突発！米連邦準備制度理事会の新議長が就任したばかりで「不可能な任務」に直面、$BTC、$ETHの利下げ夢は崩れるのか？

ケビン・ワッシュは最近の議会公聴会で、連邦準備制度の使命に対する彼の理解を述べた。彼は、成功した金融政策の目印は、「インフレ」という言葉が完全に一般の人々の日常会話から消えることだと考えている。この基準は、前議長グリーンスパンの理念に由来し、価格の安定は物価変動が家庭や企業の意思決定に影響を与えなくなることを意味する。

しかし、現実と理想の間には大きなギャップが存在する。彼が証言に出席する一時間前、ホワイトハウスの彼を指名した上司は、再び金利に対して強硬な立場を表明し、新議長が借入コストを早急に引き下げなければ非常に失望すると明言した。ワッシュは質疑の中で連邦準備制度の独立性を堅く擁護したが、政治的圧力は常に付きまとっている。

データが描く情景はさらに厳しい。石油危機の影響で、全体のインフレ率はほぼ2年ぶりの高水準に達し、連邦準備の2％目標を1％ポイント以上超えている。地域紛争の激化前でさえ、コアインフレ指標はすでに基準を超えていた。ミシガン大学の調査によると、消費者の今後1年のインフレ予想は4.8％に跳ね上がり、7か月ぶりの高水準を記録した。

同時に、サプライマネジメント協会の調査は、企業の投入コストが2022年のインフレ急騰以来のピークに達したことを示している。これらのデータは、アメリカ経済が「誰もインフレについて話さなくなる」理想的な状態からは遠いことを示している。

ワッシュが就任すれば、その改革計画には、インフレデータの見直し、人工知能が生産性に与える影響の評価、先見的な意思決定の実施、そして資産負債表の縮小を通じて将来の利下げ余地を作ることが含まれる。しかし、問題はタイミングだ。企業や労働市場が物価に不満を持つ中、即座に利下げサイクルを開始することは時期尚早であるだけでなく、逆効果を招く可能性もある。

市場はすでに反応している。金利先物の価格設定は、最近の石油危機後、市場は今年の利下げの可能性が50％未満と見ており、次の利下げは少なくとも12か月先に延期されていることを示している。新議長がホワイトハウスの意向に従うと賭けていた投資家たちの予想は外れつつある。

前連邦準備制度のエコノミスト、クラウディア・サムは、ワッシュの発言は現実の政治的圧力を無視していると鋭く指摘した。彼女によれば、ホワイトハウスの意向に逆らうことができる連邦準備制度の議長は、勇気だけでなく、潜在的な法的訴訟に対処する底力も必要だ。

マクロ流動性に注目する$BTCや$ETH市場にとって、これは何を意味するのか？短期的な利下げ期待の消失は、リスク資産の評価を支える重要な基盤の一つを直接奪うことになる。より引き締まり、より独立した金融政策の立場は、少なくとも初期段階では、市場の流動性期待を引き締めることになる。

ワッシュの「ハネムーン期間」は非常に短いかもしれない。彼は短期的に頑固なインフレを抑えつつ、政治高官からの利下げ要求に応えることも難しい。この「不可能な任務」の成否は、世界の資本市場、ひいては暗号市場の神経に直接影響を与える。インフレの物語が完全に消えるまでは、市場はより高い金利予想の中でバランスを再び模索し続けるだろう。

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