予測市場は取引所に変身しようとしている。

Kalshiは暗号通貨取引を行い、Polymarketは永続先物を導入——金、NVIDIA、BTC、Apple、すべてレバレッジの多いロング・ショートが可能だ。

この二つのコア製品はもともと「予測市場」だった：あなたは何かが起こるかどうかに賭け、市場がオッズを決める。今彼らが目指すのは、伝統的な意味でのデリバティブ取引だ。

なぜ転換するのか？

予測市場の天井が低すぎるからだ。

「トランプが大統領選に勝つか」「FRBが利下げするか」などの製品は流量があり、話題性もあるが、取引頻度は低く、ユーザーの定着も良くない。永続先物は違う：24時間取引、高頻度、高レバレッジ、手数料も高い。

これは流量のマネタイズに不可欠な道筋だ。

Polymarketはイラン戦争や米大統領選の期間中に大量のユーザーを獲得し、今そのユーザーを「取引ユーザー」に変えようとしている。論理は明快——あなたはすでに私のプラットフォームで地政学に賭けている、ついでにBTCのロング・ショートもやるのは自然だろう？

しかし問題も出てきた——

Kalshiは米国CFTCの規制下にある合法的なプラットフォームで、暗号取引には追加のライセンスが必要だ。

Polymarketは以前、米国ユーザー向けのサービスでCFTCから罰金を受けており、今永続先物を導入するには規制の道筋はどうなるのか？

「予測市場」と「デリバティブ取引所」は規制当局から見れば全く異なる存在だ。

この二つの拡大は本質的に、「予測市場」の殻を使って「取引所」のビジネスを行おうとしている。

規制当局は黙認するのか？

2027年までに、その答えはおそらく「見て見ぬふり」だろう。

しかし忘れてはいけない——Polymarketの9.5億ドルの石油空売りは、すでに米国議会の注目を集めている。#GatePreIPOs首发SpaceX