ピーター・シッフのコメントを追ってみると、彼が経済のかなり緊迫した状況について再び警告しているのがわかる。彼が強調しているのは、2つの指標の間の矛盾だ：GDPは大幅に減速し、以前の4.4％から1.4％に落ちている一方で、個人消費支出は月次で0.4％増加し続けている。

これは非常に懸念すべきことであり、非常に矛盾した経済の絵を示している。経済成長は停滞しているが、インフレは依然として下がらない。シッフはこれをスタグフレーションと呼び、インフレと停滞が同時に起こる状態、つまり経済が鈍化しながら価格圧力にさらされているシナリオだ。

これらの数字を見ると、何かがおかしいと感じる。GDPが鈍化しているのにインフレが高止まりしている場合、金融政策は難しい立場に追い込まれる。金利を引き上げると成長をさらに傷つける可能性があるが、引き上げなければインフレは圧力を増し続けるだろう。これがまさに、経済学者たちが最も恐れるスタグフレーションのシナリオだ。金融市場に関心のある人は、この動きに注意を払うべきだ。