先ほど気づいたのですが、ビットコインは今日、稀に見る-5.65σの下落を記録しました。これは2010年以降の歴史の中でわずか4回目の極端な事象です。理論的には、正規分布に従えばこのような事態は起こるはずがなく、確率は1億分の1程度です。しかし、実際の市場はそうなっておらず、σイベントは統計が示すよりも頻繁に起こります。2020年のフラッシュクラッシュの前に起きたことを除けば、こうした事象を覚えているのは珍しいです。興味深いことに、数量的戦略は再びこの動きに乗じており、レバレッジが約1.4倍でも、ドローダウンは30％に達しました。これは、どんなモデルも尾部リスクを完全に防ぐことはできないという良い教訓です。リスク管理システムの見直しが必要です。