネックを解消する。 「研究開発センター建設プロジェクト」は、超高熱伝導性や軽量高靭性など次世代材料技術の攻防を継続し、長期的な技術優位性を確保することを狙う。流動資金の補充は、運営力をさらに強化し、市場の機会をより柔軟に捉えるためだ。有研復材の成功は、「軍工を基盤とし、軍民協同」のフライホイール効果にも支えられている。軍工分野の厳しい要求は、製品の最高性能と信頼性を鍛え上げ、高級で信頼できるブランドイメージを築き上げている。一方、民用市場（例：スマートフォン事業）での成功は、大きな市場空間を開き、規模効果と業績の急速な拡大をもたらしている。これらは相互に促進し、良性の循環を形成している。軍工技術が民用製品の品質保証となり、民用市場の収益が研究開発投資を後押しし、軍工分野の技術優位性をさらに強固にしている。今後、「研究開発—変換—産業化」の一体化戦略と資本市場の支援により、有研復材は世界一流の金属複合材料ハイテク企業へと成長することが期待されている。
掘金新材料赛道：有研复材上市在即，稀缺的金属复材“硬科技”龙头
AI・軍民協同モデルは、企業の高成長路線の実現をどのように支援できるか？
この記事の出典：時代ビジネス研究院 著者：陳佳鑫
2026年3月30日、有研復材（688811.SH）は正式に科創板の申込を開始し、発行価格は1株あたり6.41元、調達規模は8.36億元であり、その資本市場における新たな旅路を切り開いた。この金属複合材料分野に30年以上深く携わる「国家隊」企業の独自の投資価値が市場の注目を集めている。
国務院国資委直属の中央企業である中国有研の産業化プラットフォームである有研復材は、国内の金属基複合材料分野のリーダーであるだけでなく、国家のハイテク技術と「専精特新」特性を兼ね備えた希少な銘柄であり、その価値は模倣困難な資源特性、軍民協同の成長ロジック、明確かつ予測可能な成長路線に集中している。
有研復材は、1992年に設立された国家複合材料工学センターに起源を持ち、国内で最も早く金属基複合材料の研究に従事した企業の一つであり、金属基複合材料の大規模な工学応用を初めて実現し、高強度・高靭性・耐疲労性を持つアルミニウム基複合材料の鍛造品は、国内初の航空分野への大量適用例となった。
有研復材は、長年の技術蓄積を背景に、「民用分野」への展開も進めており、多くの製品が高級スマートフォンに大規模に採用され、成長の余地をさらに広げている。
今回、科創板への上場により、有研復材は調達資金を先進的な金属基複合材料の産業化拡大、研究開発センターの建設、流動資金の補充に充て、「研究開発—変換—産業化」の閉ループをさらに強化する計画だ。
国家の科技自立自強の戦略背景の下、航空宇宙や国防軍工などの重要分野で自主制御を実現し、またスマート端末などの民用市場でも規模突破を果たしており、その希少な産業化価値と高成長性は、資本市場からの全面的な支援を受けており、今後の発展潜力に期待が寄せられている。
技術を基盤に、厚い蓄積から一気に発揮
有研復材の技術源は、1992年に設立された国家複合材料工学センターにさかのぼり、30年以上の継続的な深耕により、三代にわたる研究者の献身と革新精神を継承している。国家レベルの科研プロジェクトの常連として、「863」計画、「973」計画、国家重点研究開発計画など多くの重要な科研任務を担い、材料分野の「ネック」問題解決の中核的な攻撃力の一つとなっている。
強力な研究開発体制に依拠し、有研復材は全鏈の技術研究開発の優位性を構築している。2025年6月末時点で、202件の特許権を取得し、そのうち発明特許は146件に達し、技術の独創性と価値の高さを十分に示している。同時に、国家有色金属複合材料工学技術研究センターの支援企業として、有研復材は8つの国家・業界標準の策定に関与または主導し、業界の技術規範の発展をリードしている。
有研復材は、粉末熱間等静圧、攪拌鋳造、圧力浸透などの材料製造技術や、棒材・型材の押出成形、鍛造の精密鍛造などの加工技術を含む、材料研究と製品製造の全技術体系を形成している。
技術の最終的な価値は、製品の革新性と応用範囲の広さにある。軍工分野では、有研復材は国内初めてアルミ基複合材料の鍛造品を航空分野（ヘリコプターと固定翼機を含む）に大量適用した企業であり、この細分市場の国内唯一のサプライヤーとなっている。シリコンアルミ複合材料やグラファイトアルミ複合材料の軍工電子分野での成功例は、宇宙航空電子装備のチップ放熱などの重要課題を解決し、輸入代替を実現している。
民用市場では、軍工技術の民用市場への転用も成功している。超薄型スマートフォン電池ケースの開発により、アルミ基複合材料のスマートフォンへの大規模適用を実現し、熱間等静圧を用いたチタン・アルミ二重金属複合材料の技術を初めて採用し、スマートフォンのチタン・アルミ中枠を開発、主要スマートフォンメーカーの高級モデルに大量採用されている。
さらに、有研復材は、特殊アルミ合金（宇宙用熱管型材や航空用精密管）や特殊銅合金（高ニッケル白銅やマンガン銅抵抗合金）などの基礎材料においても国内トップクラスの水準に達し、その製品は依視路やルクソール・トリカなどの世界的トップクラスの顧客のサプライチェーンに入っている。
追い風の市場、ブルーオーシャンの拡大
有研復材が属する市場は、政策と市場の両面から追い風を受けている。有研復材の主力事業は、「産業構造調整指導目录（2024年版）」や「重点新材料初回適用示範指導目录（2024年版）」で明示的に奨励されている先進的な有色金属および複合材料分野に属し、政策の恩恵が継続的に発揮される見込みだ。
市場規模の観点から見ると、中国の金属複合材料市場は高速成長期にあり、中国複合材料工業協会のデータによると、市場規模は2020年の264億元から2024年には420億元に拡大し、年平均複合成長率は12.31％に達し、2027年には610億元に拡大すると予測されている。この広大な市場の成長を支えるのは、いくつかの主要な下流分野の爆発的な需要だ。
航空宇宙・軍工分野では、防衛支出の着実な増加に伴い、新世代のヘリコプター、高解像度衛星、深宇宙探査装備、国産大型航空機などの先端技術の進化により、新素材の需要が生まれている。有研復材の製品は、ヘリコプター、戦闘機、ミサイル、衛星などの先端装備に広く応用されており、この分野の需要は非常に堅実かつ持続的だ。
軍工電子分野では、情報化装備の急速なアップグレードにより、高熱伝導率や調整可能な熱膨張係数を持つ材料への需要が高まっている。前瞻産業研究院のデータによると、2025年の中国の軍工電子産業の市場規模は約5012億元に達し、有研復材の金属基複合材料に大きな展開の余地をもたらしている。
スマート端末分野では、スマートフォンの薄型化と高強度化のトレンドが確立されており、有研復材は、スマートフォンの構造部品での成功例により、千万規模の大規模適用を実現している。今後、より多くのモデル採用により、市場浸透率の持続的な向上が期待される。
また、半導体装置や新エネルギー車の国産化・産業アップグレードも、有研復材の高熱伝導性・高安定性の金属複合材料や特殊合金の新たな成長空間を切り開いている。
価値の実現と成長の期待
有研復材の投資価値は、まずその希少な産業化プラットフォームの属性と堅固な市場地位にある。単なる科研機関ではなく、大規模かつ多品種の量産能力を持つ産業化プラットフォームである点が重要だ。
複数の細分野で、「国内初」または「唯一・主要サプライヤー」としてのリーダーシップを維持しており、この独自の市場地位は高い顧客参入障壁を築き、顧客関係の安定性と粘着性を高めている。
有研復材の成長路線は明確であり、募投プロジェクトもターゲットが絞られている。財務データによると、2022年から2024年にかけて、売上高は4.14億元から6.1億元に増加し、主要技術製品の売上比率は90％超を維持、非経常的な純利益も2365.42万元から5536.12万元に増加しており、収益の質と成長性が高い。
今回の募集資金の投資計画は非常に明確だ。「先進金属基複合材料産業化プロジェクト第2期」は、石墨アルミ複合材料やスマートフォン構造部品などの高付加価値製品の増産を目的とし、航空宇宙・軍工電子・スマートフォンなどの旺盛な需要に直接対応し、現状の生産能力のボトルネックを解消する。 「研究開発センター建設プロジェクト」は、超高熱伝導性や軽量高靭性など次世代材料技術の攻防を継続し、長期的な技術優位性を確保することを狙う。流動資金の補充は、運営力をさらに強化し、市場の機会をより柔軟に捉えるためだ。
有研復材の成功は、「軍工を基盤とし、軍民協同」のフライホイール効果にも支えられている。軍工分野の厳しい要求は、製品の最高性能と信頼性を鍛え上げ、高級で信頼できるブランドイメージを築き上げている。一方、民用市場（例：スマートフォン事業）での成功は、大きな市場空間を開き、規模効果と業績の急速な拡大をもたらしている。これらは相互に促進し、良性の循環を形成している。軍工技術が民用製品の品質保証となり、民用市場の収益が研究開発投資を後押しし、軍工分野の技術優位性をさらに強固にしている。
今後、「研究開発—変換—産業化」の一体化戦略と資本市場の支援により、有研復材は世界一流の金属複合材料ハイテク企業へと成長することが期待されている。